Страхование кредитных дефолтов

Что такое страхование дефолта по кредиту?

Страхование дефолта по кредиту — это финансовое соглашение — обычно кредитный дериватив, такой как своп кредитного дефолта (CDS) или своп полного дохода — для снижения риска убытков от дефолта заемщика или эмитента облигаций.

Страхование кредитного дефолта позволяет передавать кредитный риск без передачи базового актива.

Понимание страхования кредитных дефолтов

Наиболее широко используемым видом страхования дефолта по кредиту является своп по кредитному дефолту (CDS). Свопы кредитного дефолта передают только кредитный риск; они не передают процентный риск. CDS — это производный финансовый инструмент,. который позволяет инвестору «обменять» или компенсировать свой кредитный риск риском другого инвестора.

По сути, CDS является страховкой от неуплаты. С помощью CDS покупатель может снизить риск своих инвестиций, переложив весь или часть этого риска на страховую компанию или другого продавца CDS в обмен на периодическую плату. Например, если кредитор обеспокоен тем, что заемщик не выполнит свои обязательства по кредиту, кредитор может использовать CDS для компенсации или обмена этого риска.

Таким образом, покупатель дефолтного свопа получает кредитную защиту, тогда как продавец свопа гарантирует кредитоспособность долговой ценной бумаги. Покупатель кредитно-дефолтного свопа будет иметь право на номинальную стоимость контракта от продавца свопа в случае невыполнения эмитентом платежей.

Если эмитент долга не объявит дефолт и все пойдет хорошо, покупатель CDS в конечном итоге потеряет часть денег, но покупатель может потерять гораздо большую часть своих инвестиций, если эмитент не выполнит обязательства, а он не купил CDS. Таким образом, чем больше держатель ценной бумаги считает, что ее эмитент может объявить дефолт, тем более желательным является CDS и тем больше премия может считаться стоящей инвестицией.

История дефолтных свопов

Свопы кредитного дефолта существуют с 1994 года. CDS не обращаются на бирже, и о них не требуется сообщать в государственные органы. Данные CDS могут использоваться финансовыми специалистами, регулирующими органами и средствами массовой информации для мониторинга того, как рынок рассматривает кредитный риск любой организации, для которой доступен CDS, который можно сравнить с риском, предоставляемым рейтинговыми агентствами, включая Moody's Investors Service. и «Стандард энд Пурс».

Большинство CDS документируются с использованием стандартных форм, разработанных Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA), хотя существует множество вариантов. В дополнение к базовым свопам на одно имя существуют свопы по умолчанию для корзины (BDS), индексные CDS, накопительные CDS (также называемые кредитными нотами), а также кредитные дефолтные свопы только для кредита (LCDS). В дополнение к корпорациям и правительствам эталонная организация может включать в себя целевую структуру , выпускающую ценные бумаги, обеспеченные активами.

Кредитно-дефолтные свопы и свопы с общей доходностью

В то время как свопы кредитного дефолта передают только кредитный риск, свопы на общую доходность передают как кредитный, так и процентный риск. Своп с полной доходностью — это соглашение о свопе, по которому одна сторона осуществляет платежи на основе установленной ставки, фиксированной или переменной, а другая сторона производит платежи на основе доходности базового актива, которая включает как доход, который он генерирует, так и любой капитал . га в.

В свопах на совокупный доход базовым активом, называемым эталонным активом, обычно является индекс акций, корзина кредитов или облигации. Актив принадлежит стороне, получающей платеж по установленной ставке.

Особенности

• Страхование дефолта по кредиту — это финансовое соглашение, которое используется для снижения риска убытков от дефолта заемщиком или эмитентом облигаций.

• Своп с полной доходностью — это соглашение о свопе, в котором одна сторона производит платежи на основе установленной ставки, фиксированной или переменной, а другая сторона производит платежи на основе доходности базового актива, которая включает как доход, который он генерирует, так и любые прирост капитала.

• Своп кредитного дефолта (CDS) - это производный финансовый инструмент, который позволяет инвестору «обменять» или компенсировать свой кредитный риск риском другого инвестора.

• Страхование дефолта по кредиту позволяет передавать кредитный риск без передачи базового актива.

• Свопы на дефолт по кредиту (CDS) и свопы на общую доходность являются видами страхования дефолта по кредиту.