Seguro de incumplimiento crediticio

¿Qué es el seguro de incumplimiento crediticio?

El seguro de incumplimiento crediticio es un acuerdo financiero, generalmente un derivado crediticio, como un swap de incumplimiento crediticio (CDS) o un swap de rendimiento total, para mitigar el riesgo de pérdida por incumplimiento de un prestatario o emisor de bonos.

El seguro de incumplimiento crediticio permite la transferencia del riesgo crediticio sin la transferencia de un activo subyacente.

Comprender el seguro de incumplimiento crediticio

El tipo de seguro de incumplimiento crediticio más utilizado es un swap de incumplimiento crediticio (CDS). Los credit default swaps solo transfieren el riesgo de crédito; no transfieren el riesgo de tipo de interés. Un CDS es un derivado financiero que permite a un inversor "permutar" o compensar su riesgo crediticio con el de otro inversor.

En efecto, un CDS es un seguro contra el impago. A través de un CDS, un comprador puede reducir el riesgo de su inversión transfiriendo todo o una parte de ese riesgo a una compañía de seguros u otro vendedor de CDS, a cambio de una tarifa periódica. Por ejemplo, si a un prestamista le preocupa que un prestatario vaya a incumplir un préstamo, el prestamista podría usar un CDS para compensar o canjear ese riesgo.

De esta forma, el comprador de un credit default swap recibe protección crediticia, mientras que el vendedor del swap garantiza la solvencia del título de deuda. El comprador de un credit default swap tendrá derecho al valor nominal del contrato por parte del vendedor del swap, en caso de que el emisor no cumpla con los pagos.

Si el emisor de deuda no incumple y todo va bien, el comprador de CDS terminará perdiendo algo de dinero, pero el comprador puede perder una proporción mucho mayor de su inversión si el emisor incumple y no ha comprado un CDS. Como tal, cuanto más piensa el tenedor de un valor que es probable que su emisor incumpla, más deseable es un CDS y más se puede considerar que la prima es una inversión que vale la pena.

Historial de swaps de incumplimiento crediticio

Los swaps de incumplimiento crediticio existen desde 1994. Los CDS no cotizan en bolsa y no es necesario informarlos a una agencia gubernamental. Los profesionales financieros, los reguladores y los medios de comunicación pueden utilizar los datos de CDS para monitorear cómo ve el mercado el riesgo crediticio de cualquier entidad en la que esté disponible un CDS, que puede compararse con el proporcionado por las agencias de calificación crediticia, incluido Moody's Investors Service. y Standard & Poor's.

La mayoría de los CDS se documentan utilizando formularios estándar redactados por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA), aunque existen muchas variantes. Además de los swaps básicos de un solo nombre, existen swaps de incumplimiento de cesta (BDS), CDS indexados, CDS financiados (también llamados notas vinculadas al crédito), así como swaps de incumplimiento crediticio (LCDS) de solo préstamo. Además de corporaciones y gobiernos, la entidad de referencia puede incluir un vehículo de propósito especial que emita valores respaldados por activos.

Swaps de incumplimiento crediticio frente a swaps de rendimiento total

Mientras que los swaps de incumplimiento crediticio transfieren únicamente el riesgo de crédito, los swaps de rendimiento total transfieren tanto el riesgo de crédito como el de tipo de interés. Un swap de rendimiento total es un contrato de swap en el que una parte realiza pagos en función de una tasa fija, ya sea fija o variable, mientras que la otra parte realiza pagos en función del rendimiento de un activo subyacente, que incluye tanto los ingresos que genera como cualquier capital . entrar _ _

En los swaps de rendimiento total, el activo subyacente, denominado activo de referencia, suele ser un índice de acciones, una cesta de préstamos o bonos. El activo es propiedad de la parte que recibe el pago de la tasa establecida.

Reflejos

• El seguro de incumplimiento crediticio es un acuerdo financiero que se utiliza para mitigar el riesgo de pérdida por incumplimiento de un prestatario o emisor de bonos.

• Un swap de rendimiento total es un contrato de swap en el que una parte realiza pagos en función de un tipo fijo, ya sea fijo o variable, mientras que la otra parte realiza pagos en función del rendimiento de un activo subyacente, que incluye tanto los ingresos que genera como cualquier Ganancias de capital.

• Un credit default swap (CDS) es un derivado financiero que permite a un inversor "swap" o compensar su riesgo crediticio con el de otro inversor.

• El seguro de incumplimiento crediticio permite la transferencia del riesgo crediticio sin la transferencia de un activo subyacente.

• Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) y los swaps de rendimiento total son tipos de seguros de incumplimiento crediticio.