Assicurazione in caso di insolvenza del credito

Che cos'è l'assicurazione di default del credito?

L'assicurazione sull'insolvenza del credito è un accordo finanziario, solitamente un derivato di credito come un credit default swap (CDS) o un total return swap, per mitigare il rischio di perdita per insolvenza da parte di un mutuatario o di un emittente di obbligazioni.

L'assicurazione in caso di insolvenza del credito consente il trasferimento del rischio di credito senza il trasferimento di un'attività sottostante.

Comprensione dell'assicurazione di insolvenza del credito

Il tipo più diffuso di assicurazione di insolvenza del credito è un credit default swap (CDS). I credit default swap trasferiscono solo il rischio di credito; non trasferiscono il rischio di tasso di interesse. Un CDS è un derivato finanziario che consente a un investitore di "scambiare" o compensare il proprio rischio di credito con quello di un altro investitore.

In effetti, un CDS è un'assicurazione contro il mancato pagamento. Attraverso un CDS, un acquirente può ridurre il rischio del proprio investimento spostando tutto o una parte di tale rischio su una compagnia di assicurazioni o su un altro venditore di CDS, in cambio di una commissione periodica. Ad esempio, se un prestatore è preoccupato che un mutuatario vada in default su un prestito, il prestatore potrebbe utilizzare un CDS per compensare o scambiare tale rischio.

In questo modo, l'acquirente di un credit default swap riceve protezione del credito, mentre il venditore dello swap garantisce la solvibilità del titolo di debito. L'acquirente di un credit default swap avrà diritto al valore nominale del contratto da parte del venditore dello swap, in caso di mancato pagamento da parte dell'emittente.

Se l'emittente del debito non va in default e tutto va bene, l'acquirente di CDS finirà per perdere dei soldi, ma l'acquirente rischia di perdere una parte molto maggiore del suo investimento se l'emittente è inadempiente e non ha acquistato un CDS. In quanto tale, più il detentore di un titolo ritiene probabile che il suo emittente vada in default, più un CDS è desiderabile e più il premio può essere considerato un investimento utile.

Cronologia dei Credit Default Swap

I credit default swap esistono dal 1994. I CDS non sono quotati in borsa e non devono essere segnalati a un'agenzia governativa. I dati dei CDS possono essere utilizzati dai professionisti finanziari, dalle autorità di regolamentazione e dai media per monitorare come il mercato vede il rischio di credito di qualsiasi entità su cui è disponibile un CDS, che può essere paragonato a quello fornito dalle agenzie di rating del credito, incluso Moody's Investors Service e Standard & Poor's.

La maggior parte dei CDS è documentata utilizzando moduli standard redatti dall'International Swaps and Derivatives Association (ISDA), sebbene esistano molte varianti. Oltre ai single-name swap di base, ci sono basket default swap (BDS), CDS su indici, CDS finanziati (chiamati anche credit-linked note), nonché credit default swap (LCDS) solo prestito. Oltre a società e governi, l'entità di riferimento può includere una società veicolo che emette titoli garantiti da attività.

Credit Default Swap vs Total Return Swap

Mentre i credit default swap trasferiscono solo il rischio di credito, i total return swap trasferiscono sia il rischio di credito che di tasso di interesse. Un total return swap è un contratto di swap in cui una parte effettua pagamenti in base a un tasso fisso, fisso o variabile, mentre l'altra parte effettua pagamenti in base al rendimento di un'attività sottostante, che include sia il reddito che genera sia qualsiasi capitale ga in.

Nei total return swap, l'attività sottostante, denominata attività di riferimento, è solitamente un indice azionario, un paniere di prestiti o obbligazioni. Il bene è di proprietà del soggetto che riceve il pagamento a tasso fisso.

Mette in risalto

• L'assicurazione sull'insolvenza del credito è un accordo finanziario utilizzato per mitigare il rischio di perdita per inadempimento da parte di un mutuatario o di un emittente di obbligazioni.

• Un total return swap è un contratto di swap in cui una parte effettua pagamenti in base a un tasso fisso, fisso o variabile, mentre l'altra parte effettua pagamenti in base al rendimento di un'attività sottostante, che include sia il reddito che genera sia qualsiasi guadagni.

• Un credit default swap (CDS) è un derivato finanziario che consente a un investitore di "scambiare" o compensare il proprio rischio di credito con quello di un altro investitore.

• L'assicurazione in caso di insolvenza del credito consente il trasferimento del rischio di credito senza il trasferimento di un'attività sottostante.

• I credit default swap (CDS) e i total return swap sono tipi di assicurazione contro il default del credito.