Luottohäiriövakuutus

Mikä on luottohäiriövakuutus?

Luottoriskivakuutus on rahoitussopimus – yleensä luottojohdannainen, kuten luottoriskinvaihtosopimus (CDS) tai kokonaistuoton swap –, jolla pienennetään lainanottajan tai joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan laiminlyönnistä aiheutuvaa tappioriskiä.

Luottoriskivakuutus mahdollistaa luottoriskin siirron ilman kohde-etuuden siirtoa.

Luottohäiriövakuutuksen ymmärtäminen

Yleisimmin käytetty luottoriskivakuutus on luottoriskinvaihtosopimus (CDS). Luottoriskinvaihtosopimukset siirtävät vain luottoriskin; ne eivät siirrä korkoriskiä. CDS on rahoitusjohdannainen , jonka avulla sijoittaja voi "swap" tai tasoittaa luottoriskinsä toisen sijoittajan riskin kanssa.

Käytännössä CDS on vakuutus maksamattomuuden varalta. CDS:n avulla ostaja voi vähentää sijoituksensa riskiä siirtämällä koko riskin tai osan siitä vakuutusyhtiölle tai muulle CDS-myyjälle vastineeksi määräaikaismaksusta. Jos lainanantaja esimerkiksi on huolissaan siitä, että lainanottaja laiminlyö lainan, lainanantaja voi käyttää CDS-sopimusta tämän riskin tasaamiseen tai vaihtamiseen.

Näin luottoriskinvaihtosopimuksen ostaja saa luottosuojan, kun taas swapin myyjä takaa velkapaperin luottokelpoisuuden . Luottoriskinvaihtosopimuksen ostajalla on oikeus swapin myyjän sopimuksen nimellisarvoon, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa.

Jos velan liikkeeseenlaskija ei laiminlyö laiminlyöntiä ja kaikki menee hyvin, CDS-ostaja menettää rahaa, mutta ostaja menettää paljon suuremman osan sijoituksestaan, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö maksunsa, eikä hän ole ostanut CDS:ää. Sellaisenaan mitä enemmän arvopaperin haltija uskoo sen liikkeeseenlaskijan todennäköisesti laiminlyövän maksunsa, sitä haluttavampi on CDS ja sitä enemmän palkkiota voidaan pitää kannattavana sijoituksena.

Luottoriskinvaihtosopimusten historia

Luottoriskinvaihtosopimuksia on ollut olemassa vuodesta 1994. CDS-sopimukset eivät ole julkisen kaupankäynnin kohteena, eikä niistä tarvitse ilmoittaa valtion virastolle. Rahoitusalan ammattilaiset, sääntelijät ja tiedotusvälineet voivat käyttää CDS-tietoja seuratakseen, kuinka markkinat näkevät minkä tahansa sellaisen tahon luottoriskin, jolta CDS on saatavilla. Tätä voidaan verrata luottoluokituslaitosten, mukaan lukien Moody's Investors Servicen, tarjoamaan luottoriskiin. ja Standard & Poor's.

International Swaps and Derivatives Associationin (ISDA) laatimia vakiolomakkeita , vaikka vaihtoehtoja on monia. Perussopivien, yhden nimen vaihtosopimusten lisäksi on olemassa BDS-korjausswapeja (BDS), indeksi-CDS-sopimuksia, rahastoituja CDS-sopimuksia (kutsutaan myös credit-linked notebookiksi) sekä vain lainaa koskevia luottoriskinvaihtosopimuksia (LCDS). Yritysten ja valtioiden lisäksi viitekokonaisuuteen voi kuulua omaisuusvakuudellisia arvopapereita liikkeeseen laskeva erityisväline .

Credit Default Swaps vs. Total Return Swaps

Kun luottoriskinvaihtosopimukset siirtävät vain luottoriskin, kokonaistuoton vaihtosopimukset siirtävät sekä luotto- että korkoriskiä. Total return swap on swap-sopimus, jossa toinen osapuoli suorittaa maksuja kiinteän tai muuttuvan koron perusteella, kun taas toinen osapuoli suorittaa maksuja kohde-etuuden tuoton perusteella, joka sisältää sekä sen tuottaman tuoton että mahdollisen pääoman . ga sisään.

Kokonaistuoton vaihtosopimuksissa kohde-etuutena, jota kutsutaan viiteomaisuudeksi, on yleensä osakeindeksi, lainakori tai joukkovelkakirjalainat. Omaisuuden omistaa määrätyn korkomaksun vastaanottava osapuoli.

Kohokohdat

• Luottoriskivakuutus on rahoitussopimus, jolla pienennetään lainanottajan tai joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijan laiminlyönnistä aiheutuvaa tappioriskiä.

• Total return swap on swap-sopimus, jossa toinen osapuoli suorittaa maksuja kiinteän tai muuttuvan koron perusteella, kun taas toinen osapuoli suorittaa maksuja kohde-etuuden tuoton perusteella, joka sisältää sekä sen tuottaman tulon että pääomavoitot.

• Luottoriskinvaihtosopimus (CDS) on rahoitusjohdannainen, jonka avulla sijoittaja voi "swap" tai tasoittaa luottoriskinsä toisen sijoittajan luottoriskin kanssa.

• Luottoriskivakuutus mahdollistaa luottoriskin siirtämisen ilman kohde-etuuden siirtoa.

• Luottoriskinvaihtosopimukset (CDS) ja kokonaistuoton vaihtosopimukset ovat luottoriskivakuutuksia.