Kredit Default Försäkring

Vad är kreditförsäkring?

Kreditförsäkring är ett finansiellt avtal – vanligtvis ett kreditderivat såsom en kreditswap (CDS) eller en totalavkastningsswap – för att minska risken för förlust från fallissemang av en låntagare eller obligationsutgivare.

Kreditförsäkring möjliggör överföring av kreditrisk utan överföring av en underliggande tillgång.

Förstå Credit Default Insurance

Den mest använda typen av kreditförsäkring är en kreditswap (CDS). Credit default swappar överför endast kreditrisk; de överför inte ränterisk. En CDS är ett finansiellt derivat som gör det möjligt för en investerare att "byta" eller kompensera sin kreditrisk med en annan investerares.

I själva verket är en CDS en försäkring mot utebliven betalning. Genom en CDS kan en köpare minska risken för sin investering genom att flytta hela eller en del av den risken till ett försäkringsbolag, eller annan CDS-säljare, i utbyte mot en periodisk avgift. Till exempel, om en långivare är orolig för att en låntagare kommer att misslyckas med ett lån, kan långivaren använda en CDS för att kompensera eller byta ut den risken.

På så sätt får köparen av en credit default swap kreditskydd, medan säljaren av swappen garanterar kreditvärdigheten för skuldebrevet. Köparen av en kreditswap kommer att ha rätt till kontraktets nominella värde av säljaren av swappen, om emittenten misslyckas med betalningar.

Om skuldemittenten inte fallerar och allt går bra, kommer CDS-köparen att förlora lite pengar, men köparen kommer att förlora en mycket större andel av sin investering om emittenten fallerar och de inte har köpt en CDS. Som sådan, ju mer innehavaren av ett värdepapper tror att dess emittent sannolikt kommer att fallera, desto mer önskvärt är en CDS och desto mer kan premien anses vara en givande investering.

Historik om kreditswappar

Credit default swappar har funnits sedan 1994. CDS är inte börsnoterade och de behöver inte rapporteras till en statlig myndighet. CDS-data kan användas av finansexperter, tillsynsmyndigheter och media för att övervaka hur marknaden ser på kreditrisken för alla enheter där en CDS är tillgänglig, vilket kan jämföras med det som tillhandahålls av kreditvärderingsinstituten, inklusive Moody's Investors Service och Standard & Poor's.

De flesta CDS är dokumenterade med hjälp av standardformulär utarbetade av International Swaps and Derivatives Association (ISDA), även om det finns många varianter. Utöver de grundläggande, single-name swapparna finns basket default swappar (BDS), index CDS, finansierade CDS (även kallade kreditlänkade sedlar), samt lån endast kreditswappar (LCDS). Utöver företag och regeringar kan referensenheten inkludera ett specialföretag som ger ut värdepapper med tillgångsstöd.

Credit Default Swaps vs. Total Return Swaps

Medan kreditswappar endast överför kreditrisk, överför totalavkastningsswappar både kredit- och ränterisk. En totalavkastningsswap är ett swapavtal där en part gör betalningar baserat på en fastställd ränta, antingen fast eller rörlig, medan den andra parten gör betalningar baserat på avkastningen på en underliggande tillgång, vilket inkluderar både den inkomst den genererar och eventuellt kapital ga in.

I totalavkastningsswappar är den underliggande tillgången, kallad referenstillgången, vanligtvis ett aktieindex, en korg av lån eller obligationer. Tillgången ägs av den part som erhåller den fastställda räntebetalningen.

Höjdpunkter

• Kreditförsäkring är ett finansiellt avtal som används för att minska risken för förlust från fallissemang hos en låntagare eller obligationsutgivare.

• En total return swap är ett swapavtal där en part gör betalningar baserat på en fastställd ränta, antingen fast eller rörlig, medan den andra parten gör betalningar baserat på avkastningen på en underliggande tillgång, vilket inkluderar både den inkomst den genererar och ev. realisationsvinster.

• En kreditswap (CDS) är ett finansiellt derivat som gör det möjligt för en investerare att "swapa" eller kvitta sin kreditrisk med en annan investerares.

• Kreditförsäkring tillåter överföring av kreditrisk utan överföring av en underliggande tillgång.

• Kreditswappar (CDS) och totalavkastningsswappar är typer av kreditförsäkringar.