Investor's wiki
is Íslenska
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Lækkun lána

Lækkun lána
EconomyMonetary Policy

Hvað er lánsfjáraðlögun?

Slækkun lána er hópur óhefðbundinna peningastefnutækja sem seðlabankar nota til að gera lánsfé og lausafé aðgengilegra á tímum fjármálaálags. Lánsfjármögnun á sér stað þegar seðlabankar kaupa eignir eins og ríkisskuldabréf.

Lánsfjármögnun miðar að því að auka úrræði sem fjármálastofnanir standa til boða á álagstímum.

Skilningur á lánsfjármunum

Seðlabanki er ábyrgur fyrir peningastefnu lands og hann framkvæmir peningastefnu með þremur aðalverkfærum: að setja bindiskyldu, ávöxtunarkröfu og framkvæma opnar markaðsaðgerðir. Það fer eftir því hvort peningastefnan þarf að vera þensluhvetjandi (hvetjandi vöxtur) eða samdráttur (hægur vöxtur) eða ekki mun ákvarða í hvaða átt hvert af þessum verkfærum er notað.

Seðlabankinn notar einnig fjölda annarra tækja til að haga peningastefnunni þegar hefðbundin peningastefnutæki duga ekki og örva þarf hagkerfið eða draga enn frekar saman. Eitt af því er lánsfjáraðlögun. Slækkun lána felur í sér stækkun á eignahlið efnahagsreiknings Seðlabankans. Þessi áhersla á eignir aðgreinir slökun útlána frá öðrum óhefðbundnum tækjum í peningamálum, þó að nokkrar þessara aðferða feli í sér stækkun efnahagsreiknings seðlabankans.

Til að bregðast við kreppunni miklu tók Seðlabankinn þátt í að létta lánsfé með því að kaupa háar fjárhæðir af ríkisskuldabréfum og veðtryggðum verðbréfum (MBS). Frá 2006 til 2016 jókst efnahagsreikningur Fed úr 0,89 billjónum dollara í 4,5 billjónir dollara. Eftir því sem lausafé til bankakerfisins jókst lækkuðu vextir, sem gerði peningana ódýrari fyrir stofnanir. Stórfelld tilslakanir Seðlabankans stöðvuðu að lokum bankaslysið.

Seðlabankinn byrjaði aftur að taka þátt í slökun útlána árið 2020 á meðan COVID-19 heimsfaraldurinn stóð yfir, þar sem efnahagsreikningurinn hækkaði úr 4.2 billjónum dala árið 2020 í 8.9 billjónir dala árið 2022.

Lánsfjáraðlögun reynir einnig að koma á stöðugleika eignaverðs og draga úr sveiflum. Þegar Seðlabanki seðlabankans hóf að draga úr lánsfé sínu í fjármálakreppunni hélt hrun á hlutabréfamarkaði stöðugt og verðsveiflur féllu.

Lánsfjárhlutfall vs magnbundið íhlutun

Quantitative easing (QE) er form óhefðbundinnar peningastefnu þar sem seðlabanki kaupir langtímaverðbréf af frjálsum markaði til að auka peningamagn og hvetja til útlána og fjárfestinga . Að kaupa þessi verðbréf bætir nýjum peningum við hagkerfið og þjónar einnig til að lækka vexti með því að bjóða upp verðbréf með föstum tekjum. Það stækkar einnig efnahagsreikning seðlabankans.

Slækkun lána er oft notuð samheiti við magn íhlutunar ; Ben Bernanke,. hinn frægi sérfræðingur í peningamálum og fyrrverandi stjórnarformaður Seðlabankans, gerir hins vegar skarpan greinarmun á magnbundinni slökun og lánsfjármögnun .

efnahagsreikningi seðlabankans ; hins vegar, í hreinu QE stjórnkerfi, er áhersla stefnunnar magn forða banka,. sem eru skuldir. seðlabankans; samsetning lána og verðbréfa á eignahlið efnahagsreiknings seðlabankans er tilfallandi.“ Bernanke bendir einnig á að slökun lána beinist að „blöndunni af lánum og verðbréfum“ í eigu seðlabanka.

Þrátt fyrir þessa merkingarfræði viðurkennir jafnvel Bernanke að munurinn á þessum tveimur aðferðum „endurspeglar ekki neinn kenningarlegan ágreining“. Hagfræðingar og fjölmiðlar hafa að mestu virt að vettugi skilin á hugtökunum tveimur með því að kalla allar tilraunir seðlabanka til að kaupa eignir og blása upp efnahagsreikning hans sem magnbundin íhlutun.

QE vísar hins vegar venjulega til þess að auka forða banka í stað eigna banka, eins og Japansbanki gerði árið 2001.

Lánsfjáraðlögun og fjármálakreppan

Í fjármálakreppunni 2008 dugðu hefðbundin peningastefnutæki seðlabankans ekki til að snúa hagkerfinu við. Seðlabankinn þurfti að grípa til slökunar lána til að koma á frekari lausafjárstöðu og stöðugleika á fjármálamörkuðum.

Seðlabankinn setti fjórar umferðir lánsfjárslækkunar á milli 2008 og 2014. Fyrsta lota lánsfjárslækkunar hófst 25. nóvember 2008, með því að seðlabankinn keypti 100 milljónir Bandaríkjadala í beinar skuldbindingar húsnæðistengdra ríkisstyrktra fyrirtækja (GSEs): Fannie Mae, Freddie Mac og Federal Home Loan Banks. Það keypti einnig 500 milljónir Bandaríkjadala af MBS. Árið 2010 hafði Fed keypt 1,25 billjónir Bandaríkjadala í MBS og yfir 700 milljarða Bandaríkjadala í ríkissjóði.

Þann 3. nóvember 2010 tilkynnti seðlabankinn um annan áfanga lánsfjárslækkunar, þar sem hann myndi kaupa 600 milljarða dollara af ríkissjóði. Eftir aðra lotu lánsfjármögnunar og fyrir þá þriðju keypti seðlabankinn 400 milljarða dollara meira af ríkissjóði.

Fjármálasérfræðingar og hagfræðingar telja að slökun útlána hafi náð sumum af þeim markmiðum sem stefnt var að, eins og að koma lausafé á markaði og fjarlægja eitraðar eignir úr efnahagsreikningi banka, en einnig hafi farið framhjá mörgum markmiðum sínum, eins og að búa til eignabólur.

Þann 13. september 2012 tilkynnti seðlabankinn þriðju lotu lánsfjármögnunar, sem myndi gera ráð fyrir kaupum á $40 milljörðum MBS í hverjum mánuði. Þetta ásamt starfsemi Fed að lengja meðaltíma eignarhluta sinna og endurfjárfesta höfuðstólsgreiðslur af skuldum umboðsskrifstofunnar og umboðsskrifstofunni MBS í umboðinu MBS myndi auka lausafjárstöðu um 85 milljarða dollara á mánuði.

Þann 12. desember 2012 tilkynnti seðlabankinn hver yrði síðasti áfangi þess í slökun lána. Seðlabankinn myndi kaupa MBS á genginu 40 milljarða Bandaríkjadala á mánuði og ríkisskuldir á genginu 45 milljarðar Bandaríkjadala á mánuði. Þann 18. desember 2013 tilkynnti Fed að hægt væri að kaupa áætlun sína þar sem efnahagslegum markmiðum hans hefði nú verið náð . Í stað þess að kaupa 40 milljarða dollara MBS á mánuði, væri það að kaupa 35 milljarða dollara. Í stað þess að kaupa ríkissjóð fyrir 45 milljarða dollara á mánuði, væri nú verið að kaupa 40 milljarða dollara.

Í lok áætlunar seðlabankans um að draga úr lánsfé árið 2014 jókst efnahagsreikningur seðlabankans úr 900 milljörðum dollara fyrir áætlunina í 4,5 billjónir dollara.

Lækkun lánstrausts og COVID-19 heimsfaraldurinn

Árið 2020, þegar kórónavírusinn skall á heiminn og flest lönd fóru í lokun, notaði seðlabankinn enn og aftur slökun á lánsfé til að koma á stöðugleika í hagkerfinu. Þann 15. mars 2020 tilkynnti seðlabankinn að hann myndi kaupa 500 milljarða dollara í ríkissjóði og 200 milljarða dollara í MBS.

Gagnrýni á lækkun lána

Eins og á við um flestar fjármálastefnur, kemur lánsfjárlækkun með mörgum gagnrýnendum. Þeir sem eru á móti því að nota tilslakanir útlána sem leið til lausafjár halda því fram að það skapi eignabólur. Þegar CE stefna er innleidd hækkar verð á skuldabréfa- og hlutabréfamörkuðum, þó að gagnrýnendur segja að þetta verð sé tilbúið þar sem það hækkar aðeins vegna inngrips seðlabankans.

Ennfremur segja gagnrýnendur að verðhækkanirnar hjálpi aðeins þeim sem eiga þessar eignir; fólk sem hefur tilhneigingu til að vera ríkara með því að veita þeim sem minna mega sín engan raunverulegan ávinning. Þetta leiðir því til ójöfnuðar í tekjum og eykur bilið milli ríkra og fátækra.

Hápunktar

  • Lánasöfnun er óhefðbundið peningastefnutæki sem gerir seðlabönkum kleift að kaupa ákveðnar eignir.

  • Í dag eru magnbundin íhlutun og lánsfjárhlutfall notuð jöfnum höndum, fyrst og fremst átt við kaup seðlabanka á eignum til að örva vöxt.

  • Svipað og magnbundin íhlutun, þá er lánsfjárhlutfall nokkuð frábrugðið að því leyti að lánsfjárhlutfall beinist að gæðum eigna seðlabanka í eigu á meðan QE lítur á magn.

  • Seðlabankinn notaði lánssöfnun verulega í fjármálakreppunni 2008 og eftir það, sem og aftur meðan á kórónuveirunni stóð.

  • Markmiðið með slökun útlána er að koma á stöðugleika á lánamörkuðum með því að láta seðlabankann starfa sem kaupandi til þrautavara fyrir ákveðin skuldabréf.

Algengar spurningar

Hvert var verðmæti eigna sem Fed keypti í fjármálakreppunni?

Meðan á fjármálakreppunni stóð og eftir það keypti seðlabankinn eignir fyrir yfir 3 billjónir dala sem sáu til þess að efnahagsreikningur þess náði um 4,5 billjónum dala.

Er magnbundin auðveldun það sama og peningaprentun?

Magnbundin íhlutun er ekki það sama og peningaprentun. QE bætir lausafjárstöðu í hagkerfinu með hættu á að leiða til verðbólgu, sem er það sem gerist þegar stjórnvöld prenta peninga. En QE felur í sér kaup á eignum og engir nýir peningar eru prentaðir.

Hvað gerist þegar magnbundinni íhlutun lýkur?

Þegar magnbundinni íhlutun lýkur kaupir seðlabanki ekki lengur fjáreignir. Samdráttur í hagvexti sést, vextir hækka og verð skuldabréfa lækkar.

Eykur QE peningaframboðið?

QE eykur peningamagnið en ekki á þann hátt sem peningaprentun gerir. QE leiðir ekki til þess að fleiri mynt eða seðlar streyma í gegnum peningakerfið, heldur eykst peningamagn að því leyti að lausafjárstaða batnar og forðinn eykst.