Djúpt út úr peningunum
Hvað er djúpt í peningunum?
Valréttur er talinn djúpt utan peninganna ef kaupverð hans er verulega yfir (fyrir símtal) eða verulega undir (fyrir sölu) núverandi verð undirliggjandi eignar. Venjulega þýðir þetta að verkfallsverð valréttarins verður að vera meira en nokkur kaup í valréttarkeðjunni frá verði undirliggjandi eignar.
Að skilja djúpt út úr peningunum
Til þess að kaupréttur hafi verðmæti á gjalddaga eða fyrningartíma þarf verð undirliggjandi eignar að vera yfir kaupréttarverði valréttarins. Fyrir sölurétt þarf verð undirliggjandi að vera undir verkfallsverði valréttarins. Ef hvorugt er satt, mun valmöguleikinn renna út einskis virði. Því dýpra sem valmöguleikinn er af peningunum, því meiri líkur eru á því að hann renni út einskis virði.
Valmöguleikar utan peninga hafa ekkert innra gildi og eiga viðskipti á tímavirði þeirra. Því dýpra sem valmöguleikinn er, því ýktari verður þetta. Aftur á móti hafa valkostir peninganna bæði innra gildi og tímavirði.
Til dæmis, ef núverandi verð undirliggjandi hlutabréfa er $60, myndi söluréttur með verkfallsverði $45 teljast djúpt utan peninganna. Söluréttur með verkfalli upp á $40 væri enn dýpra út úr peningunum.
Viðskiptastefna
Þótt peningavalkosturinn virðist einskis virði, þá hefur afleiðan samt nokkurt gildi. Allir valkostir, bæði inn og utan peninganna, innihalda tímavirði. Tímavirði mælir ávinninginn af því að hafa valrétt með tíma eftir til gjalddaga með að minnsta kosti einhverja möguleika á að verð undirliggjandi muni færast í átt að æskilegu verkfalli.
Þess vegna, þó að djúpt út úr peningasímtalinu eða -sölunni hafi ekkert innra gildi,. eru sumir fjárfestar tilbúnir að borga litla upphæð fyrir tímavirðið sem eftir er. Hins vegar lækkar þetta tímagildi eftir því sem valkosturinn færist nær fyrningardegi hans.
Augljósi eiginleiki djúpt út af peningavalkostunum er mjög lágur kostnaður þeirra samanborið við sambærilega valkosti með verkfallsverð nær verði undirliggjandi. Hættan á að valmöguleikarnir renni út einskis virði er mikil en svo er hugsanleg stærð verðlaunanna, ef valmöguleikinn færist inn í peningana áður en það rennur út. Ef hið síðarnefnda rætist getur hlutfallslega útborgunin verið gríðarleg. Sú litla upphæð sem greidd var fyrir valkostinn gæti margfaldast. Hundrað prósent hagnaður er í raun í lægri kantinum af möguleikum.
Það er freistandi að kaupa djúpt út úr peningamöguleikum á mörgum eignum í einu vegna þess að aðeins fáar þurfa að ná árangri til að skapa heildarábata í eignasafni. Hins vegar bæta þóknun saman kostnaðinn og sumir sérfræðingar telja þessa tegund af valkostum vera fjárhættuspil með háum mögulegum endurgreiðslu en með mjög lágum líkum á árangri.
Hápunktar
Valréttur er djúpt út úr peningunum ef kaupverð hans er verulega yfir (kalla) eða undir (setja) núverandi verði undirliggjandi eignar.
Djúpt út úr peningunum hafa valkostir ekkert innra gildi og eiga viðskipti á tímavirði þeirra.
Djúpt út úr peningunum geta valmöguleikar skapað gríðarlegar útborganir, en líkurnar á því eru litlar.
