Без денег

Что такое «глубоко без денег»?

Опцион считается глубоко без денег, если его цена исполнения значительно выше (для колла) или значительно ниже (для пута) текущей цены базового актива. Как правило, это означает, что цена исполнения опциона должна отстоять от цены базового актива более чем на несколько страйков в цепочке опционов .

Понимание без денег

Чтобы опцион колл имел стоимость в момент погашения или истечения срока действия, цена базового актива должна быть выше цены исполнения опциона. Для опциона пут цена базового актива должна быть ниже цены исполнения опциона. Если ни то, ни другое не соответствует действительности, то опцион истечет бесполезно. Следовательно, чем глубже опцион находится вне денег, тем больше вероятность того, что он истечет бесполезно.

Опционы вне денег не имеют внутренней стоимости и торгуются по их временной стоимости. Чем дальше от денег вариант, тем более преувеличенным это становится. И наоборот, опционы в деньгах имеют как внутреннюю стоимость, так и временную стоимость.

Например, если текущая цена базовой акции составляет 60 долларов, опцион пут с ценой исполнения 45 долларов будет считаться глубоко без денег. Опцион пут со страйком в 40 долларов будет еще глубже без денег.

Торговая стратегия

В то время как опцион без денег кажется бесполезным, дериватив по-прежнему имеет некоторую ценность. Все опционы, как в деньгах, так и вне их, содержат временную стоимость. Временная стоимость измеряет выгоду от наличия опциона со временем, оставшимся до погашения, по крайней мере с некоторой вероятностью того, что цена базового актива будет двигаться к желаемому страйку.

Таким образом, в то время как колл или пут без денег не имеют внутренней стоимости,. некоторые инвесторы готовы заплатить небольшую сумму за оставшуюся временную стоимость. Однако это значение времени уменьшается по мере приближения срока действия опциона.

Очевидной особенностью опционов «глубоко без денег» является их очень низкая стоимость по сравнению с сопоставимыми опционами с ценами исполнения, близкими к цене базового актива. Риск того, что опционы истечет бесполезно, велик, но так же велик и потенциальный размер вознаграждения, если опцион перейдет в деньги до истечения срока действия. Если последнее становится правдой, процентная выплата может быть огромной. Небольшая сумма, уплаченная за опцион, может многократно увеличиться. Стопроцентная прибыль на самом деле находится на низкой стороне возможностей.

Соблазнительно покупать опционы на многие активы «без денег» одновременно, потому что для создания общей прибыли портфеля достаточно лишь нескольких из них. Однако комиссии усугубляют затраты, и некоторые эксперты считают такие варианты азартными играми с высокой возможной выплатой, но с очень низкими шансами на успех.

Особенности

• Опцион находится глубоко без денег, если его цена исполнения значительно выше (колл) или ниже (пут) текущей цены базового актива.

• Опционы глубоко вне денег не имеют внутренней стоимости и торгуются по их временной стоимости.

• Опционы «без денег» потенциально могут принести огромные выплаты, но вероятность этого мала.