Evrópska ríkisskuldavandinn

Hver var skuldakreppan í Evrópu?

Evrópska ríkisskuldakreppan var tímabil þegar nokkur Evrópulönd upplifðu hrun fjármálastofnana, háar ríkisskuldir og ört hækkandi ávöxtunarkröfur skuldabréfa í ríkisverðbréfum.

##Saga kreppunnar

Skuldakreppan hófst árið 2008 með hruni íslenska bankakerfisins, breiddist síðan fyrst og fremst út til Portúgals, Ítalíu, Írlands, Grikklands og Spánar árið 2009, sem leiddi til vinsælda á nokkuð móðgandi nafni ( PIIGS ). Það hefur leitt til taps á trausti á evrópskum fyrirtækjum og hagkerfum.

Kreppunni var að lokum stjórnað af fjárhagslegum tryggingum Evrópuríkja, sem óttuðust hrun evrunnar og fjármálasmit, og Alþjóðagjaldeyrissjóðsins (AGS). Matsfyrirtæki lækkuðu skuldir nokkurra evruríkja.

Skuldir Grikklands voru á einum tímapunkti færðar í ruslflokk. Lönd sem fengu björgunarfé þurftu að mæta aðhaldsaðgerðum sem ætlað er að hægja á vexti skulda hins opinbera sem hluti af lánasamningunum.

Skuldakreppu sem stuðlar að

Sumar orsakir þess voru fjármálakreppan 2007 til 2008, kreppan mikla 2008 til 2012, kreppu á fasteignamarkaði og fasteignabólur í nokkrum löndum. Fjármálastefna jaðarríkjanna varðandi ríkisútgjöld og tekjur lagði einnig sitt af mörkum.

Í lok árs 2009 gátu jaðarríki evrusvæðisins, Grikkland, Spánn, Írland, Portúgal og Kýpur, ekki greitt niður eða endurfjármagnað ríkisskuldir sínar eða bjargað bönkum sínum sem eru umkringdir án aðstoðar þriðja aðila fjármálastofnana. Þar á meðal voru Seðlabanki Evrópu (ECB), AGS og að lokum Evrópska fjármálastöðugleikasjóðurinn (EFSF).

Árið 2009 upplýsti Grikkland einnig að fyrri ríkisstjórn þeirra hefði verulega vanskýrt fjárlagahalla sinn, sem táknaði brot á stefnu ESB og ýtt undir ótta við hrun evrunnar með pólitískum og fjárhagslegum smiti.

Sautján evruríki kusu að stofna EFSF árið 2010, sérstaklega til að taka á og aðstoða við kreppuna. Evrópska ríkisskuldakreppan náði hámarki á árunum 2010 til 2012.

Með auknum ótta við óhóflegar svo stórar skuldir kröfðust lánveitendur hærri vaxta frá evruríkjum árið 2010, þar sem háar skuldir og halli gerðu það erfiðara fyrir þessi lönd að fjármagna fjárlagahalla sinn þegar þau stóðu frammi fyrir almennum lágum hagvexti. Sum lönd sem urðu fyrir áhrifum hækkuðu skatta og lækkuðu útgjöld til að berjast gegn kreppunni, sem stuðlaði að félagslegu uppnámi innan landamæra þeirra og kreppu trausts á leiðtoga, sérstaklega í Grikklandi.

Mörg þessara landa, þar á meðal Grikkland, Portúgal og Írland, fengu ríkisskuldir sínar lækkaðar í ruslflokk af alþjóðlegum lánshæfismatsfyrirtækjum í þessari kreppu, sem jók ótta fjárfesta.

Í skýrslu 2012 fyrir Bandaríkjaþing kom fram eftirfarandi:

Skuldakreppan á evrusvæðinu hófst seint á árinu 2009 þegar ný grísk ríkisstjórn leiddi í ljós að fyrri ríkisstjórnir höfðu ranglega greint frá fjárlögum ríkisins. Meiri halli en búist var við dró úr trausti fjárfesta sem olli því að skuldabréfaálag fór upp í ósjálfbært stig. Ótti breiddist fljótt út um að staða ríkisfjármála og skuldastig fjölda evruríkja væri ósjálfbær.

Grískt dæmi um Evrópukreppu

Snemma árs 2010 endurspeglaðist þróunin í hækkandi álagi á ávöxtunarkröfu ríkisskuldabréfa milli jaðarríkja Grikklands, Írlands, Portúgals, Spánar og ekki síst Þýskalands.

Gríska ávöxtunarkrafan var mismunandi og Grikkland þurfti á aðstoð á evrusvæðinu að halda í maí 2010. Grikkland fékk nokkrar björgunaraðgerðir frá ESB og AGS næstu árin í skiptum fyrir samþykktar aðhaldsaðgerðir sem ESB hefur umboð til að draga úr opinberum útgjöldum og verulega hækkun skatta. Efnahagslægð í landinu hélt áfram. Þessar aðgerðir, samhliða efnahagsástandinu, ollu félagslegri ólgu. Með sundri forystu í stjórnmálum og ríkisfjármálum stóð Grikkland frammi fyrir greiðslufalli ríkisins í júní 2015.

Grískir borgarar greiddu atkvæði gegn björgunaraðgerðum og frekari aðhaldsaðgerðum ESB næsta mánuðinn. Þessi ákvörðun ýtti undir þann möguleika að Grikkland gæti yfirgefið evrópska myntbandalagið (EMU) alfarið.

Úrsögn þjóðar úr EMU hefði verið fordæmalaus og ef Grikkland hefði snúið aftur til notkunar Drachma voru spákaupmennskuáhrifin á efnahag þess allt frá algjöru efnahagshruni til óvæntra bata.

Að lokum var Grikkland áfram hluti af EMU og fór hægt og rólega að sýna batamerki á síðari árum. Atvinnuleysi minnkaði úr hámarki yfir 27% í 16% á fimm árum, en árleg landsframleiðsla frá neikvæðum tölum í áætlað hlutfall yfir tvö prósent á sama tíma.

„Brexit“ og Evrópukreppan

Í júní 2016 kusu Bretland að ganga úr Evrópusambandinu í þjóðaratkvæðagreiðslu. Þessi atkvæðagreiðsla ýtti undir evrópska efasemdamenn um alla álfuna og vangaveltur fóru mjög vaxandi um að önnur lönd myndu yfirgefa ESB. Eftir langt samningaferli fór Brexit fram klukkan 23:00 Greenwich Mean Time, jan. 31, 2020, og olli engum viðhorfum í öðrum löndum til að yfirgefa EMU.

Það er almenn skoðun að þessi hreyfing hafi vaxið í skuldakreppunni og herferðir hafa lýst ESB sem „sökkvandi skipi“. Þjóðaratkvæðagreiðslan í Bretlandi sendi áfallsbylgjur í gegnum hagkerfið. Fjárfestar flúðu í öruggt skjól og ýttu ávöxtunarkröfu ríkisins niður í neikvætt gildi og breska pundið var í lægsta falli gagnvart dollar síðan 1985. S&P 500 og Dow Jones lækkuðu og náðu sér síðan á strik á næstu vikum þar til þau náðu hæstu hæðum frá upphafi. fjárfestar urðu uppiskroppa með fjárfestingarkosti vegna neikvæðrar ávöxtunarkröfu.

Ítalía og evrópska skuldakreppan

Sambland af óstöðugleika á markaði af völdum Brexit, vafasama frammistöðu stjórnmálamanna og illa stjórnað fjármálakerfi versnaði ástandið fyrir ítalska banka um mitt ár 2016. Yfirgnæfandi 17% af ítölskum lánum, um 400 milljarða dollara virði, voru rusl og bankarnir þurftu á verulegri björgun að halda.

Fullt fall ítölsku bankanna er að öllum líkindum meiri hætta fyrir evrópska hagkerfið en grískt, spænskt eða portúgalskt hrun vegna þess að hagkerfi Ítalíu er miklu stærra. Ítalía hefur ítrekað beðið um hjálp frá ESB, en ESB kynnti nýlega " bail-in " reglur sem banna löndum að bjarga fjármálastofnunum með fé skattgreiðenda án þess að fjárfestar taki fyrsta tapið. Þýskalandi hefur verið ljóst að ESB mun ekki beygja þessar reglur fyrir Ítalíu.

Frekari áhrif

Írland fylgdi Grikklandi á eftir þegar krafist var björgunaraðgerða í nóvember 2010, en Portúgal fylgdi í kjölfarið í maí 2011. Ítalía og Spánn voru einnig viðkvæm. Spánn og Kýpur þurftu opinbera aðstoð í júní 2012.

Ástandið á Írlandi, Portúgal og Spáni hafði batnað árið 2014, vegna margvíslegra umbóta í ríkisfjármálum, innlendrar aðhaldsaðgerða og annarra einstakra efnahagslegra þátta. Hins vegar er gert ráð fyrir að leiðin að fullum efnahagsbata verði löng með vaxandi bankakreppu á Ítalíu, óstöðugleika sem Brexit gæti kallað fram og efnahagsleg áhrif COVID-19 faraldursins sem hugsanlega erfiðleika til að yfirstíga.

##Hápunktar

• Kreppan náði hámarki á milli 2010 og 2012.

• Sumar orsakir þess voru fjármálakreppan 2007 til 2008 og samdrátturinn mikla 2008 til 2012.

• Evrópska ríkisskuldakreppan hófst árið 2008 með hruni íslenska bankakerfisins.