Europejski kryzys zadłużenia państwowego

Jaki był kryzys zadłużenia suwerennego w Europie?

Europejski kryzys zadłużenia państwowego był okresem, w którym kilka krajów europejskich doświadczyło upadku instytucji finansowych, wysokiego długu publicznego i gwałtownie rosnących rozpiętości rentowności obligacji w rządowych papierach wartościowych.

##Historia kryzysu

Kryzys zadłużenia rozpoczął się w 2008 r. wraz z upadkiem islandzkiego systemu bankowego, a w 2009 r. rozprzestrzenił się przede wszystkim na Portugalię, Włochy, Irlandię, Grecję i Hiszpanię, prowadząc do spopularyzowania nieco obraźliwego przydomka ( PIIGS ). Doprowadziło to do utraty zaufania do europejskich przedsiębiorstw i gospodarek.

Kryzys został ostatecznie opanowany przez gwarancje finansowe krajów europejskich, które obawiały się załamania euro i zarażenia finansowego, oraz przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW). Agencje ratingowe obniżyły ocenę zadłużenia kilku krajów strefy euro.

W pewnym momencie dług Grecji został przeniesiony do statusu śmieciowego. Kraje otrzymujące fundusze ratunkowe były zobowiązane do przestrzegania środków oszczędnościowych mających na celu spowolnienie wzrostu zadłużenia sektora publicznego w ramach umów kredytowych.

Przyczyny przyczyniające się do kryzysu zadłużenia

Niektóre z przyczyn to kryzys finansowy z lat 2007-2008, wielka recesja w latach 2008-2012, kryzys na rynku nieruchomości i bańki na rynku nieruchomości w kilku krajach. Przyczyniła się do tego również polityka fiskalna państw peryferyjnych w zakresie wydatków i dochodów rządowych.

Do końca 2009 r. peryferyjne państwa członkowskie strefy euro, takie jak Grecja, Hiszpania, Irlandia, Portugalia i Cypr, nie były w stanie spłacić lub zrefinansować swojego długu publicznego lub ratować nękane banki bez pomocy zewnętrznych instytucji finansowych. Obejmowały one Europejski Bank Centralny (EBC), MFW i ostatecznie Europejski Instrument Stabilności Finansowej (EFSF).

Również w 2009 r. Grecja ujawniła, że jej poprzedni rząd rażąco zaniżał swój deficyt budżetowy, co oznacza naruszenie polityki UE i wzbudza obawy przed załamaniem euro w wyniku zarażenia politycznego i finansowego.

Siedemnaście krajów strefy euro głosowało za utworzeniem EFSF w 2010 r., a konkretnie w celu rozwiązania kryzysu i udzielenia mu pomocy. Europejski kryzys zadłużenia państwowego osiągnął szczyt w latach 2010–2012.

Wraz z rosnącą obawą przed nadmiernym zadłużeniem zagranicznym pożyczkodawcy zażądali w 2010 r. wyższych stóp procentowych od państw strefy euro, przy czym wysoki poziom zadłużenia i deficytu utrudniał tym krajom finansowanie deficytów budżetowych w obliczu ogólnie niskiego wzrostu gospodarczego. Niektóre dotknięte kraje podniosły podatki i obcięły wydatki, aby zwalczyć kryzys, co przyczyniło się do niepokoju społecznego w ich granicach i kryzysu zaufania do przywództwa, zwłaszcza w Grecji.

Kilka z tych krajów, w tym Grecja, Portugalia i Irlandia, w czasie tego kryzysu obniżyły ocenę ich długu państwowego do statusu śmieciowego przez międzynarodowe agencje ratingowe, co pogłębiło obawy inwestorów.

Raport dla Kongresu Stanów Zjednoczonych z 2012 roku stwierdzał, co następuje:

Kryzys zadłużeniowy w strefie euro rozpoczął się pod koniec 2009 roku, kiedy nowy grecki rząd ujawnił, że poprzednie rządy błędnie przedstawiały dane budżetowe. Wyższe niż oczekiwano poziomy deficytu podkopały zaufanie inwestorów, powodując wzrost spreadów obligacji do niemożliwych do utrzymania poziomów. Szybko rozprzestrzeniły się obawy, że sytuacja fiskalna i poziom zadłużenia wielu krajów strefy euro są nie do utrzymania.

Grecki przykład europejskiego kryzysu

Na początku 2010 r. zmiany te znalazły odzwierciedlenie w rosnących spreadach na rentowności obligacji skarbowych między dotkniętymi peryferyjnymi państwami członkowskimi: Grecją, Irlandią, Portugalią, Hiszpanią, a przede wszystkim Niemcami.

Dochody Grecji różniły się od tego, że Grecja potrzebowała pomocy w strefie euro do maja 2010 r. W kolejnych latach Grecja otrzymała kilka programów ratunkowych od UE i MFW w zamian za przyjęcie zleconych przez UE środków oszczędnościowych w celu cięcia wydatków publicznych i znacznego wzrostu podatków. W kraju trwała recesja gospodarcza. Działania te, wraz z sytuacją gospodarczą, wywołały niepokoje społeczne. Z podzielonym przywództwem politycznym i fiskalnym Grecja stanęła w obliczu niewypłacalności państwa w czerwcu 2015 r.

W następnym miesiącu obywatele Grecji głosowali przeciwko ratowaniu i dalszym środkom oszczędnościowym UE. Decyzja ta podniosła możliwość całkowitego wyjścia Grecji z Europejskiej Unii Monetarnej (UGW).

Wycofanie się narodu z EMU byłoby bezprecedensowe, a gdyby Grecja powróciła do korzystania z drachmy, spekulowane skutki dla jej gospodarki wahały się od całkowitego załamania gospodarczego do zaskakującego ożywienia.

Ostatecznie Grecja pozostała częścią UGW i zaczęła powoli wykazywać oznaki ożywienia w kolejnych latach. Bezrobocie spadło z najwyższego poziomu ponad 27% do 16% w ciągu pięciu lat, podczas gdy roczny PKB z wartości ujemnych do przewidywanego poziomu ponad 2% w tym samym czasie.

„Brexit” i kryzys europejski

W czerwcu 2016 r. Wielka Brytania głosowała za opuszczeniem Unii Europejskiej w referendum. Głosowanie to podsyciło eurosceptyków na całym kontynencie, a spekulacje, że inne kraje opuszczą UE, poszybowały w górę. Po przeciągającym się procesie negocjacji Brexit odbył się o godzinie 23:00 Greenwich Mean Time, styczeń. 31, 2020 r. i nie wywołał w innych krajach żadnych pozytywnych nastrojów do opuszczenia EMU.

Powszechnie uważa się, że ruch ten rozwinął się podczas kryzysu zadłużenia, a kampanie opisują UE jako „tonący statek”. Referendum w Wielkiej Brytanii wywołało wstrząsy w gospodarce. Inwestorzy uciekli w bezpieczne miejsce, pchając rentowności kilku rządów do wartości ujemnej, a funt brytyjski był najniższy w stosunku do dolara od 1985 roku. inwestorzy zabrakło opcji inwestycyjnych ze względu na ujemną rentowność.

Włochy i europejski kryzys zadłużenia

Połączenie zmienności rynkowej wywołanej Brexitem, wątpliwych wyników polityków i źle zarządzanego systemu finansowego pogorszyło sytuację włoskich banków w połowie 2016 roku. Aż 17% włoskich pożyczek, o wartości około 400 miliardów dolarów, było śmieciami, a banki potrzebowały znacznego dofinansowania.

Całkowite upadek włoskich banków jest prawdopodobnie większym ryzykiem dla gospodarki europejskiej niż upadek Grecji, Hiszpanii czy Portugalii, ponieważ gospodarka Włoch jest znacznie większa. Włochy wielokrotnie prosiły UE o pomoc, ale UE niedawno wprowadziła zasady „ bail-in ”, które zabraniają krajom ratowania instytucji finansowych pieniędzmi podatników bez ponoszenia przez inwestorów pierwszej straty. Niemcy dały jasno do zrozumienia, że UE nie naginie tych przepisów dla Włoch.

Dalsze efekty

Irlandia podążyła za Grecją, żądając ratunku w listopadzie 2010 r., a Portugalia w maju 2011 r. Włochy i Hiszpania również były zagrożone. Hiszpania i Cypr wymagały oficjalnej pomocy w czerwcu 2012 roku.

Sytuacja w Irlandii, Portugalii i Hiszpanii poprawiła się do 2014 r. dzięki różnym reformom fiskalnym, krajowym środkom oszczędnościowym i innym wyjątkowym czynnikom gospodarczym. Oczekuje się jednak, że droga do pełnego ożywienia gospodarczego będzie długa z pojawiającym się kryzysem bankowym we Włoszech, niestabilnością, którą może wywołać Brexit, oraz wpływem gospodarczym wybuchu COVID-19 jako możliwych trudności do przezwyciężenia.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Kryzys osiągnął szczyt w latach 2010-2012.

• Niektóre z przyczyn to kryzys finansowy z lat 2007-2008 i wielka recesja w latach 2008-2012.

• Europejski kryzys zadłużenia państwowego rozpoczął się w 2008 r. wraz z upadkiem islandzkiego systemu bankowego.