Umfram sjóðstreymi

Hvað er umfram sjóðstreymi?

Umframsjóðstreymi er hugtak sem notað er í lánasamningum eða skuldabréfasamningum og vísar til þess hluta sjóðstreymis fyrirtækis sem þarf að endurgreiða lánveitanda. Umframsjóðstreymi er venjulega reiðufé sem fyrirtæki fær eða myndar í formi tekna eða fjárfestinga sem kallar á greiðslu til lánveitanda eins og kveðið er á um í lánssamningi þeirra.

Þar sem félagið á útistandandi lán hjá einum eða fleiri kröfuhöfum er ákveðið sjóðstreymi háð ýmsum eyrnamerkjum eða takmörkunum fyrir notkun félagsins.

Að skilja umfram sjóðstreymi

Skilyrði fyrir umfram sjóðstreymi eru skráð inn í lánasamninga eða skuldabréfasamninga sem takmarkandi skilmála til að veita viðbótartryggingu fyrir lánaáhættu fyrir lánveitendur eða skuldabréfafjárfesta. Ef atburður á sér stað sem hefur í för með sér umfram sjóðstreymi eins og það er skilgreint í lánssamningi þarf félagið að greiða til lánveitanda. Greiðslan gæti farið fram sem hundraðshluti af umfram sjóðstreymi, sem er venjulega háð því hvaða atburður myndaði umfram sjóðstreymi.

Lánveitendur setja þannig takmarkanir á hvernig hægt er að eyða umfram reiðufé í viðleitni til að halda stjórn á sjóðstreymi fyrirtækisins. En lánveitandinn verður líka að gæta þess að þessar takmarkanir og takmarkanir séu ekki svo strangar að þær hindri fjárhagsstöðu eða getu fyrirtækisins til að vaxa, sem gæti endað með því að valda lánveitanda sjálfsskaða.

Lánveitendur skilgreina hvað er talið umfram sjóðstreymi venjulega með formúlu sem samanstendur af prósentu eða upphæð umfram væntanleg nettótekjur eða hagnað á einhverju tímabili. Hins vegar mun sú formúla vera mismunandi frá lánveitanda til lánveitanda og það er undir lántakanum komið að semja um þessa skilmála við lánveitandann.

Atburðir sem kalla á skyldugreiðslur

Ef fyrirtæki aflar viðbótarfjármagns með einhverri fjármögnunarráðstöfun eins og hlutabréfaútgáfu, myndi fyrirtækið líklega þurfa að greiða lánveitanda upphæðina sem myndast að frádregnum öllum útgjöldum sem urðu til að búa til fjármagnið. Til dæmis, ef fyrirtæki gefur út nýtt hlutafé í aukaútboði,. myndu peningarnir sem safnast kalla fram greiðslu til lánveitandans. Einnig, ef fyrirtæki gaf út skuld með skuldabréfaútboði,. myndi ágóðinn líklega kalla fram greiðslu til lánveitandans.

Sala eigna gæti einnig kallað fram greiðslu. Fyrirtæki gæti átt fjárfestingar eða átt hlutabréf eins og minnihluta í öðrum fyrirtækjum. Ef fyrirtækið seldi þessar fjárfestingar í hagnaðarskyni myndi lánveitandinn líklega krefjast greiðslu fyrir þá fjármuni. Ágóði sem aflað er af aukatekjum, yfirtökum eða óvæntum tekjum af því að vinna málsókn getur einnig kallað fram ákvæðið.

Undantekningar á umfram sjóðstreymi

Ákveðin eignasala gæti verið útilokuð frá því að kveikja á greiðslu eins og sölu á birgðum. Fyrirtæki í venjulegum rekstri gæti þurft að kaupa og selja birgðir til að afla rekstrartekna. Þar af leiðandi er líklegt að eignasala, sem samanstendur af birgðum, væri undanþegin fyrirframgreiðsluskyldu.

Annar rekstrarkostnaður eða fjármagnsútgjöld ( CAPEX ) gætu verið undanþegin greiðslu eins og reiðufé notað sem innlán til að landa nýjum viðskiptum eða reiðufé í banka sem er notað til að greiða fyrir fjármálavöru sem verja markaðsáhættu fyrir fyrirtækið.

Útreikningur á umframsjóðstreymi

Það er engin ákveðin formúla til að reikna út umfram sjóðstreymi þar sem hver lánssamningur mun hafa tilhneigingu til að hafa nokkuð mismunandi kröfur sem munu leiða til greiðslu til lánveitandans. Nálgun á útreikningi á umframsjóðstreymi gæti byrjað með því að taka hagnað eða hreinar tekjur félagsins,. bæta við afskriftum og afskriftum og draga frá fjármagnsútgjöldum sem eru nauðsynlegar til að viðhalda rekstri fyrirtækja og arðgreiðslum ef einhver er.

Með öðrum orðum, lánssamningur gæti útlistað upphæð umfram sjóðstreymis sem kallar á greiðslu, en einnig hvernig reiðufé er notað eða varið. Lánveitandi gæti leyft að reiðufé sé notað til viðskiptarekstrar, hugsanlega arðs og ákveðinna stofnfjárútgjalda. Skilmálar sem skilgreina umfram sjóðstreymi og allar greiðslur eru venjulega samið á milli lántaka og lánveitanda.

Ef umfram sjóðstreymi myndast gæti lánveitandi krafist greiðslu sem er 100%, 75% eða 50% af umframfjárhæð sjóðstreymis.

Umfram reiðufé vs. Ókeypis sjóðstreymi

Frjálst sjóðstreymi i(FCF) er reiðufé sem fyrirtæki framleiðir með rekstri sínum, að frádregnum kostnaði við útgjöld vegna eigna. Með öðrum orðum, frjálst sjóðstreymi er það fé sem eftir er eftir að fyrirtæki hefur greitt fyrir rekstrarkostnað og fjármagnsútgjöld. FCF sýnir hversu duglegt fyrirtæki er að búa til reiðufé. Fjárfestar nota frjálst sjóðstreymi til að mæla hvort fyrirtæki gæti haft nóg handbært fé, eftir fjármögnunaraðgerðir og fjármagnsútgjöld, til að greiða fjárfestum með arðgreiðslum og hlutabréfakaupum.

Umframfjárhæð sjóðstreymis fyrir fyrirtæki er önnur en frjáls sjóðstreymistala fyrirtækis. Umframsjóðstreymi er skilgreint í lánssamningi sem gæti kveðið á um að tiltekin útgjöld séu undanskilin við útreikning á umframsjóðstreymi. Undantekningar frá umfram sjóðstreymi gætu verið greiddir skattar, reiðufé notað til að búa til ný viðskipti, en þessi reiðufjárútgjöld yrðu innifalin í útreikningi á frjálsu sjóðstreymi.

Hugmyndalegt dæmi um umfram sjóðstreymi

Árið 2010, Dunkin' Brands, Inc. gerði lánssamning við Barclays Bank PLC og fjölda annarra lánveitenda sem aðilar eru að samningnum um 1,25 milljarða bandaríkjadala B-lán og 100 milljón dollara revolver lánalínur.

Hér að neðan eru lagaleg hugtök sem notuð eru í lánssamningnum sem skilgreina umfram sjóðstreymi. Undir „Skilgreindum skilmálum“ samningsins er umfram sjóðstreymi skrifuð í munnlegri formúlu sem „fjárhæð sem jafngildir umfram“:

• (a) summan, án tvítekningar, af:

• Samstæður hreinar tekjur lántaka fyrir slíkt tímabil

• Fjárhæð sem er jöfn upphæð allra gjalda sem ekki eru reiðufé (þar á meðal afskriftir og afskriftir)

• Leiðrétting á veltufé samstæðu fyrir slíkt tímabil

Yfir:

• (b) summan, án tvítekningar, af:

• Fjárhæð allra hagnaðar, tekna og inneigna sem ekki eru reiðufé sem eru innifalin í því að komast að slíkum samstæðutekjum

• Fjárhæð [dala] fjármagnsútgjalda, eignfærðra hugbúnaðarútgjalda og yfirtaka

• Samstæður áætlaðar fjármagnaðar skuldagreiðslur

• Fjárhæð [dollara] fjárfestinga í reiðufé ... sem gerðar voru á þessu tímabili að því marki sem slíkar fjárfestingar voru fjármagnaðar með innbyrðis mynduðu sjóðstreymi, að viðbættum ávöxtun slíkrar fjárfestingar

• Samanlagt endurgjald sem þarf að greiða í reiðufé...tengt leyfilegum kaupum

Allir skilmálar með hástöfum í ofangreindum útdrætti eru „skilgreindir skilmálar“ í samningnum. Umfram "(a)" liðir umfram "(b)" liðir eru vandlega sett fram sem skilgreining á umframsjóðstreymi. Undirstrikuðu atriðin í dæminu hér að ofan eru alls ekki tæmandi; Þess í stað sýna þeir nákvæmar upplýsingar um skilgreiningu á umframsjóðstreymi.

Eins og með allar fjárhagslegar mælingar eru takmarkanir á því að nota umfram sjóðstreymi sem mælikvarða á frammistöðu fyrirtækis. Fjárhæðin sem er talin umfram er ákvörðuð af lánveitanda og táknar ekki hið sanna sjóðstreymi fyrirtækisins þar sem hlutir eru útilokaðir frá útreikningi þess til að hjálpa fyrirtækinu að bæta árangur sinn til að tryggja endurgreiðslu skuldarinnar.

Tölulegt dæmi

Segjum að ímyndað fyrirtæki A hafi eftirfarandi fjárhagsuppgjör í lok árs:

• Hreinar tekjur: $1.000.000

• Fjármagnsútgjöld til rekstrar: $500.000

• Vextir greiddir af skuldum með reiðufé: $100.000

Gerum ráð fyrir að bæði Capex og greiddir vextir séu leyfðir samkvæmt lánssamningnum sem þýðir að fyrirtækið getur notað reiðufé fyrir þessum kostnaði. Hins vegar, allt reiðufé sem eftir er eftir að kostnaður hefur verið dreginn frá hreinum tekjum myndi teljast umfram og kalla á greiðslu til lánveitandans.

• Umframsjóðstreymi: $400.000 eða ($1.000.000 - $500.000 - $100.000)

• Hlutfall af umframsjóðstreymi til greiðslu: 50%

• Greiðsla vegna lánveitanda: $200.000 eða ($400.000 * 50%)

##Hápunktar

• Ef umframsjóðstreymi myndast gæti lánveitandi krafist endurgreiðslu sem er allt eða að hluta til umframfjárstreymisfjárhæðarinnar.

• Lánveitandinn vill hins vegar ekki skapa svo miklar takmarkanir að það bitni á fjárhagslegri hagkvæmni fyrirtækisins.

• Lánveitendur setja takmarkanir á hvernig hægt er að eyða umfram reiðufé í viðleitni til að halda stjórn á skuldaskilum fyrirtækisins.

• Umframsjóðstreymi er reiðufé móttekið eða myndað af fyrirtæki sem kallar á endurgreiðslu til lánveitanda, eins og kveðið er á um í skuldabréfa- eða lánasamningi þeirra.