Reequilíbrio

O que é reequilíbrio?

O rebalanceamento é o processo de realinhamento dos pesos de uma carteira de ativos. O rebalanceamento envolve a compra ou venda periódica de ativos em um portfólio para manter um nível original ou desejado de alocação de ativos ou risco.

alocação de ativos alvo original fosse 50% de ações e 50% de títulos. Se as ações tivessem um bom desempenho durante o período, poderia ter aumentado o peso das ações da carteira para 70%. O investidor pode então decidir vender algumas ações e comprar títulos para colocar a carteira de volta na alocação original de 50/50.

Como funciona o rebalanceamento

Principalmente, o reequilíbrio da carteira protege o investidor de ficar excessivamente exposto a riscos indesejáveis. Em segundo lugar, o rebalanceamento garante que as exposições da carteira permaneçam dentro da área de especialização do gestor. Muitas vezes, essas medidas são tomadas para garantir que a quantidade de risco envolvida esteja no nível desejado pelo investidor. Como o desempenho das ações pode variar mais drasticamente do que os títulos, a porcentagem de ativos associados às ações mudará com as condições do mercado. Juntamente com a variável de desempenho, os investidores podem ajustar o risco geral de suas carteiras para atender às necessidades financeiras em constante mudança.

"Reequilíbrio", como termo, tem conotações relativas a uma distribuição equilibrada de ativos; no entanto, não é necessário um desdobramento de ações e títulos 50/50. Em vez disso, o reequilíbrio de um portfólio envolve a realocação de ativos para uma composição definida. Isso se aplica se a alocação teórica for 50/50, 70/30 ou 40/60.

Embora não haja um cronograma obrigatório para reequilibrar um portfólio, a maioria das recomendações é examinar as alocações pelo menos uma vez por ano. É possível ir sem reequilibrar um portfólio, embora isso geralmente seja desaconselhável. O reequilíbrio dá aos investidores a oportunidade de vender na alta e comprar na baixa, aproveitando os ganhos de investimentos de alto desempenho e reinvestindo-os em áreas que ainda não experimentaram um crescimento tão notável.

O rebalanceamento de calendário é a abordagem de rebalanceamento mais rudimentar. Essa estratégia envolve simplesmente analisar as participações de investimento na carteira em intervalos de tempo predeterminados e ajustar a alocação original na frequência desejada. As avaliações mensais e trimestrais são normalmente preferidas porque o reequilíbrio semanal seria excessivamente caro, enquanto uma abordagem anual permitiria muito desvio de portfólio intermediário. A frequência ideal de rebalanceamento deve ser determinada com base em restrições de tempo, custos de transação e desvios permitidos. Uma grande vantagem do rebalanceamento de calendário em relação a métodos mais responsivos é que ele consome significativamente menos tempo e é caro para o investidor, pois envolve menos negociações e em datas pré-determinadas. A desvantagem, no entanto, é que não permite reequilíbrio em outras datas, mesmo que o mercado se mova significativamente.

Uma abordagem mais responsiva ao rebalanceamento se concentra na composição percentual permitida de um ativo em um portfólio - isso é conhecido como estratégia de mix constante com bandas ou corredores. Cada classe de ativos , ou título individual, recebe um peso alvo e uma faixa de tolerância correspondente. Por exemplo, uma estratégia de alocação pode incluir a exigência de manter 30% em ações de mercados emergentes, 30% em blue chips nacionais e 40% em títulos do governo com um corredor de +/- 5% para cada classe de ativos. Basicamente, as participações de blue chip em mercados emergentes e domésticas podem flutuar entre 25% e 35%, enquanto 35% a 45% da carteira deve ser alocada para títulos do governo. Quando o peso de qualquer uma das participações se move para fora da faixa permitida, todo o portfólio é rebalanceado para refletir a composição inicial da meta.

A estratégia de rebalanceamento mais intensiva comumente usada é o seguro de portfólio de proporção constante ( CPPI ) é um tipo de seguro de portfólio no qual o investidor define um piso no valor em dólar de seu portfólio e, em seguida, estrutura a alocação de ativos em torno dessa decisão. As classes de ativos no CPPI são estilizadas como um ativo de risco (geralmente ações ou fundos mútuos) e um ativo conservador de caixa, equivalentes ou títulos do tesouro. A porcentagem alocada para cada um depende de um valor de "colchão", definido como o valor atual da carteira menos algum valor mínimo, e um coeficiente multiplicador. Quanto maior o número do multiplicador, mais agressiva será a estratégia de rebalanceamento. O resultado da estratégia CPPI é um pouco semelhante ao da compra de uma opção de compra sintética que não usa contratos de opção reais. O CPPI às vezes é referido como uma estratégia convexa,. em oposição a uma "estratégia côncava" como a mistura constante.

Reequilíbrio de contas de aposentadoria

Uma das áreas mais comuns que os investidores procuram reequilibrar são as alocações em suas contas de aposentadoria. O desempenho dos ativos afeta o valor geral, e muitos investidores preferem investir de forma mais agressiva em idades mais jovens e de forma mais conservadora à medida que se aproximam da idade de aposentadoria. Muitas vezes, a carteira é mais conservadora quando o investidor se prepara para sacar os fundos para fornecer renda de aposentadoria.

Reequilíbrio para diversificação

Dependendo do desempenho do mercado, os investidores podem encontrar um grande número de ativos circulantes detidos em uma área. Por exemplo, se o valor da ação X aumentar 25% enquanto a ação Y ganhar apenas 5%, uma grande parte do valor da carteira está vinculada à ação X. Se a ação X sofrer uma queda repentina, a carteira sofrerá perdas maiores por associação. O rebalanceamento permite que o investidor redirecione alguns dos fundos atualmente mantidos na ação X para outro investimento, seja mais da ação Y ou comprando uma nova ação inteiramente. Ao ter fundos espalhados por várias ações, uma queda em uma será parcialmente compensada pelas atividades das outras, o que pode proporcionar um nível de estabilidade da carteira.

Rebalanceamento Beta Inteligente

beta inteligente é um tipo de rebalanceamento periódico, semelhante ao rebalanceamento regular que os índices sofrem para se ajustar às mudanças no valor das ações e na capitalização de mercado. As estratégias smart beta adotam uma abordagem baseada em regras para evitar as ineficiências de mercado que se infiltram no investimento em índices devido à dependência da capitalização de mercado. O rebalanceamento de beta inteligente usa critérios adicionais, como valor conforme definido por medidas de desempenho, como valor contábil ou retorno sobre o capital, para alocar as participações em uma seleção de ações. Esse método de criação de portfólio baseado em regras adiciona uma camada de análise sistemática ao investimento que falta ao investimento em índice simples.

Embora o reequilíbrio beta inteligente seja mais ativo do que simplesmente usar o investimento em índices para imitar o mercado geral, ele é menos ativo do que a seleção de ações. Uma das principais características do reequilíbrio beta inteligente é que as emoções são retiradas do processo. Dependendo de como as regras são estabelecidas, um investidor pode acabar reduzindo a exposição aos seus melhores desempenhos e aumentando a exposição aos desempenhos menos estelares. Isso contraria o velho ditado de deixar seus vencedores correrem,. mas o reequilíbrio periódico realiza os lucros regularmente, em vez de tentar cronometrar o sentimento do mercado para obter o máximo lucro. O smart beta também pode ser usado para reequilibrar as classes de ativos se os parâmetros adequados forem definidos. Nesse caso, os retornos ponderados pelo risco são frequentemente usados para comparar diferentes tipos de investimentos e ajustar a exposição de acordo.

Destaques

• Existem várias estratégias para reequilíbrio, como por exemplo, com base em calendário, com base em corredor ou com base em seguro de carteira.

• O rebalanceamento é o ato de ajustar os pesos dos ativos do portfólio para restaurar as alocações alvo ou níveis de risco ao longo do tempo.

• O reequilíbrio do calendário é o menos caro, mas não responde às flutuações do mercado, enquanto uma estratégia de mix constante é responsiva, mas mais cara de usar.