smart beta

Hvað er Smart Beta?

Snjöll beta fjárfesting sameinar kosti óvirkrar fjárfestingar og kosti virkra fjárfestingaraðferða.

Markmið snjall beta er að fá alfa,. minni áhættu eða auka fjölbreytni á lægri kostnaði en hefðbundin virk stjórnun og örlítið hærri en bein vísitölufjárfesting. Það leitast við að byggja upp best dreifðu eignasafni. Í raun er snjall beta sambland af tilgátu um hagkvæman markað og virðisfjárfestingu. Snjall beta fjárfestingaraðferðin á við um vinsæla eignaflokka, svo sem hlutabréf, fastatekjur, hrávöru og fjöleignaflokka. Hagfræðingurinn Harry Markowitz setti fyrst fram kenningu um snjalla Beta í gegnum vinnu sína við nútíma safnfræði.

Smart Beta útskýrt

Snjall beta skilgreinir safn fjárfestingaraðferða sem leggja áherslu á notkun annarra reglna um byggingu vísitölu til hefðbundinna markaðsvirðismiða. Smart beta leggur áherslu á að fanga fjárfestingarþætti eða óhagkvæmni á markaði á reglubundinn og gagnsæjan hátt. Auknar vinsældir snjalls beta eru tengdar löngun til áhættustýringar eignasafns og fjölbreytni eftir þáttavíddum, auk þess að leitast við að auka áhættuleiðrétta ávöxtun umfram hámarksvigtar vísitölur.

Snjallar beta-aðferðir leitast við að fylgja vísitölum á aðgerðalausan hátt, en taka jafnframt til skoðunar önnur vogunarkerfi eins og flökt,. lausafjárstöðu, gæði, verðmæti, stærð og skriðþunga. Það er vegna þess að snjöll beta aðferðir eru útfærðar eins og dæmigerðar vísitöluaðferðir að því leyti að vísitölureglurnar eru settar og gagnsæjar. Þessir sjóðir fylgjast ekki með stöðluðum vísitölum, eins og S&P 500 eða Nasdaq 100 vísitölunni, heldur einbeita sér að sviðum markaðarins sem bjóða upp á tækifæri til nýtingar.

Velja snjallar betaaðferðir

Það er engin ein leið til að þróa snjall beta fjárfestingarstefnu, þar sem markmið fjárfesta geta verið mismunandi eftir þörfum þeirra, þó að sumir stjórnendur séu fyrirskipaðir við að bera kennsl á snjallar beta hugmyndir sem eru verðmætaskapandi og efnahagslega leiðandi. Equity Smart beta leitast við að takast á við óhagkvæmni sem skapast af markaðsvirðisvegnum viðmiðum. Sjóðir geta tekið þemaaðferð til að stjórna þessari áhættu með því að einbeita sér að rangri verðlagningu sem skapast af fjárfestum sem leita að skammtímahagnaði, til dæmis.

Stjórnendur geta einnig valið að búa til eða fylgja vísitölu sem vegur fjárfestingar í samræmi við grundvallaratriði, svo sem hagnað eða bókfært virði, frekar en markaðsvirði.

Að öðrum kosti geta stjórnendur notað áhættuvegna nálgun við snjall beta sem felur í sér að setja vísitölubundnar forsendur um óstöðugleika í framtíðinni. Þetta getur til dæmis falið í sér greiningu á sögulegum árangri og fylgni milli áhættu fjárfestingar miðað við ávöxtun hennar. Stjórnandinn verður að meta hversu margar forsendur hann er tilbúinn að byggja inn í vísitöluna og getur nálgast vísitöluna með því að gera ráð fyrir samsetningu mismunandi fylgni.

Vinsældir snjallra beta

Þó að snjall beta sjóðir fái venjulega hærri gjöld en vanillu hliðstæða þeirra, halda þeir áfram að vera vinsælir hjá fjárfestum. Frá og með febrúar 2019 voru 77 nýir snjall-beta kauphallarsjóðir (ETF) hleypt af stokkunum, sem eru um það bil þriðjungur allra ETFs sem komu á markað á síðasta ári, samkvæmt FactSet gögnum eins og ETF.com greinir frá. Snjall beta sjóðir fengu einnig meiri aukningu á eignum í stýringu (AUM) á tímabilinu og jukust um 10,9% samanborið við 4,3% fyrir vanillusjóði. Alls ráða snjall beta sjóðir um 880 milljarða dala í heildareignum, upp úr 616 milljörðum dala árið 2016.

Dæmi um Smart Beta sjóði

Eftirfarandi þrír ETFs nota hver aðra snjalla beta stefnu sem leitar að verðmæti, vexti og arðsstyrkingu, í sömu röð:

Vanguard Value Index Fund ETF Shares ETF (VTV) fylgist með CRSP US Large Cap Value Index. Viðmið þess ákvarðar verðmæti með því að nota nokkur grundvallarhlutföll, þar á meðal verð-til-bók (V/B), framvirkt verð á móti hagnaði (framvirkt V/H), sögulegt V/H, arð-til-verð og verð-til-sölu. Sjóðurinn hefur $77,25 milljarða í AUM frá og með apríl 2019.

Með hreinar eignir upp á 42,73 milljarða dala frá og með apríl 2019, leitast iShares Russell 1000 Growth ETF (IWF) við að veita svipaða ávöxtun og Russell 1000® Growth Index. Undirliggjandi velur íhluti á grundvelli þriggja grundvallarþátta: verð-til-bókar,. vaxtarspár til meðallangs tíma og vöxtur sölu á hlut.

Vanguard Dividend Appreciation Index Fund ETF Shares (VIG) miðar að því að skila svipuðum fjárfestingarárangri og Nasdaq US Dividend Achievers Select Index. Sjóðurinn velur fyrirtæki sem hafa aukið arðgreiðslur sínar undanfarin 10 ár og markaðsvirði eignarhlut sinn. Frá og með apríl 2019 hefur VIG AUM upp á $40,94 milljarða.

##Hápunktar

• Árið 2019 skipa snjall beta sjóðir 880 milljarða dala í heildareignir.

• Snjallar beta-aðferðir geta notað önnur vogunarkerfi eins og sveiflur, lausafjárstöðu, gæði, verðmæti, stærð og skriðþunga.

• Smart beta leitast við að sameina kosti óvirkrar fjárfestingar og kostum virkra fjárfestingaraðferða.

• Smart beta leggur áherslu á að fanga fjárfestingarþætti eða óhagkvæmni á markaði á reglubundinn og gagnsæjan hátt.

• Snjall beta notar aðrar reglur um byggingu vísitölu en hefðbundnar vísitölur sem byggja á markaðsvirði.