Tímavegið arðsemishlutfall – TWR

Hvernig á að reikna út TWR

1. Reiknaðu ávöxtunarkröfu hvers undirtímabils með því að draga upphafsstöðu tímabilsins frá lokastöðu tímabilsins og deila niðurstöðunni með upphafsstöðu tímabilsins.

2. Búðu til nýtt undirtímabil fyrir hvert tímabil sem breyting verður á sjóðstreymi, hvort sem það er úttekt eða innborgun. Þú munt sitja eftir með mörg tímabil, hvert með ávöxtunarkröfu. Bættu 1 við hverja ávöxtun, sem gerir einfaldlega auðveldara að reikna út neikvæða ávöxtun.

3. Margfaldaðu ávöxtunarkröfu fyrir hvert undirtímabil með hvort öðru. Dragðu niðurstöðuna frá með 1 til að ná TWR.

Hvað segir TWR þér?

Það getur verið erfitt að ákvarða hversu mikið fé var aflað á eignasafni þegar margar innborganir og úttektir eru gerðar með tímanum. Fjárfestar geta ekki einfaldlega dregið upphafsstöðuna, eftir upphaflega innborgun, frá lokastöðunni þar sem lokastaðan endurspeglar bæði ávöxtun fjárfestinganna og allar innstæður eða úttektir á þeim tíma sem fjárfest er í sjóðnum. Með öðrum orðum, innlán og úttektir skekkja verðmæti ávöxtunar eignasafnsins.

Tímavegin ávöxtun skiptir ávöxtun fjárfestingasafns upp í aðskilin tímabil eftir því hvort fé var bætt við eða tekið út úr sjóðnum. TWR gefur upp ávöxtunarkröfu fyrir hvert undirtímabil eða tímabil sem hafði breytingar á sjóðstreymi. Með því að einangra ávöxtunina sem hafði breytingar á sjóðstreymi er niðurstaðan nákvæmari en að taka bara upphafsjöfnuð og lokajöfnuð þess tíma sem fjárfest er í sjóði. Tímavegið ávöxtun margfaldar ávöxtun fyrir hvert undirtímabil eða eignartímabil, sem tengir þær saman og sýnir hvernig ávöxtunin er samsett yfir tíma.

Við útreikning á tímaveginni ávöxtun er gert ráð fyrir að allar úthlutanir reiðufjár séu endurfjárfestar í eignasafninu. Daglegt verðmat á eignasafni er nauðsynlegt þegar ytra sjóðstreymi er til staðar,. svo sem innborgun eða úttekt, sem myndi tákna upphaf nýs undirtímabils. Auk þess verða undirtímabil að vera þau sömu til að bera saman ávöxtun mismunandi eignasafna eða fjárfestinga. Þessi tímabil eru síðan rúmfræðilega tengd til að ákvarða tímavegna ávöxtunarkröfu.

Vegna þess að fjárfestingarstjórar sem eiga viðskipti með verðbréf sem eru í hlutabréfaviðskiptum hafa venjulega ekki stjórn á sjóðstreymi sjóða fjárfesta, er tímavegin ávöxtunarkrafa vinsæll árangursmælikvarði fyrir þessar tegundir sjóða, öfugt við innri ávöxtun ( IRR ). sem er næmari fyrir hreyfingum sjóðstreymis.

Dæmi um notkun TWR

Eins og fram hefur komið útilokar tímavegin ávöxtun áhrif sjóðstreymis eignasafns á ávöxtun. Til að sjá hvernig þetta virkar skaltu íhuga eftirfarandi tvær aðstæður fyrir fjárfesta:

Atburðarás 1

Fjárfestir 1 fjárfestir 1 milljón dollara í verðbréfasjóði A þann 31. desember. Þann 15. ágúst árið eftir er eignasafn þeirra metið á 1.162.484 dollara. Á þeim tímapunkti (15. ágúst), bæta þeir $100.000 við verðbréfasjóð A, sem færir heildarverðmæti $1.262.484.

Í lok ársins hefur eignasafnið lækkað að verðmæti í $1.192.328. Ávöxtun eignarhaldstímabilsins fyrir fyrsta tímabil, frá 31. desember til 15. ágúst, yrði reiknuð sem:

• Ávöxtun = ($1.162.484 - $1.000.000) / $1.000.000 = 16,25%

Ávöxtun eignarhaldstímabilsins fyrir annað tímabil, frá 15. ágúst til 31. desember, yrði reiknuð sem:

• Ávöxtun = ($1.192.328 - ($1.162.484 + $100.000)) / ($1.162.484 + $100.000) = -5,56%

Annað undirtímabilið er búið til á eftir $100.000 innborguninni þannig að ávöxtunarkrafan er reiknuð sem endurspeglar þá innborgun með nýju upphafsstöðunni upp á $1.262.484 eða ($1.162.484 + $100.000).

Tímavegin ávöxtun fyrir tímabilin tvö er reiknuð út með því að margfalda ávöxtunarkröfu hvers undirtímabils með hvort öðru. Fyrsta tímabilið er tímabilið fyrir innborgun og annað tímabilið er eftir $100.000 innborgunina.

• Tímavegin ávöxtun = (1 + 16,25%) x (1 + (-5,56%)) - 1 = 9,79%

Sviðsmynd 2

Fjárfestir 2 fjárfestir $1 milljón í verðbréfasjóði A þann 31. desember. Þann 15. ágúst árið eftir er eignasafn þeirra metið á $1.162.484. Á þeim tímapunkti (15. ágúst) taka þeir $100.000 út úr verðbréfasjóði A, sem færir heildarverðmæti niður í $1.062.484.

Í lok ársins hefur eignasafnið lækkað að verðmæti í $1.003.440. Ávöxtun eignarhaldstímabilsins fyrir fyrsta tímabil, frá 31. desember til 15. ágúst, yrði reiknuð sem:

• Ávöxtun = ($1.162.484 - $1.000.000) / $1.000.000 = 16,25%

Ávöxtun eignarhaldstímabilsins fyrir annað tímabil, frá 15. ágúst til 31. desember, yrði reiknuð sem:

• Ávöxtun = ($1.003.440 - ($1.162.484 - $100.000)) / ($1.162.484 - $100.000) = -5,56%

Tímavegið ávöxtun yfir tímabilin tvö er reiknuð út með því að margfalda eða tengja þessar tvær ávöxtun rúmfræðilega:

• Tímavegin ávöxtun = (1 + 16,25%) x (1 + (-5,56%)) - 1 = 9,79%

Eins og búist var við fengu báðir fjárfestar sömu 9,79% tímavegna ávöxtun, þrátt fyrir að annar hafi bætt við peningum og hinn tekið út. Að útrýma sjóðstreymisáhrifum er einmitt ástæðan fyrir því að tímavegin ávöxtun er mikilvægt hugtak sem gerir fjárfestum kleift að bera saman fjárfestingarávöxtun eignasafna sinna og hvers kyns fjármálaafurðar.

Mismunur á TWR og ROR

Ávöxtunarkrafa (ROR) er hreinn hagnaður eða tap af fjárfestingu á tilteknu tímabili, gefið upp sem hlutfall af stofnkostnaði fjárfestingarinnar. Hagnaður af fjárfestingum er skilgreindur sem tekjur að viðbættu hvers kyns söluhagnaði af sölu fjárfestingarinnar.

Ávöxtunarútreikningur tekur hins vegar ekki tillit til sjóðstreymismunarins í eignasafninu, en TWR tekur tillit til allra inn- og úttekta við ákvörðun ávöxtunar.

Takmarkanir TWR

Vegna breytilegs sjóðstreymis inn og út úr sjóðum á hverjum degi getur TWR verið afar fyrirferðarmikil leið til að reikna út og halda utan um sjóðstreymi. Best er að nota reiknivél á netinu eða tölvuhugbúnað. Annar oft notaður útreikningur á ávöxtunarkröfu er peningavegin ávöxtunarkrafa.

Hápunktar

-Tímavegin ávöxtun (TWR) hjálpar til við að koma í veg fyrir skekkandi áhrif á vaxtarhraða sem skapast af inn- og útstreymi peninga.

• Tímavegin ávöxtun (TWR) margfaldar ávöxtunina fyrir hvert undirtímabil eða eignartímabil, sem tengir þær saman og sýnir hvernig ávöxtunin er samsett yfir tíma.