Kadar Pulangan Berwajaran Masa - TWR

Apakah Kadar Pulangan Berwajaran Masa – TWR?

Kadar pulangan berwajaran masa (TWR) ialah ukuran kadar kompaun pertumbuhan dalam portfolio. Ukuran TWR sering digunakan untuk membandingkan pulangan pengurus pelaburan kerana ia menghapuskan kesan herotan ke atas kadar pertumbuhan yang dihasilkan oleh aliran masuk dan aliran keluar wang. Pulangan berwajaran masa memecah pulangan ke atas portfolio pelaburan kepada selang masa yang berasingan berdasarkan sama ada wang telah ditambah atau dikeluarkan daripada dana.

Ukuran pulangan berwajaran masa juga dipanggil pulangan min geometri,. yang merupakan cara yang rumit untuk menyatakan bahawa pulangan bagi setiap sub-tempoh didarab dengan satu sama lain.

Formula untuk TWR

Gunakan formula ini untuk menentukan kadar kompaun pertumbuhan pegangan portfolio anda.

$\begin{aligned} T W R = [(1 + H P_{1}) \times</ mo>(1+HP_{2})\times\dots\times< mo stretchy="false">(1 + H P_{n})] - 1 \\ di mana: \\ < mtd> & < mrow> T W R = Pulangan berwajaran masa < /mrow> \\ < mtd> & n = Bilangan sub-tempoh< /mtext> \\ < /mtd> H P =< /mo>\frac{Nilai Akhir - (Awal Nilai + Aliran Tunai)}{(Dalam Nilai awal + Aliran Tunai)} </ mstyle> \\ H P_{n} = Kembali untuk sub-tempoh n \end{aligned} < pengekodan anotasi="application/x-tex">\begin&TWR = \left [(1 + HP_{1})\times(1 + HP_{2})\times\dots\times(1 + HP_) \kanan ] - 1\&\textbf\&TWR = \text\&n = \text\ &HP =\ \dfrac{\text - (\text + \text)}{(\text + \text)}\ &HP_ = \textn\end$

Cara Mengira TWR

Kira kadar pulangan bagi setiap sub-tempoh dengan menolak baki permulaan tempoh daripada baki akhir tempoh dan bahagikan hasilnya dengan baki permulaan tempoh.

Buat sub-tempoh baharu untuk setiap tempoh yang terdapat perubahan dalam aliran tunai, sama ada pengeluaran atau deposit. Anda akan diberikan beberapa tempoh, setiap satu dengan kadar pulangan. Tambahkan 1 pada setiap kadar pulangan, yang menjadikan pulangan negatif lebih mudah untuk dikira.

Darabkan kadar pulangan bagi setiap sub-tempoh dengan satu sama lain. Tolak hasilnya dengan 1 untuk mencapai TWR.

Apa Yang TWR Beritahu Anda?

Sukar untuk menentukan jumlah wang yang diperoleh daripada portfolio apabila terdapat berbilang deposit dan pengeluaran yang dibuat dari semasa ke semasa. Pelabur tidak boleh hanya menolak baki permulaan, selepas deposit awal, daripada baki akhir memandangkan baki akhir menggambarkan kedua-dua kadar pulangan pelaburan dan sebarang deposit atau pengeluaran sepanjang masa dilaburkan dalam dana. Dalam erti kata lain, deposit dan pengeluaran memutarbelitkan nilai pulangan ke atas portfolio.

Pulangan berwajaran masa memecah pulangan ke atas portfolio pelaburan kepada selang masa yang berasingan berdasarkan sama ada wang telah ditambah atau dikeluarkan daripada dana. TWR menyediakan kadar pulangan untuk setiap sub-tempoh atau selang yang mempunyai perubahan aliran tunai. Dengan mengasingkan pulangan yang mengalami perubahan aliran tunai, hasilnya adalah lebih tepat daripada hanya mengambil baki permulaan dan baki akhir masa yang dilaburkan dalam dana. Pulangan berwajaran masa menggandakan pulangan untuk setiap sub-tempoh atau tempoh pegangan, yang menghubungkannya bersama-sama menunjukkan cara pulangan dikompaun dari semasa ke semasa.

Apabila mengira kadar pulangan wajaran masa, diandaikan bahawa semua pengagihan tunai dilaburkan semula dalam portfolio. Penilaian portfolio harian diperlukan apabila terdapat aliran tunai luaran,. seperti deposit atau pengeluaran, yang akan menandakan permulaan sub-tempoh baharu. Di samping itu, sub-tempoh mestilah sama untuk membandingkan pulangan portfolio atau pelaburan yang berbeza. Tempoh ini kemudiannya dikaitkan secara geometri untuk menentukan kadar pulangan berwajaran masa.

Oleh kerana pengurus pelaburan yang berurusan dalam sekuriti dagangan awam biasanya tidak mempunyai kawalan ke atas aliran tunai pelabur dana, kadar pulangan wajaran masa ialah ukuran prestasi yang popular untuk jenis dana ini berbanding dengan kadar pulangan dalaman ( IRR ), yang lebih sensitif kepada pergerakan aliran tunai.

Contoh Penggunaan TWR

Seperti yang dinyatakan, pulangan berwajaran masa menghapuskan kesan aliran tunai portfolio ke atas pulangan. Untuk melihat ini cara ia berfungsi, pertimbangkan dua senario pelabur berikut:

Senario 1

Pelabur 1 melabur $1 juta ke dalam Dana Bersama A pada 31 Disember. Pada 15 Ogos tahun berikutnya, portfolio mereka bernilai $1,162,484. Pada ketika itu (15 Ogos), mereka menambah $100,000 kepada Dana Bersama A, menjadikan jumlah nilai kepada $1,262,484.

Menjelang akhir tahun, portfolio telah menurun nilainya kepada $1,192,328. Pulangan tempoh pegangan untuk tempoh pertama, dari 31 Disember hingga 15 Ogos, akan dikira sebagai:

Pulangan = ($1,162,484 - $1,000,000) / $1,000,000 = 16.25%

Pulangan tempoh pegangan untuk tempoh kedua, dari 15 Ogos hingga 31 Disember, akan dikira sebagai:

Pulangan = ($1,192,328 - ($1,162,484 + $100,000)) / ($1,162,484 + $100,000) = -5.56%

Sub-tempoh kedua dibuat berikutan deposit $100,000 supaya kadar pulangan dikira mencerminkan deposit tersebut dengan baki permulaan baharunya sebanyak $1,262,484 atau ($1,162,484 + $100,000).

Pulangan berwajaran masa untuk dua tempoh masa dikira dengan mendarab setiap kadar pulangan subtempoh dengan satu sama lain. Tempoh pertama ialah tempoh yang membawa kepada deposit, dan tempoh kedua adalah selepas deposit $100,000.

Pulangan berwajaran masa = (1 + 16.25%) x (1 + (-5.56%)) - 1 = 9.79%

Senario 2

Pelabur 2 melabur $1 juta ke dalam Dana Bersama A pada 31 Disember. Pada 15 Ogos tahun berikutnya, portfolio mereka bernilai $1,162,484. Pada ketika itu (15 Ogos), mereka mengeluarkan $100,000 daripada Dana Bersama A, menjadikan jumlah nilai turun kepada $1,062,484.

Menjelang akhir tahun, portfolio telah menurun nilainya kepada $1,003,440. Pulangan tempoh pegangan untuk tempoh pertama, dari 31 Disember hingga 15 Ogos, akan dikira sebagai:

Pulangan = ($1,162,484 - $1,000,000) / $1,000,000 = 16.25%

Pulangan tempoh pegangan untuk tempoh kedua, dari 15 Ogos hingga 31 Disember, akan dikira sebagai:

Pulangan = ($1,003,440 - ($1,162,484 - $100,000)) / ($1,162,484 - $100,000) = -5.56%

Pulangan berwajaran masa sepanjang dua tempoh masa dikira dengan mendarab atau menghubungkan dua pulangan ini secara geometri:

Pulangan berwajaran masa = (1 + 16.25%) x (1 + (-5.56%)) - 1 = 9.79%

Seperti yang dijangkakan, kedua-dua pelabur menerima pulangan berwajaran masa 9.79% yang sama, walaupun seorang menambah wang dan yang lain mengeluarkan wang. Menghapuskan kesan aliran tunai adalah tepat sebab pulangan berwajaran masa merupakan konsep penting yang membolehkan pelabur membandingkan pulangan pelaburan portfolio mereka dan sebarang produk kewangan.

Perbezaan Antara TWR dan ROR

Kadar pulangan (ROR) ialah keuntungan atau kerugian bersih ke atas pelaburan dalam tempoh masa tertentu, dinyatakan sebagai peratusan daripada kos permulaan pelaburan. Keuntungan daripada pelaburan ditakrifkan sebagai pendapatan yang diterima ditambah sebarang keuntungan modal yang direalisasikan daripada penjualan pelaburan.

Walau bagaimanapun, pengiraan kadar pulangan tidak mengambil kira perbezaan aliran tunai dalam portfolio, manakala TWR mengambil kira semua deposit dan pengeluaran dalam menentukan kadar pulangan.

Had TWR

Disebabkan perubahan aliran tunai masuk dan keluar dana setiap hari, TWR boleh menjadi cara yang sangat menyusahkan untuk mengira dan menjejaki aliran tunai. Lebih baik menggunakan kalkulator dalam talian atau perisian pengiraan. Satu lagi pengiraan kadar pulangan yang sering digunakan ialah kadar pulangan wajaran wang.

##Sorotan

Pulangan berwajaran masa (TWR) membantu menghapuskan kesan herotan pada kadar pertumbuhan yang dihasilkan oleh aliran masuk dan aliran keluar wang.

Pulangan berwajaran masa (TWR) mendarabkan pulangan untuk setiap sub-tempoh atau tempoh pegangan, yang menghubungkannya bersama-sama menunjukkan cara pulangan dikompaun dari semasa ke semasa.