Skuldabréfamarkaður

Hvað er skuldabréfamarkaðurinn?

Skuldabréfamarkaðurinn - oft kallaður skuldamarkaðurinn, skuldamarkaðurinn eða lánamarkaðurinn - er samheiti sem gefið er yfir öll viðskipti og útgáfu skuldabréfa. Ríkisstjórnir gefa venjulega út skuldabréf til að afla fjármagns til að greiða niður skuldir eða fjármagna endurbætur á innviðum.

Fyrirtæki í hlutabréfaviðskiptum gefa út skuldabréf þegar þau þurfa að fjármagna útrásarverkefni eða halda uppi áframhaldandi rekstri.

##Skilningur á skuldabréfamarkaði

Skuldabréfamarkaðurinn skiptist í stórum dráttum í tvö mismunandi síló: aðalmarkaðinn og eftirmarkaðinn. Aðalmarkaðurinn er oft nefndur „nýútgáfumarkaðurinn“ þar sem viðskipti eiga sér stað beinlínis milli útgefenda skuldabréfa og skuldabréfakaupenda. Í meginatriðum skilar frummarkaðurinn af sér sköpun glænýra skuldabréfa sem ekki hafa áður verið boðin almenningi.

Á eftirmarkaði eru verðbréf sem þegar hafa verið seld á aðalmarkaði síðan keypt og seld síðar. Fjárfestar geta keypt þessi skuldabréf af miðlara sem hefur milligöngu kaup- og söluaðila. Þessum eftirmarkaðsmálum getur verið pakkað í formi lífeyrissjóða,. verðbréfasjóða og líftrygginga-á meðal margra annarra vöruuppbygginga.

Skuldabréfafjárfestar ættu að hafa í huga að ruslskuldabréf, sem bjóða upp á hæstu ávöxtun, fela í sér mesta hættuna á vanskilum.

##Saga skuldabréfamarkaða

Viðskipti með skuldabréf hafa verið mun lengur en hlutabréf. Reyndar komu fram lán sem voru framseljanleg eða framseljanleg til annarra strax í Mesópótamíu til forna þar sem hægt var að skipta skuldum í kornþyngdareiningum á milli skuldara. Reyndar skráð saga skuldaskjala aftur til 2400 f.Kr.; til dæmis í gegnum leirtöflu sem fannst í Nippur, sem nú er Írak. Þessi gripur skráir tryggingu fyrir greiðslu á korni og skráðar afleiðingar ef skuldin var ekki endurgreidd.

Seinna, á miðöldum, tóku stjórnvöld að gefa út ríkisskuldir til að fjármagna stríð. Reyndar var Englandsbanki,. elsti seðlabanki heims sem enn er til, stofnaður til að safna fé til að endurreisa breska sjóherinn á 17. öld með útgáfu skuldabréfa. Fyrstu bandarísku ríkisskuldabréfin voru líka gefin út til að fjármagna herinn, fyrst í sjálfstæðisstríðinu frá bresku krúnunni og aftur í formi " frelsisskuldabréfa " til að hjálpa til við að afla fjár til að berjast gegn fyrri heimsstyrjöldinni.

Fyrirtækjaskuldabréfamarkaðurinn er líka nokkuð gamall. Snemma leigufyrirtæki eins og Hollenska Austur-Indíafélagið (VOC) og Mississippi-félagið gáfu út skuldabréf áður en þau gáfu út hlutabréf. Þessi skuldabréf, eins og það sem er á myndinni hér að neðan, voru gefin út sem „ábyrgðir“ eða „tryggingar“ og voru handskrifuð til skuldabréfaeiganda.

Tegundir skuldabréfamarkaða

Hægt er að skipta almennum skuldabréfamarkaði í eftirfarandi flokka skuldabréfa, hver með eigin eiginleika.

###Fyrirtækjaskuldabréf

Fyrirtæki gefa út fyrirtækjaskuldabréf til að afla fjár af ýmsum ástæðum, svo sem að fjármagna núverandi starfsemi, stækka vörulínur eða opna nýjar framleiðslustöðvar. Fyrirtækjaskuldabréf lýsa venjulega langtímaskuldabréfum sem veita að minnsta kosti eitt ár.

Fyrirtækjaskuldabréf eru venjulega flokkuð sem annað hvort fjárfestingarstig eða háávöxtunarkrafa (eða " rusl "). Þessi flokkun byggist á því lánshæfismati sem skuldabréfinu og útgefanda þess er úthlutað. Fjárfestingarstig er einkunn sem táknar hágæða skuldabréf sem hefur tiltölulega litla hættu á vanskilum. Skuldabréfamatsfyrirtæki eins og Standard & Poor's og Moody's nota mismunandi hönnun, sem samanstendur af há- og lágstöfum "A" og "B," til að bera kennsl á lánshæfismat skuldabréfa.

Ruslbréf eru skuldabréf sem bera meiri hættu á vanskilum en flest skuldabréf útgefin af fyrirtækjum og stjórnvöldum. Skuldabréf er skuld eða loforð um að greiða fjárfestum vaxtagreiðslur ásamt ávöxtun á fjárfestum höfuðstól í skiptum fyrir að kaupa skuldabréfið. Ruslbréf tákna útgefin skuldabréf af fyrirtækjum sem eiga í fjárhagsvandræðum og eru í mikilli hættu á að standa í skilum eða greiða ekki vaxtagreiðslur sínar eða endurgreiða höfuðstól til fjárfesta. Ruslbréf eru einnig kölluð hávaxtaskuldabréf þar sem hærri ávöxtunarkrafan er nauðsynleg til að vega upp á móti áhættu á vanskilum. Þessi skuldabréf eru með lánshæfiseinkunn undir BBB- frá S&P, eða undir Baa3 frá Moody's.

###Ríkisskuldabréf

Ríkisútgefin ríkisskuldabréf (eða ríkisskuldabréf ) tæla kaupendur með því að greiða út nafnverðið sem skráð er á skuldabréfaskírteininu, á umsömdum gjalddaga,. ásamt því að gefa út reglubundnar vaxtagreiðslur í leiðinni. Þessi eiginleiki gerir ríkisskuldabréf aðlaðandi fyrir íhaldssama fjárfesta. Vegna þess að ríkisskuldir eru studdar af stjórnvöldum sem geta skattlagt þegna sína eða prentað peninga til að standa straum af greiðslunum, eru þau talin vera áhættusömustu tegund skuldabréfa, almennt séð.

Í Bandaríkjunum eru ríkisskuldabréf þekkt sem ríkisskuldabréf og eru lang virkasti og seljanlegasti skuldabréfamarkaðurinn í dag. Ríkisvíxill ( T-Bill ) er skammtímaskuldbinding bandaríska ríkisins sem studd er af fjármálaráðuneytinu með gjalddaga upp á eitt ár eða skemur. Ríkisbréf ( T-note ) er markaðsverðbréf bandarískra ríkisskuldabréfa með föstum vöxtum og með binditíma á bilinu eitt til 10 ár. Ríkisskuldabréf ( T-bonds ) eru ríkisskuldabréf útgefin af bandaríska alríkisstjórninni sem hafa lengri binditíma en 20 ár.

Sveitarfélög

Skuldabréf sveitarfélaga - almennt skammstafað sem "muni" skuldabréf - eru gefin út á staðnum af ríkjum, borgum, sérhverfum, almennum veituumdæmum, skólahverfum, flugvöllum og sjávarhöfnum í opinberri eigu og öðrum aðilum í ríkiseigu sem leitast við að safna peningum til fjármagna ýmis verkefni.

Skuldabréf sveitarfélaga eru almennt skattfrjáls á alríkisstigi og geta einnig verið skattfrjáls á skattþrepum ríkis eða sveitarfélaga, sem gerir þau aðlaðandi fyrir hæfa skattmeðvita fjárfesta.

Munis koma í tveimur aðaltegundum. Almennt skuldabréf (GO) er gefið út af ríkisaðilum og ekki tryggt með tekjum af tilteknu verkefni, svo sem vegatolla. Sum GO skuldabréf eru studd af sérstökum fasteignasköttum ; aðrir greiðast úr almennum sjóðum. Tekjuskuldabréf tryggir í staðinn höfuðstól og vaxtagreiðslur í gegnum útgefanda eða sölu, eldsneyti, gistirými á hótelum eða öðrum sköttum. Þegar sveitarfélag er útgefandi skuldabréfa ber þriðji aðili vaxta- og höfuðstólsgreiðslur.

Veðtryggð skuldabréf (MBS)

MBS útgáfur, sem samanstanda af sameinuðum veðum í fasteignum,. eru læstar inni með veðsetningu tiltekinna veðsettra eigna. Fjárfestirinn sem kaupir veðtryggt verðbréf er í raun að lána íbúðarkaupendum peninga í gegnum lánveitendur sína. Þessir greiða venjulega mánaðarlega, ársfjórðungslega eða hálfsára vexti.

MBS er tegund eignavarins öryggis (ABS). Eins og augljóslega kom í ljós í bráðnun undirmálslána á árunum 2007-2008, er veðtryggt öryggi aðeins jafn traust og veðin sem styðja það.

Nýmarkaðsbréf

Þetta eru skuldabréf gefin út af stjórnvöldum og fyrirtækjum í nýmarkaðshagkerfum, þessi skuldabréf veita mun meiri vaxtarmöguleika, en einnig meiri áhættu en innlendir eða þróaðir skuldabréfamarkaðir.

Allan 20. öld gáfu lönd með vaxandi hagkerfi aðeins út skuldabréf með hléum. Á níunda áratugnum hóf Nicholas Brady, þáverandi fjármálaráðherra, hins vegar áætlun til að hjálpa alþjóðlegum hagkerfum að endurskipuleggja skuldir sínar með skuldabréfaútgáfum, aðallega í Bandaríkjadölum. Mörg lönd í Rómönsku Ameríku gáfu út þessi svokölluðu Brady - skuldabréf næstu tvo áratugina, sem markar uppsveiflu í útgáfu nýmarkaðsskulda. Í dag eru skuldabréf gefin út í þróunarríkjum og af fyrirtækjum sem staðsett eru í þessum löndum um allan heim, þar á meðal frá Asíu, Rómönsku Ameríku, Austur-Evrópu, Afríku og Miðausturlöndum.

Áhættan af því að fjárfesta í skuldabréfum á nýmarkaðsmarkaði felur í sér staðlaðar áhættur sem fylgja öllum skuldaútgáfum,. svo sem breytur um efnahagslega eða fjárhagslega afkomu útgefanda og getu útgefanda til að standa við greiðsluskuldbindingar. Þessi áhætta er hins vegar aukin vegna hugsanlegs pólitísks og efnahagslegrar sveiflu þróunarríkja. Þrátt fyrir að nýlöndin hafi í heildina tekið stór skref í að takmarka landsáhættu eða ríkisáhættu,. þá er óumdeilt að líkurnar á félagslegum efnahagslegum óstöðugleika eru meiri í þessum ríkjum en í þróuðum löndum, sérstaklega í Bandaríkjunum.

Nýmarkaðir hafa einnig í för með sér aðra áhættu yfir landamæri, þar á meðal gengissveiflur og gengisfellingar. Ef skuldabréf er gefið út í staðbundinni mynt getur gengi dollars á móti þeim gjaldmiðli haft jákvæð eða neikvæð áhrif á ávöxtunarkröfu þína. Þegar þessi staðbundni gjaldmiðill er sterkur miðað við dollar mun ávöxtun þín hafa jákvæð áhrif á meðan veikur staðbundinn gjaldmiðill hefur neikvæð áhrif á gengi krónunnar og hefur neikvæð áhrif á ávöxtunina.

Skuldabréfavísitölur

Rétt eins og S&P 500 og Russell vísitölurnar fylgjast með hlutabréfum,. fylgjast stórheita skuldabréfavísitölur eins og Bloomberg Aggregate Bond Index,. Merrill Lynch Domestic Master, og Citigroup US Broad Investment-Grade Bond Index, og mæla árangur fyrirtækjaskuldabréfasafns. Margar skuldabréfavísitölur eru aðilar að breiðari vísitölum sem mæla frammistöðu alþjóðlegra skuldabréfasafna.

Bloomberg (áður Lehman Brothers) ríkis-/fyrirtækjaskuldabréfavísitalan, einnig þekkt sem 'Agg',. er mikilvæg markaðsvegin viðmiðunarvísitala. Eins og aðrar viðmiðunarvísitölur veitir það fjárfestum staðal sem þeir geta metið frammistöðu sjóðs eða verðbréfa á. Eins og nafnið gefur til kynna inniheldur þessi vísitala bæði ríkis- og fyrirtækjaskuldabréf. Vísitalan samanstendur af skuldabréfum fyrirtækja á fjárfestingarstigi með útgáfu hærri en $100 milljónir og með gjalddaga til eins árs eða lengur. Vísitalan er heildarávöxtunarviðmiðunarvísitala fyrir marga skuldabréfasjóði og ETFs.

Skuldabréfamarkaður vs. hlutabréfamarkaði

Skuldabréf eru frábrugðin hlutabréfum á nokkra vegu. Skuldabréf tákna skuldafjármögnun en hlutabréfafjármögnun. Skuldabréf eru lánsfjárform þar sem lántaki (þ.e. útgefandi skuldabréfa) þarf að endurgreiða höfuðstól eiganda skuldabréfsins auk viðbótarvaxta í leiðinni. Hlutabréf gefa hluthafa ekki rétt á neinni ávöxtun fjármagns, né verða að greiða vexti (eða arð). Vegna lagaverndar og ábyrgðar í skuldabréfi þar sem fram kemur endurgreiðsla til kröfuhafa, eru skuldabréf yfirleitt áhættuminni en hlutabréf og hafa því minni væntanleg ávöxtun en hlutabréf. Hlutabréf eru í eðli sínu áhættusamari en skuldabréf og hafa því meiri möguleika á meiri hagnaði eða stærra tapi.

Bæði hlutabréfa- og skuldabréfamarkaðir hafa tilhneigingu til að vera mjög virkir og fljótandi. Verð skuldabréfa hefur hins vegar tilhneigingu til að vera mjög næmt fyrir vaxtabreytingum, þar sem verð þeirra er breytilegt við vaxtabreytingar. Hlutabréfaverð er hins vegar næmari fyrir breytingum á framtíðararðsemi og vaxtarmöguleikum.

Fyrir fjárfesta sem hafa ekki aðgang beint að skuldabréfamörkuðum geturðu samt fengið aðgang að skuldabréfum í gegnum skuldabréfamiðaða verðbréfasjóði og ETFs.

Kostir og gallar skuldabréfamarkaðarins

Flestir fjármálasérfræðingar mæla með því að vel dreifð eignasafn hafi einhverja úthlutun á skuldabréfamarkaðinn. Skuldabréf eru fjölbreytt, seljanleg og flökt minna en hlutabréf, en gefa einnig almennt lægri ávöxtun með tímanum og bera útlána- og vaxtaáhættu. Þess vegna getur það verið of íhaldssamt að eiga of mörg skuldabréf yfir langan tíma.

Eins og allt í lífinu, og sérstaklega í fjármálum, hafa skuldabréf bæði kosti og galla:

TTT

Algengar spurningar um skuldabréfamarkaðinn

Hvað er skuldabréfamarkaðurinn og hvernig virkar hann?

Með skuldabréfamarkaði er í stórum dráttum átt við kaup og sölu á ýmsum skuldaskjölum útgefnum af ýmsum aðilum. Fyrirtæki og stjórnvöld gefa út skuldabréf til að afla skuldafjár til að fjármagna rekstur eða leita vaxtartækifæra. Í staðinn lofa þeir að endurgreiða upprunalegu fjárfestingarupphæðina, auk vaxta. Aðferðin við að kaupa og selja skuldabréf virkar á svipaðan hátt og hlutabréfa eða annarra markaðsverðmæta eigna, þar sem tilboð eru pössuð við tilboð.

Eru skuldabréf góð fjárfesting?

Eins og allar fjárfestingar verður að vega vænta ávöxtun skuldabréfs á móti áhættu þess. Því áhættusamari sem útgefandinn er, því hærri ávöxtun munu fjárfestar krefjast. Ruslbréf greiða því hærri vexti en eru líka í meiri hættu á vanskilum. Bandarísk ríkisskuldabréf greiða mjög lága vexti en hafa nánast enga áhættu.

Eru skuldabréf örugg fjárfesting?

Skuldabréf hafa tilhneigingu til að vera stöðugar fjárfestingar með minni áhættu sem gefa bæði tækifæri til vaxtatekna og verðhækkunar. Mælt er með því að dreifð eignasafn hafi einhverja úthlutun á skuldabréf, með meira vægi í skuldabréf eftir því sem tíminn styttist.

Geturðu tapað peningum á skuldabréfamarkaði?

Já. Þó að það sé ekki eins áhættusamt og hlutabréf, þá sveiflast verð skuldabréfa að meðaltali og getur lækkað. Ef vextir hækka, til dæmis, lækkar verð á jafnvel hátt metnu skuldabréfi. Næmni verðs skuldabréfs fyrir vaxtabreytingum er þekkt sem lengd þess. Skuldabréf mun einnig tapa umtalsverðu verði ef útgefandi þess fer í vanskil eða verður gjaldþrota, sem þýðir að það getur ekki lengur endurgreitt að fullu upphaflegu fjárfestinguna né vextina sem skuldað er.

##Hápunktar

Skuldabréfamarkaðurinn lýsir í stórum dráttum markaðstorg þar sem fjárfestar kaupa skuldabréf sem annaðhvort opinberir aðilar eða fyrirtæki koma á markað.
Fyrirtæki gefa út skuldabréf til að afla fjármagns sem þarf til að halda uppi rekstri, stækka vörulínur sínar eða opna nýja staði.
Ríkisstjórnir nota almennt ágóðann af skuldabréfum til að fjármagna endurbætur á innviðum og greiða niður skuldir.
Skuldabréf hafa tilhneigingu til að vera minna sveiflukennd og íhaldssamari en hlutabréfafjárfestingar, en hafa einnig lægri ávöxtun.
Skuldabréf eru annaðhvort gefin út á aðalmarkaði, sem opnar nýjar skuldir, eða á eftirmarkaði, þar sem fjárfestar geta keypt núverandi skuldir í gegnum miðlara eða aðra þriðju aðila.