Núll afsláttarmiðaskipti
Hvað er núll afsláttarmiðaskipti?
Núll afsláttarmiðaskiptasamningur eru skipti á sjóðstreymi þar sem straumur greiðslna með breytilegum vöxtum er innt af hendi reglulega, eins og það væri í venjulegum vanilluskiptasamningi,. en þar sem straumur fastvaxtagreiðslna fer fram sem einn eingreiðsla. greiðslu á þeim tíma þegar skiptasamningurinn nær gjalddaga, í stað þess að skipta á reglubundið yfir líftíma skiptasamningsins.
Að skilja núll afsláttarmiðaskipti
Núll afsláttarmiðaskiptasamningur er afleiðusamningur sem tveir aðilar gera. Einn aðili greiðir fljótandi greiðslur sem breytast í samræmi við framtíðarbirtingu vaxtavísitölunnar (td LIBOR, EURIBOR, o.s.frv.) sem vextirnir eru miðaðir við. Gagnaðili innir af hendi greiðslur til hins miðað við umsamda fasta vexti.
Föstu vextirnir eru bundnir við núllafsláttarskuldabréf,. eða skuldabréf sem greiðir enga vexti á líftíma skuldabréfsins en gert er ráð fyrir að það greiði eina greiðslu á gjalddaga. Í raun er fjárhæð fastra greiðslunnar miðuð við núll afsláttarmiða skiptasamningsins. Skuldabréfaeigandi í lok fasta hluta núllafsláttarskiptasamnings ber ábyrgð á að greiða eina greiðslu á gjalddaga, en aðili sem er í lok fljótandi hlutans þarf að greiða reglulega yfir samningstíma skiptasamningsins. Hins vegar er hægt að byggja upp núllafsláttarskiptasamninga þannig að bæði breytilegir og fastir greiðslur séu greiddar sem eingreiðslu.
Þar sem ósamræmi er í tíðni greiðslna er fljótandi aðilinn berskjaldaður fyrir verulegri vanskilaáhættu. Sá mótaðili sem ekki fær greiðslu fyrr en í lok samnings tekur á sig meiri útlánaáhættu en með venjulegum vanilluskiptasamningi þar sem samið er um að bæði fastir og breytilegir vextir greiðist á ákveðnum dögum með tímanum.
Meta núll afsláttarmiðaskipti
Að meta núll-afsláttarmiðaskipti felur í sér að ákvarða núvirði sjóðstreymis með því að nota staðgengi (eða núll-afsláttarvexti). Sporvextir eru vextir sem gilda um afsláttarskuldabréf sem greiðir engan afsláttarmiða og framleiðir aðeins eitt sjóðstreymi á gjalddaga. Núvirði hvers fösts og fljótandi leggs verður ákveðið sérstaklega og lagt saman.
Þar sem greiðslur með föstum vöxtum eru þekktar fyrirfram er einfalt að reikna út núvirði þessa hluta. Til að leiða núvirði sjóðstreymis frá breytilegum vöxtum þarf fyrst að reikna óbeina framvirka vexti . Framvirku vextirnir eru venjulega gefin í skyn frá staðgengi. Staðgengisvextirnir eru fengnir úr blettarferil sem er byggður úr bootstrapping,. tækni sem sýnir röð af staðgengi (eða núll afsláttarmiða) sem eru í samræmi við verð og ávöxtun afsláttarmiðaskuldabréfa.
Breytingar á núll afsláttarmiðaskiptum eru til til að mæta mismunandi fjárfestingarþörfum. andstæða núll afsláttarmiðaskiptasamningur greiðir fasta eingreiðsluna fyrirfram þegar samningurinn er gerður, sem dregur úr útlánaáhættu fyrir þann sem er fljótandi. Undir skiptanlegum núll afsláttarmiðaskiptum getur aðili sem á að fá fasta upphæð á gjalddaga notað innbyggðan valkost til að breyta eingreiðslunni í röð fastra greiðslna.
Fljótandi greiðandinn mun njóta góðs af þessari uppbyggingu ef sveiflur minnka og vextir eru tiltölulega stöðugir til lækkandi. Einnig er mögulegt að breytilegar greiðslur séu greiddar sem eingreiðsla í núllafsláttarskiptasamningi undir skiptanlegum núllvaxtaskiptasamningi.
Hápunktar
Vegna þess að fasti liðurinn er greiddur sem eingreiðsla, felur matsgerð núllafsláttarskiptaskipta í sér að ákvarða núvirði þessa sjóðstreymis með því að nota óbeint vexti skuldabréfs.
Breytileg hlið skiptasamningsins gerir enn reglulegar greiðslur, eins og þær myndu gera í venjulegum vanilluskiptum.
Núll afsláttarmiðaskiptasamningur felur í sér að fasta hlið skiptasamningsins er greidd í einu lagi þegar samningurinn nær gjalddaga.
