Ciclo di conversione in contanti (CCC)

Che cos'è il ciclo di conversione in contanti (CCC)?

Il ciclo di conversione in contanti (CCC) è una metrica che esprime il tempo (misurato in giorni) impiegato da un'azienda per convertire i propri investimenti in scorte e altre risorse in flussi di cassa derivanti dalle vendite. Chiamato anche Net Operating Cycle o semplicemente Cash Cycle, CCC tenta di misurare per quanto tempo ogni dollaro netto di input è impegnato nel processo di produzione e vendita prima che venga convertito in denaro ricevuto.

Questa metrica tiene conto di quanto tempo l'azienda ha bisogno per vendere il proprio inventario, quanto tempo impiega per riscuotere i crediti e quanto tempo ha a disposizione per pagare le bollette.

Il CCC è una delle numerose misure quantitative che aiutano a valutare l'efficienza delle operazioni e della gestione di un'azienda. Una tendenza a valori CCC decrescenti o stabili su più periodi è un buon segno, mentre quelli in aumento dovrebbero portare a ulteriori indagini e analisi basate su altri fattori. Va tenuto presente che il CCC si applica solo a settori selezionati dipendenti dalla gestione dell'inventario e dalle operazioni correlate.

La formula per il ciclo di conversione in contanti (CCC)

Poiché CCC implica il calcolo del tempo aggregato netto coinvolto nelle tre fasi precedenti del ciclo di vita della conversione in contanti, la formula matematica per CCC è rappresentata come:

$\begin &CCC = DIO + DSO - DPO \ &\textbf \ &DIO = \text \ &\text{(noto anche come giorni di vendita di inventario) } \ &DSO = \text \ &DPO = \text \ \end$

DIO e DSO sono associati ai flussi di cassa dell'azienda, mentre DPO è collegato ai flussi di cassa in uscita. Quindi, DPO è l'unica cifra negativa nel calcolo. Un altro modo per guardare alla costruzione della formula è che DIO e DSO sono collegati rispettivamente alle scorte e ai crediti, che sono considerati attività a breve termine e sono considerati positivi. Il DPO è legato ai debiti, che è una passività e quindi considerato negativo.

Calcolo CCC

Il ciclo di conversione della liquidità di un'azienda si muove sostanzialmente attraverso tre fasi distinte. Per calcolare il CCC, sono necessarie diverse voci del bilancio :

• Ricavi e costi del venduto (COGS) dal conto economico

• Inventario all'inizio e alla fine del periodo

• Credito in conto corrente (AR) all'inizio e alla fine del periodo

• Contabilità fornitori (AP) all'inizio e alla fine del periodo di tempo

• Il numero di giorni nel periodo (ad es. anno = 365 giorni, trimestre = 90)

La prima fase si concentra sul livello di inventario esistente e rappresenta il tempo necessario all'azienda per vendere il proprio inventario. Questa cifra è calcolata utilizzando il Days Inventory Outstanding (DIO). È preferibile un valore inferiore di DIO, poiché indica che l'azienda sta effettuando vendite rapidamente, il che implica un fatturato migliore per l'azienda.

DIO, noto anche come DSI, è calcolato in base al costo delle merci vendute (COGS), che rappresenta il costo di acquisizione o fabbricazione dei prodotti che un'azienda vende durante un periodo.

$\begin &DSI=\frac{\text} \times 365 \text \ &\textbf \ &\text = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$

La seconda fase si concentra sulle vendite correnti e rappresenta il tempo necessario per raccogliere il denaro generato dalle vendite. Questa cifra viene calcolata utilizzando il Days Sales Outstanding (DSO), che divide i crediti medi per i ricavi giornalieri. Per DSO si preferisce un valore più basso, che indica che la società è in grado di raccogliere capitale in breve tempo, migliorando a sua volta la propria posizione di cassa.

$\begin &DSO=\frac{\text{Avg. Contabilità clienti}}{\text}\ &\textbf\ &\text{Media Contabilità clienti} = \frac{1}{2} \times ( \text+\text ) \ &\text = \text \ &\text = \text \ \end$</ span>

La terza fase si concentra sull'attuale debito residuo per l'azienda. Tiene conto della quantità di denaro che l'azienda deve ai suoi attuali fornitori per l'inventario e le merci che ha acquistato e rappresenta l'intervallo di tempo in cui l'azienda deve saldare tali obblighi. Questa cifra è calcolata utilizzando il Days Payables Outstanding (DPO), che considera i debiti verso fornitori. È preferibile un valore DPO più alto. Massimizzando questo numero, l'azienda trattiene la liquidità più a lungo, aumentando il suo potenziale di investimento.

< span class="vlist" style="height:5.67966em;"> ​< span class="vlist-r">< span class="col-align-l">D PO=</ span> COGS Al giorno< span class="pstrut" style="height:3em;"> Avg. Contabilità fornitori​ dove:</ span>Avg. Contabilità fornitori=2 1​< span class="vlist-r">< span class="mclose nulldelimiter">< span class="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">×(BAP+EAP)< /span>BAP=AP iniziale</ span>EAP=AP finaleC OGS= Costo della merce venduta< span class="vlist-s">​</ span>

Tutti i dati sopra citati sono disponibili come voci standard nei bilanci depositati da una società quotata in borsa nell'ambito della propria rendicontazione annuale e trimestrale. Il numero di giorni nel periodo corrispondente è preso come 365 per un anno e 90 per un trimestre.

Cosa può dirti il ciclo di conversione in contanti

Aumentare le vendite di inventario a scopo di lucro è il modo principale per un'azienda di realizzare più guadagni. Ma come si fa a vendere più cose? Se il contante è facilmente disponibile a intervalli regolari, si possono sfornare più vendite a scopo di lucro, poiché la frequente disponibilità di capitale porta a più prodotti da produrre e vendere. Un'azienda può acquisire scorte a credito, il che si traduce in conti fornitori (AP).

Un'azienda può anche vendere prodotti a credito, il che si traduce in crediti (AR). Pertanto, il contante non è un fattore fino a quando l'azienda non paga i debiti e riscuote i crediti. Quindi il tempismo è un aspetto importante della gestione della liquidità.

CCC traccia il ciclo di vita del contante utilizzato per l'attività commerciale. Segue il contante quando viene prima convertito in scorte e debiti, quindi in spese per lo sviluppo di prodotti o servizi, fino a vendite e crediti, e quindi di nuovo in contanti. In sostanza, CCC rappresenta la velocità con cui un'azienda può convertire il denaro investito dall'inizio (investimento) alla fine (rendimenti). Più basso è il CCC, meglio è.

Gestione delle scorte, realizzazione delle vendite e debiti sono i tre ingredienti chiave del business. Se uno di questi va a rotoli, ad esempio, una cattiva gestione dell'inventario, vincoli di vendita o debiti che aumentano di numero, valore o frequenza, l'azienda è destinata a risentirne. Al di là del valore monetario coinvolto, CCC tiene conto del tempo impiegato in questi processi che fornisce un'altra visione dell'efficienza operativa dell'azienda.

Oltre ad altre misure finanziarie, il valore CCC indica l'efficienza con cui la direzione di un'azienda sta utilizzando le attività e le passività a breve termine per generare e ridistribuire la liquidità e dà uno sguardo alla salute finanziaria dell'azienda rispetto alla gestione della liquidità. La figura aiuta anche a valutare il rischio di liquidità legato all'operatività di un'azienda.

Considerazioni speciali

Se un'azienda ha raggiunto tutte le note giuste e sta servendo in modo efficiente le esigenze del mercato e dei suoi clienti, avrà un valore CCC inferiore.

CCC potrebbe non fornire inferenze significative come numero autonomo per un determinato periodo. Gli analisti lo usano per tracciare un'azienda su più periodi di tempo e per confrontare l'azienda con i suoi concorrenti. Il monitoraggio del CCC di un'azienda su più trimestri mostrerà se sta migliorando, mantenendo o peggiorando la sua efficienza operativa. Durante il confronto tra aziende concorrenti, gli investitori possono considerare una combinazione di fattori per selezionare la soluzione migliore. Se due società hanno valori simili per il ritorno sul capitale proprio (ROE) e il ritorno sugli asset (ROA), può valere la pena investire nella società che ha il valore CCC più basso. Indica che l'azienda è in grado di generare rendimenti simili più rapidamente.

CCC viene utilizzato anche internamente dalla direzione dell'azienda per adeguare le modalità di pagamento dell'acquisto di crediti o di incassi dai debitori.

Esempio di come utilizzare CCC

CCC ha un'applicazione selettiva a diversi settori industriali in base alla natura delle operazioni aziendali. La misura ha un grande significato per rivenditori come Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) e Costco Wholesale Corp. (COST), che sono coinvolti nell'acquisto e nella gestione delle scorte e nella vendita ai clienti. Tutte queste attività possono avere un alto valore positivo di CCC.

Tuttavia, CCC non si applica alle aziende che non hanno esigenze di gestione dell'inventario. Le società di software che offrono programmi per computer tramite licenza, ad esempio, possono realizzare vendite (e profitti) senza la necessità di gestire scorte. Allo stesso modo, le compagnie di assicurazione o di intermediazione non acquistano articoli all'ingrosso per la vendita al dettaglio, quindi CCC non si applica a loro.

Le aziende possono avere CCC negativi, come i rivenditori online eBay Inc. (EBAY) e Amazon.com Inc. (AMZN). Spesso i rivenditori online ricevono fondi nei loro conti per la vendita di beni che effettivamente appartengono e sono serviti da venditori di terze parti che utilizzano la piattaforma online. Tuttavia, queste società non pagano i venditori subito dopo la vendita, ma possono seguire un ciclo di pagamento mensile o basato su soglie. Questo meccanismo consente a queste aziende di trattenere la liquidità per un periodo di tempo più lungo, quindi spesso finiscono con un CCC negativo. Inoltre, se le merci sono fornite direttamente dal venditore terzo al cliente, il rivenditore online non detiene mai alcun inventario internamente.

Un post sul blog di Harvard Business attribuisce il CCC negativo come un fattore chiave nella sopravvivenza di Amazon alla bolla delle dot-com del 2000. Operare con un CCC negativo è diventato una fonte di denaro per l'azienda, invece di essere un costo per essa.

Mette in risalto

• Questa metrica tiene conto del tempo necessario per vendere il proprio inventario, il tempo necessario per riscuotere i crediti e il tempo che l'azienda può pagare le bollette senza incorrere in penali.

• CCC differirà in base al settore industriale in base alla natura delle operazioni commerciali.

• Il ciclo di conversione del contante (CCC) è una metrica che esprime il tempo (in giorni) impiegato da un'azienda per convertire i propri investimenti in scorte e altre risorse in flussi di cassa derivanti dalle vendite.

FAQ

Qual è la formula del ciclo di conversione in contanti?

Ciclo di conversione in contanti = giorni scorte in sospeso + giorni vendite in sospeso - giorni debiti in sospeso.

In che modo il fatturato dell'inventario influisce sul ciclo di conversione in contanti?

Una rotazione delle scorte maggiore o più rapida diminuisce il ciclo di conversione del denaro. Pertanto, una migliore rotazione delle scorte è un aspetto positivo per il CCC e l'efficienza complessiva di un'azienda.

Cosa misura il ciclo di conversione in contanti?

Il ciclo di conversione in contanti (CCC) è una delle numerose misure dell'efficacia della gestione. Misura la velocità con cui un'azienda può convertire il denaro in cassa in ancora più denaro in cassa. Il CCC lo fa seguendo il contante, o l'investimento di capitale, poiché viene prima convertito in scorte e conti fornitori (AP), tramite vendite e crediti (AR) e quindi di nuovo in contanti. In genere, più basso è il numero per il CCC, meglio è per l'azienda.

Cosa dice il ciclo di conversione in contanti sulla gestione di un'azienda?

Quando un'azienda, o la sua direzione, impiega un lungo periodo di tempo per riscuotere crediti in sospeso, ha troppe scorte a disposizione o paga le spese troppo rapidamente, il CCC si allunga. Un CCC più lungo significa che ci vuole più tempo per generare denaro, il che può significare insolvenza per le piccole aziende. Quando un'azienda riscuote rapidamente i pagamenti in sospeso, prevede correttamente le esigenze di inventario o paga lentamente le bollette, riduce il CCC. Un CCC più breve significa che l'azienda è più sana. Il denaro aggiuntivo può quindi essere utilizzato per effettuare acquisti aggiuntivi o ripagare il debito in sospeso. Quando un manager deve pagare rapidamente i suoi fornitori, è noto come un richiamo alla liquidità, il che è negativo per l'azienda. Quando un manager non è in grado di riscuotere i pagamenti abbastanza rapidamente, è noto come un freno alla liquidità, il che è anche negativo per l'azienda.