Cycle de conversion en espèces (CCC)

Qu'est-ce que le cycle de conversion en espèces (CCC) ?

Le cycle de conversion de trésorerie (CCC) est une mesure qui exprime le temps (mesuré en jours) qu'il faut à une entreprise pour convertir ses investissements en stocks et autres ressources en flux de trésorerie provenant des ventes. Également appelé cycle d'exploitation net ou simplement cycle de trésorerie, la CCC tente de mesurer la durée pendant laquelle chaque dollar d'entrée net est immobilisé dans le processus de production et de vente avant d'être converti en argent reçu.

Cette métrique prend en compte le temps dont l'entreprise a besoin pour vendre son inventaire, le temps qu'il faut pour recouvrer les créances et le temps dont elle dispose pour payer ses factures.

Le CCC est l'une des nombreuses mesures quantitatives qui aident à évaluer l'efficacité des opérations et de la gestion d'une entreprise. Une tendance à la baisse ou à la stabilité des valeurs CCC sur plusieurs périodes est un bon signe, tandis que des valeurs croissantes devraient conduire à davantage d'enquêtes et d'analyses basées sur d'autres facteurs. Il convient de garder à l'esprit que le CCC ne s'applique qu'à certains secteurs dépendant de la gestion des stocks et des opérations connexes.

La formule du cycle de conversion en espèces (CCC)

Étant donné que CCC implique le calcul du temps total net impliqué dans les trois étapes ci-dessus du cycle de vie de la conversion en espèces, la formule mathématique pour CCC est représentée comme suit :

$\begin &CCC = DIO + DSO - DPO \ &\textbf{où :} \ &DIO = \text{Jours d'inventaire en cours} \ &\text{(également appelé jours de vente d'inventaire) } \ &DSO = \text \ &DPO = \text{Jours à payer en souffrance} \ \end$

DIO et DSO sont associés aux entrées de trésorerie de l'entreprise, tandis que DPO est lié aux sorties de trésorerie. Par conséquent, DPO est le seul chiffre négatif dans le calcul. Une autre façon de voir la construction de la formule est que DIO et DSO sont liés respectivement aux stocks et aux comptes clients, qui sont considérés comme des actifs à court terme et sont considérés comme positifs. Le DPO est lié aux comptes créditeurs, qui sont un passif et donc considérés comme négatifs.

Calcul du CCC

Le cycle de conversion de trésorerie d'une entreprise passe en gros par trois étapes distinctes. Pour calculer la CCC, vous avez besoin de plusieurs éléments des états financiers :

• Chiffre d'affaires et coût des marchandises vendues (COGS) du compte de résultat

• Inventaire en début et fin de période

• Compte débiteur (AR) en début et en fin de période

• Comptes fournisseurs (AP) au début et à la fin de la période

• Le nombre de jours dans la période (par exemple, année = 365 jours, trimestre = 90)

La première étape se concentre sur le niveau de stock existant et représente le temps qu'il faudra à l'entreprise pour vendre son stock. Ce chiffre est calculé en utilisant le Days Inventory Outstanding (DIO). Une valeur inférieure de DIO est préférable, car elle indique que l'entreprise réalise des ventes rapidement, ce qui implique un meilleur chiffre d'affaires pour l'entreprise.

Le DIO, également connu sous le nom de DSI, est calculé sur la base du coût des marchandises vendues (COGS), qui représente le coût d'acquisition ou de fabrication des produits qu'une entreprise vend au cours d'une période.

$\begin &DSI=\frac{\text} \times 365 \text \ &\textbf{où :} \ &\text = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Inventaire de début} \ &\text = \text \ \end$

La deuxième étape se concentre sur les ventes en cours et représente le temps qu'il faut pour collecter les liquidités générées par les ventes. Ce chiffre est calculé en utilisant le Days Sales Outstanding (DSO), qui divise la moyenne des comptes débiteurs par le chiffre d'affaires par jour. Une valeur inférieure est préférée pour DSO, ce qui indique que l'entreprise est en mesure de collecter des capitaux en peu de temps, améliorant ainsi sa position de trésorerie.

$\begin &DSO=\frac{\text}{\text}\ &\textbf{où :}\ &\text = \frac{1}{2} \times ( \text+\text ) \ &\text = \text{Début AR} \ &\text = \text \ \end$</ span>

La troisième étape se concentre sur l'encours actuel à payer pour l'entreprise. Il prend en compte le montant d'argent que l'entreprise doit à ses fournisseurs actuels pour les stocks et les marchandises qu'elle a achetés, et il représente le laps de temps pendant lequel l'entreprise doit s'acquitter de ces obligations. Ce chiffre est calculé en utilisant le Days Payables Outstanding (DPO), qui tient compte des comptes créditeurs. Une valeur DPO plus élevée est préférable. En maximisant ce nombre, l'entreprise conserve ses liquidités plus longtemps, ce qui augmente son potentiel d'investissement.

< span class="vlist" style="height:5.67966em;"> ​< span class="vlist-r">< span class="col-align-l">D PO=</ span> COGS Par jour< span class="pstrut" style="height:3em ;"> Moy. Comptes fournisseurs​ où :</ span>Moy. Comptes fournisseurs=2 1​< span class="vlist-r">< span class="mclose nulldelimiter">< span class="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em ;">×(BAP+PAE)< /span>BAP=AP de début</ span>EAP=Fin APC OGS= Coût des marchandises vendues< span class="vlist-s">​</ span>

Tous les chiffres mentionnés ci-dessus sont disponibles en tant qu'éléments standard dans les états financiers déposés par une société cotée en bourse dans le cadre de son reporting annuel et trimestriel. Le nombre de jours de la période correspondante est pris égal à 365 pour une année et à 90 pour un trimestre.

Ce que le cycle de conversion en espèces peut vous dire

Augmenter les ventes de stocks à des fins lucratives est le principal moyen pour une entreprise de générer plus de revenus. Mais comment vendre plus de choses ? Si l'argent est facilement disponible à intervalles réguliers, on peut générer plus de ventes pour les bénéfices, car la disponibilité fréquente de capitaux conduit à plus de produits à fabriquer et à vendre. Une entreprise peut acquérir des stocks à crédit, ce qui se traduit par des comptes fournisseurs (AP).

Une entreprise peut également vendre des produits à crédit, ce qui se traduit par des comptes débiteurs (AR). Par conséquent, l'argent n'est pas un facteur tant que l'entreprise n'a pas payé les comptes créditeurs et recouvré les comptes débiteurs. Le timing est donc un aspect important de la gestion de la trésorerie.

La CCC retrace le cycle de vie des liquidités utilisées pour l'activité commerciale. Il suit les liquidités lorsqu'elles sont d'abord converties en stocks et en comptes créditeurs, puis en dépenses pour le développement de produits ou de services, jusqu'aux ventes et aux comptes débiteurs, puis de nouveau en liquidités. Essentiellement, le CCC représente la vitesse à laquelle une entreprise peut convertir les liquidités investies du début (investissement) à la fin (rendements). Plus le CCC est bas, mieux c'est.

La gestion des stocks, la réalisation des ventes et les comptes créditeurs sont les trois ingrédients clés de l'entreprise. Si l'un d'entre eux échoue, par exemple une mauvaise gestion des stocks, des contraintes de vente ou une augmentation du nombre, de la valeur ou de la fréquence des dettes, l'entreprise en souffrira. Au-delà de la valeur monétaire impliquée, CCC comptabilise le temps impliqué dans ces processus qui fournit une autre vision de l'efficacité opérationnelle de l'entreprise.

En plus d'autres mesures financières, la valeur CCC indique l'efficacité avec laquelle la direction d'une entreprise utilise les actifs et passifs à court terme pour générer et redéployer la trésorerie et donne un aperçu de la santé financière de l'entreprise en ce qui concerne la gestion de la trésorerie. Le chiffre permet également d'évaluer le risque de liquidité lié aux opérations d'une entreprise.

Considérations particulières

Si une entreprise a atteint toutes les bonnes notes et répond efficacement aux besoins du marché et de ses clients, elle aura une valeur CCC inférieure.

CCC peut ne pas fournir d'inférences significatives en tant que nombre autonome pour une période donnée. Les analystes l'utilisent pour suivre une entreprise sur plusieurs périodes et pour comparer l'entreprise à ses concurrents. Le suivi du CCC d'une entreprise sur plusieurs trimestres montrera si elle améliore, maintient ou détériore son efficacité opérationnelle. Lorsqu'ils comparent des entreprises concurrentes, les investisseurs peuvent examiner une combinaison de facteurs pour sélectionner la meilleure solution. Si deux entreprises ont des valeurs similaires pour le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA), il peut être intéressant d'investir dans l'entreprise qui a la valeur CCC la plus faible. Cela indique que l'entreprise est en mesure de générer des rendements similaires plus rapidement.

Le CCC est également utilisé en interne par la direction de l'entreprise pour ajuster ses modalités de règlement des rachats de crédits ou d'encaissements auprès des débiteurs.

Exemple d'utilisation de CCC

Le CCC a une application sélective à différents secteurs industriels en fonction de la nature des opérations commerciales. La mesure a une grande importance pour les détaillants comme Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) et Costco Wholesale Corp. (COST), qui sont impliqués dans l'achat et la gestion des stocks et les vendent aux clients. Toutes ces entreprises peuvent avoir une valeur positive élevée de CCC.

Cependant, CCC ne s'applique pas aux entreprises qui n'ont pas besoin de gestion des stocks. Les éditeurs de logiciels qui proposent des programmes informatiques par le biais de licences, par exemple, peuvent réaliser des ventes (et des bénéfices) sans avoir à gérer des stocks. De même, les compagnies d'assurance ou de courtage n'achètent pas d'articles en gros pour le détail, donc le CCC ne s'applique pas à eux.

Les entreprises peuvent avoir des CCC négatifs, comme les détaillants en ligne eBay Inc. (EBAY) et Amazon.com Inc. (AMZN). Souvent, les détaillants en ligne reçoivent des fonds sur leurs comptes pour les ventes de biens qui appartiennent réellement à et sont servis par des vendeurs tiers qui utilisent la plate-forme en ligne. Cependant, ces entreprises ne paient pas les vendeurs immédiatement après la vente, mais peuvent suivre un cycle de paiement mensuel ou basé sur un seuil. Ce mécanisme permet à ces entreprises de conserver les liquidités plus longtemps, de sorte qu'elles se retrouvent souvent avec un CCC négatif. De plus, si les marchandises sont directement fournies par le vendeur tiers au client, le détaillant en ligne ne détient jamais d'inventaire en interne.

Un article de blog de Harvard Business attribue le CCC négatif comme un facteur clé dans la survie d'Amazon à la bulle Internet de 2000. Opérer avec un CCC négatif est devenu une source de liquidités pour l'entreprise, au lieu d'être un coût pour elle.

Points forts

• Cette métrique prend en compte le temps nécessaire pour vendre son inventaire, le temps nécessaire pour recouvrer les créances et le temps que l'entreprise est autorisée à payer ses factures sans encourir de pénalités.

• La CCC différera selon le secteur industriel en fonction de la nature des opérations commerciales.

• Le cycle de conversion de trésorerie (CCC) est une mesure qui exprime la durée (en jours) qu'il faut à une entreprise pour convertir ses investissements en stocks et autres ressources en flux de trésorerie provenant des ventes.

FAQ

Qu'est-ce que la formule du cycle de conversion en espèces ?

Cycle de conversion de trésorerie = jours d'inventaire restants + jours de ventes restantes - jours de dettes restantes.

Comment la rotation des stocks affecte-t-elle le cycle de conversion en espèces ?

Une rotation des stocks plus élevée ou plus rapide réduit le cycle de conversion de trésorerie. Ainsi, une meilleure rotation des stocks est positive pour le CCC et l'efficacité globale d'une entreprise.

Que mesure le cycle de conversion en espèces ?

Le cycle de conversion de trésorerie (CCC) est l'une des nombreuses mesures de l'efficacité de la gestion. Il mesure la rapidité avec laquelle une entreprise peut convertir ses liquidités en encore plus de liquidités. Pour ce faire, la CCC suit la trésorerie, ou l'investissement en capital, car elle est d'abord convertie en stocks et en comptes créditeurs (AP), via les ventes et les comptes débiteurs (AR), puis à nouveau en trésorerie. Généralement, plus le nombre pour le CCC est bas, mieux c'est pour l'entreprise.

Que dit le cycle de conversion en espèces sur la gestion d'une entreprise ?

Lorsqu'une entreprise - ou sa direction - prend une période prolongée pour recouvrer les comptes débiteurs impayés, a trop d'inventaire en main ou paie ses dépenses trop rapidement, elle allonge le CCC. Un CCC plus long signifie qu'il faut plus de temps pour générer des liquidités, ce qui peut signifier l'insolvabilité des petites entreprises. Lorsqu'une entreprise recouvre rapidement les paiements en souffrance, prévoit correctement les besoins en stocks ou paie ses factures lentement, elle raccourcit le CCC. Un CCC plus court signifie que l'entreprise est en meilleure santé. L'argent supplémentaire peut ensuite être utilisé pour effectuer des achats supplémentaires ou rembourser une dette impayée. Lorsqu'un dirigeant doit payer ses fournisseurs rapidement, cela s'appelle une pression sur les liquidités, ce qui est mauvais pour l'entreprise. Lorsqu'un responsable ne peut pas collecter les paiements assez rapidement, cela s'appelle un frein à la liquidité, ce qui est également mauvais pour l'entreprise.