Ciclo de conversão de caixa (CCC)

O que é o Ciclo de Conversão de Caixa (CCC)?

O ciclo de conversão de caixa (CCC) é uma métrica que expressa o tempo (medido em dias) que uma empresa leva para converter seus investimentos em estoque e outros recursos em fluxos de caixa de vendas. Também chamado de Ciclo Operacional Líquido ou simplesmente Ciclo de Caixa, o CCC tenta medir quanto tempo cada dólar de entrada líquido está vinculado ao processo de produção e vendas antes de ser convertido em dinheiro recebido.

Essa métrica leva em consideração quanto tempo a empresa precisa para vender seu estoque, quanto tempo leva para receber os recebíveis e quanto tempo tem para pagar suas contas.

O CCC é uma das várias medidas quantitativas que ajudam a avaliar a eficiência das operações e da gestão de uma empresa. Uma tendência de valores de CCC decrescentes ou estáveis em vários períodos é um bom sinal, enquanto os crescentes devem levar a mais investigação e análise com base em outros fatores. Deve-se ter em mente que o CCC se aplica apenas a setores selecionados dependentes da gestão de estoque e operações relacionadas.

A Fórmula do Ciclo de Conversão de Dinheiro (CCC)

Como o CCC envolve o cálculo do tempo agregado líquido envolvido nos três estágios acima do ciclo de vida da conversão de caixa, a fórmula matemática do CCC é representada como:

$\begin &CCC = DIO + DSO - DPO \ &\textbf \ &DIO = \text \ &\text{(também conhecido como dias de vendas de estoque) } \ &DSO = \text{Dias de promoção s pendente} \ &DPO = \text \ \end$

O DIO e o DSO estão associados às entradas de caixa da empresa, enquanto o DPO está ligado às saídas de caixa. Assim, DPO é o único valor negativo no cálculo. Outra maneira de olhar para a construção da fórmula é que DIO e DSO estão vinculados ao estoque e contas a receber, respectivamente, que são considerados ativos de curto prazo e são considerados positivos. O DPO está vinculado ao contas a pagar, que é um passivo e, portanto, considerado negativo.

Calculando CCC

O ciclo de conversão de caixa de uma empresa geralmente passa por três estágios distintos. Para calcular o CCC, você precisa de vários itens das demonstrações financeiras :

• Receita e custo das mercadorias vendidas (CPV) da demonstração do resultado

• Inventário no início e no final do período de tempo

• Conta a receber (AR) no início e no final do período de tempo

• Contas a pagar (AP) no início e no final do período de tempo

• O número de dias no período (por exemplo, ano = 365 dias, trimestre = 90)

O primeiro estágio se concentra no nível de estoque existente e representa quanto tempo levará para a empresa vender seu estoque. Este valor é calculado usando o Dias de Inventário em Pendência (DIO). Prefere-se um valor menor de DIO, pois indica que a empresa está realizando vendas rapidamente, implicando em melhor giro para o negócio.

O DIO, também conhecido como DSI, é calculado com base no custo das mercadorias vendidas (CPV), que representa o custo de aquisição ou fabricação dos produtos que uma empresa vende durante um período.

$\begin &DSI=\frac{\text{Avg. Inventário}} \times 365 \text \ &\textbf \ &\text{Avg. Inventário} = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Inventário inicial} \ &\text = \text{Inventário final} \ \end$

A segunda etapa concentra-se nas vendas atuais e representa quanto tempo leva para coletar o caixa gerado pelas vendas. Esse valor é calculado usando o Days Sales Outstanding (DSO), que divide as contas a receber médias pela receita por dia. Um valor menor é preferido para DSO, o que indica que a empresa é capaz de coletar capital em um curto espaço de tempo, aumentando sua posição de caixa.

$\begin &DSO=\frac{\text}{\text}\ &\textbf\ &\text = \frac{1}{2} \times ( \text+\text ) \ &\text = \text{Início AR} \ &\text = \text \ \end$

A terceira fase concentra-se no saldo a pagar atual para o negócio. Ele leva em consideração a quantidade de dinheiro que a empresa deve a seus fornecedores atuais pelo estoque e mercadorias que comprou e representa o período de tempo em que a empresa deve pagar essas obrigações. Esse valor é calculado usando o DPO ( Dias a Pagar em aberto), que considera as contas a pagar. É preferível um valor de DPO mais alto. Ao maximizar esse número, a empresa retém o caixa por mais tempo, aumentando seu potencial de investimento.

< span class="vlist" style="height:5.67966em;"> ​< span class="vlist-r">< span class="col-align-l">D PO=</ span> COGS Por dia< span class="pstrut" style="height:3em;"> Avg. Contas a pagar​ onde:</ span>Avg. Contas a pagar=2 1​< span class="vlist-r">< span class="mclose nulldelimiter">< span class="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">×(BAP+EAP)< /span>BAP=Iniciando AP</ span>EAP=AP finalC OGS= Custo das Mercadorias Vendidas< span class="vlist-s">​</ span>

Todos os números acima mencionados estão disponíveis como itens padrão nas demonstrações financeiras arquivadas por uma empresa de capital aberto como parte de seus relatórios anuais e trimestrais. O número de dias no período correspondente é considerado como 365 para um ano e 90 para um trimestre.

O que o ciclo de conversão de caixa pode lhe dizer

Aumentar as vendas de estoque para obter lucro é a principal maneira de uma empresa obter mais lucros. Mas como se vende mais coisas? Se o dinheiro estiver facilmente disponível em intervalos regulares, pode-se produzir mais vendas para lucros, pois a disponibilidade frequente de capital leva a mais produtos para fabricar e vender. Uma empresa pode adquirir estoque a crédito, o que resulta em contas a pagar (AP).

Uma empresa também pode vender produtos a crédito, o que resulta em contas a receber (AR). Portanto, o dinheiro não é um fator até que a empresa pague as contas a pagar e receba as contas a receber. Assim, o tempo é um aspecto importante da gestão de caixa.

O CCC rastreia o ciclo de vida do dinheiro usado para a atividade comercial. Ele segue o caixa à medida que é convertido em estoque e contas a pagar, depois em despesas para desenvolvimento de produtos ou serviços, até vendas e contas a receber e depois volta para dinheiro em mãos. Essencialmente, o CCC representa a rapidez com que uma empresa pode converter o dinheiro investido do início (investimento) ao fim (retornos). Quanto menor o CCC, melhor.

Gerenciamento de estoque, realização de vendas e contas a pagar são os três principais ingredientes do negócio. Se qualquer um deles for jogado fora – digamos, má gestão de estoque, restrições de vendas ou contas a pagar aumentando em número, valor ou frequência – o negócio está prestes a sofrer. Além do valor monetário envolvido, a CCC contabiliza o tempo envolvido nesses processos que proporciona outra visão da eficiência operacional da empresa.

Além de outras medidas financeiras, o valor do CCC indica a eficiência com que a administração de uma empresa está usando os ativos e passivos de curto prazo para gerar e redistribuir o caixa e dá uma olhada na saúde financeira da empresa em relação ao gerenciamento de caixa. A figura também ajuda a avaliar o risco de liquidez associado às operações de uma empresa.

Considerações Especiais

Se uma empresa atingiu todas as notas certas e está atendendo com eficiência às necessidades do mercado e de seus clientes, ela terá um valor de CCC menor.

O CCC pode não fornecer inferências significativas como um número autônomo para um determinado período. Os analistas o usam para rastrear um negócio em vários períodos de tempo e comparar a empresa com seus concorrentes. Acompanhar o CCC de uma empresa ao longo de vários trimestres mostrará se ela está melhorando, mantendo ou piorando sua eficiência operacional. Ao comparar negócios concorrentes, os investidores podem analisar uma combinação de fatores para selecionar o melhor ajuste. Se duas empresas tiverem valores semelhantes de retorno sobre patrimônio (ROE) e retorno sobre ativos (ROA), pode valer a pena investir na empresa que tiver o menor valor de CCC. Indica que a empresa é capaz de gerar retornos semelhantes mais rapidamente.

A CCC também é utilizada internamente pela administração da empresa para ajustar suas formas de pagamento de compras a crédito ou cobranças de devedores.

Exemplo de como usar o CCC

A CCC tem uma aplicação seletiva a diferentes setores industriais com base na natureza das operações comerciais. A medida tem um grande significado para varejistas como Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) e Costco Wholesale Corp. (COST), que estão envolvidos na compra e gerenciamento de estoques e na venda aos clientes. Todos esses negócios podem ter um alto valor positivo de CCC.

No entanto, a CCC não se aplica a empresas que não possuem necessidades de gestão de estoque. As empresas de software que oferecem programas de computador por meio de licenciamento, por exemplo, podem realizar vendas (e lucros) sem a necessidade de gerenciar estoques. Da mesma forma, seguradoras ou corretoras não compram itens no atacado para varejo, então o CCC não se aplica a eles.

As empresas podem ter CCCs negativos, como os varejistas online eBay Inc. (EBAY) e Amazon.com Inc. (AMZN). Muitas vezes, os varejistas online recebem fundos em suas contas para vendas de mercadorias que realmente pertencem e são atendidas por vendedores terceirizados que usam a plataforma online. No entanto, essas empresas não pagam os vendedores imediatamente após a venda, mas podem seguir um ciclo de pagamento mensal ou baseado em limites. Esse mecanismo permite que essas empresas retenham o caixa por um período maior de tempo, de modo que muitas vezes acabam com um CCC negativo. Além disso, se as mercadorias forem fornecidas diretamente pelo vendedor terceirizado ao cliente, o varejista on-line nunca terá estoque interno.

Uma postagem no blog da Harvard Business atribui o CCC negativo como um fator-chave para a sobrevivência da Amazon na bolha das pontocom de 2000. Operar com um CCC negativo tornou-se uma fonte de caixa para a empresa, em vez de ser um custo para ela.

Destaques

• Essa métrica leva em consideração o tempo necessário para vender seu estoque, o tempo necessário para cobrar os recebíveis e o tempo que a empresa pode pagar suas contas sem incorrer em penalidades.

• A CCC difere por setor industrial com base na natureza das operações comerciais.

• O ciclo de conversão de caixa (CCC) é uma métrica que expressa o tempo (em dias) que uma empresa leva para converter seus investimentos em estoque e outros recursos em fluxos de caixa de vendas.

PERGUNTAS FREQUENTES

Qual é a fórmula do ciclo de conversão de caixa?

Ciclo de conversão de caixa = dias de estoque pendente + dias de vendas pendentes - dias de contas a pagar pendentes.

Como o giro de estoque afeta o ciclo de conversão de caixa?

Um giro de estoque maior ou mais rápido diminui o ciclo de conversão de caixa. Assim, um melhor giro de estoque é positivo para a CCC e para a eficiência geral de uma empresa.

O que mede o ciclo de conversão de dinheiro?

O ciclo de conversão de caixa (CCC) é uma das várias medidas de eficácia da gestão. Ele mede a rapidez com que uma empresa pode converter dinheiro disponível em ainda mais dinheiro disponível. O CCC faz isso seguindo o caixa, ou o investimento de capital, que é primeiro convertido em estoque e contas a pagar (AP), por meio de vendas e contas a receber (AR), e depois de volta em caixa. Geralmente, quanto menor o número do CCC, melhor para a empresa.

O que o ciclo de conversão de caixa diz sobre a gestão de uma empresa?

Quando uma empresa - ou sua administração - leva um longo período de tempo para cobrar contas a receber pendentes, tem muito estoque em mãos ou paga suas despesas muito rapidamente, aumenta o CCC. Um CCC mais longo significa que leva mais tempo para gerar caixa, o que pode significar insolvência para pequenas empresas. Um CCC mais curto significa que a empresa é mais saudável. O dinheiro adicional pode ser usado para fazer compras adicionais ou pagar dívidas pendentes. Quando um gerente precisa pagar seus fornecedores rapidamente, isso é conhecido como um puxão na liquidez, o que é ruim para a empresa. Quando um gerente não consegue receber os pagamentos com rapidez suficiente, isso é conhecido como um obstáculo à liquidez, o que também é ruim para a empresa.