Cash Conversion Cycle (CCC)

Vad är Cash Conversion Cycle (CCC)?

Kontantkonverteringscykeln (CCC) är ett mått som uttrycker den tid (mätt i dagar) det tar för ett företag att omvandla sina investeringar i lager och andra resurser till kassaflöden från försäljning. Även kallad Net Operating Cycle eller helt enkelt Cash Cycle, försöker CCC mäta hur länge varje nettoinsatsdollar är bunden i produktions- och försäljningsprocessen innan den omvandlas till mottagna kontanter.

Detta mått tar hänsyn till hur mycket tid företaget behöver för att sälja sitt lager, hur mycket tid det tar att samla in fordringar och hur mycket tid det har på sig att betala sina räkningar.

CCC är en av flera kvantitativa mått som hjälper till att utvärdera effektiviteten i ett företags verksamhet och ledning. En trend med sjunkande eller stadiga CCC-värden över flera perioder är ett gott tecken medan stigande bör leda till mer undersökning och analys baserat på andra faktorer. Man bör komma ihåg att CCC endast gäller för utvalda sektorer som är beroende av lagerhantering och relaterad verksamhet.

Formeln för Cash Conversion Cycle (CCC)

Eftersom CCC innebär att beräkna den totala nettotiden som är involverad över de tre ovanstående stadierna av livscykeln för kontantomvandling, representeras den matematiska formeln för CCC som:

$\begin &CCC = DIO + DSO - DPO \ &\textbf{där:} \ &DIO = \text{Dagarna för utestående lager} \ &\text{(även känd som dagars försäljning av lager) } \ &DSO = \text{Dagsrea s utestående} \ &DPO = \text{Dagsskulder utestående} \ \end$

DIO och DSO är förknippade med företagets kassainflöden medan DPO är kopplat till kassautflödet. DPO är därför den enda negativa siffran i beräkningen. Ett annat sätt att se på formelkonstruktionen är att DIO och DSO är kopplade till inventarier respektive kundfordringar som betraktas som kortfristiga tillgångar och tas som positiva. DPO är kopplad till leverantörsskulder, vilket är en skuld och därmed tas som negativ.

Beräknar CCC

Ett företags kontantomvandlingscykel går i stort sett genom tre distinkta stadier. För att beräkna CCC behöver du flera poster från bokslutet :

Intäkter och kostnader för sålda varor (COGS) från resultaträkningen
Inventering i början och slutet av tidsperioden
Kundfordringar (AR) i början och slutet av tidsperioden
Leverantörsreskontra (AP) i början och slutet av tidsperioden
Antalet dagar i perioden (t.ex. år = 365 dagar, kvartal = 90)

Det första steget fokuserar på den befintliga lagernivån och representerar hur lång tid det kommer att ta för företaget att sälja sitt lager. Denna siffra beräknas med hjälp av Days Inventory Outstanding (DIO). Ett lägre värde på DIO är att föredra, eftersom det indikerar att företaget säljer snabbt, vilket innebär bättre omsättning för verksamheten.

DIO, även känd som DSI, beräknas utifrån kostnaden för sålda varor (COGS), som representerar kostnaden för att förvärva eller tillverka de produkter som ett företag säljer under en period.

$\begin &DSI=\frac{\text} \times 365 \text \ &\textbf{där:} \ &\text = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Börjande inventering} \ &\text = \text \ \end$

Det andra steget fokuserar på den aktuella försäljningen och representerar hur lång tid det tar att samla in pengarna från försäljningen. Denna siffra beräknas med hjälp av Days Sales Outstanding (DSO), som dividerar genomsnittliga kundfordringar med intäkter per dag. Ett lägre värde är att föredra för DSO, vilket indikerar att företaget kan samla in kapital på kort tid, vilket i sin tur förbättrar dess kassaposition.

$\begin &DSO=\frac{\text}{\text{Intäkt per dag}}\ &\textbf{där:}\ &\text = \frac{1}{2} \times ( \text+\text ) \ &\text = \text{Början AR} \ &\text = \text \ \end$

Det tredje steget fokuserar på den nuvarande utestående betalningen för verksamheten. Det tar hänsyn till hur mycket pengar företaget är skyldigt sina nuvarande leverantörer för lager och varor som det köpt, och det representerar den tidsperiod under vilken företaget måste betala av dessa förpliktelser. Denna siffra beräknas med hjälp av utestående dagars skulder (DPO), som tar hänsyn till leverantörsskulder. Ett högre DPO-värde är att föredra. Genom att maximera detta antal håller företaget på kontanter längre, vilket ökar dess investeringspotential.

$\begin &am p;DPO=\frac{\text{Gen. Leverantörsreskontra}}{COGS \text} \ &\textbf{där:} \ &\text{Gen. Leverantörsreskontra} = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Börjande AP} \ &\text = \text \ &COGS = \text{Kostnad för sålda varor} \end$

Alla ovan nämnda siffror finns tillgängliga som standardposter i de finansiella rapporterna som lämnas in av ett börsnoterat företag som en del av dess års- och kvartalsrapportering. Antalet dagar i motsvarande period tas till 365 för ett år och 90 för ett kvartal.

Vad kontantomvandlingscykeln kan berätta för dig

Att öka försäljningen av lager för vinst är det primära sättet för ett företag att tjäna mer. Men hur säljer man fler saker? Om kontanter är lättillgängliga med jämna mellanrum, kan man få ut mer försäljning för vinst, eftersom frekvent tillgång på kapital leder till fler produkter att tillverka och sälja. Ett företag kan förvärva inventarier på kredit, vilket resulterar i leverantörsskulder (AP).

Ett företag kan också sälja produkter på kredit, vilket resulterar i kundfordringar (AR). Därför är kontanter inte en faktor förrän företaget betalar leverantörsskulden och samlar in kundfordringarna. Därför är timing en viktig aspekt av kontanthantering.

CCC spårar livscykeln för kontanter som används för affärsverksamhet. Den följer kontanterna när de först omvandlas till lager och leverantörsskulder, sedan till utgifter för produkt- eller tjänsteutveckling, till försäljning och kundfordringar och sedan tillbaka till kontanter. I huvudsak representerar CCC hur snabbt ett företag kan omvandla de investerade pengarna från start (investering) till slut (avkastning). Ju lägre CCC, desto bättre.

Lagerhantering, försäljningsförverkligande och skulder är de tre nyckelingredienserna i verksamheten. Om någon av dessa går till väga – t.ex. felaktig lagerhantering, försäljningsbegränsningar eller skulder som ökar i antal, värde eller frekvens – kommer verksamheten att lida. Utöver det inblandade monetära värdet står CCC för den tid som är involverad i dessa processer, vilket ger en annan bild av företagets operativa effektivitet.

Utöver andra finansiella mått indikerar CCC-värdet hur effektivt ett företags ledning använder de kortsiktiga tillgångarna och skulderna för att generera och omfördela kontanterna och ger en titt på företagets finansiella hälsa med avseende på kontanthantering. Figuren hjälper också till att bedöma likviditetsrisken kopplad till ett företags verksamhet.

Särskilda överväganden

Om ett företag har träffat alla rätt toner och effektivt betjänar marknadens och dess kunders behov, kommer det att ha ett lägre CCC-värde.

CCC kanske inte ger meningsfulla slutsatser som ett fristående nummer för en given period. Analytiker använder det för att spåra ett företag över flera tidsperioder och för att jämföra företaget med dess konkurrenter. Att spåra ett företags CCC över flera kvartal visar om det förbättrar, bibehåller eller försämrar dess operativa effektivitet. När man jämför konkurrerande företag kan investerare titta på en kombination av faktorer för att välja den bästa passformen. Om två företag har liknande värden för avkastning på eget kapital ( ROE ) och avkastning på tillgångar (ROA) kan det vara värt att investera i det företag som har det lägsta CCC-värdet. Det indikerar att företaget kan generera liknande avkastning snabbare.

CCC används även internt av företagets ledning för att anpassa sina metoder för kreditköpsbetalningar eller kontantindrivningar från gäldenärer.

Exempel på hur man använder CCC

CCC har en selektiv tillämpning till olika industrisektorer baserat på verksamhetens karaktär. Åtgärden har stor betydelse för återförsäljare som Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) och Costco Wholesale Corp. (COST), som är inblandade i att köpa och hantera varulager och sälja dem till kunder. Alla sådana företag kan ha ett högt positivt värde av CCC.

CCC gäller dock inte för företag som inte har behov av lagerhantering. Programvaruföretag som erbjuder datorprogram genom licensiering kan till exempel realisera försäljning (och vinst) utan att behöva hantera lager. På samma sätt köper inte försäkrings- eller mäklarföretag varor i grossistledet för detaljhandeln, så CCC gäller inte för dem.

Företag kan ha negativa CCC:er, som onlineåterförsäljarna eBay Inc. (EBAY) och Amazon.com Inc. (AMZN). Ofta får onlinehandlare pengar på sina konton för försäljning av varor som faktiskt tillhör och betjänas av tredjepartssäljare som använder onlineplattformen. Dessa företag betalar dock inte säljarna direkt efter försäljningen utan kan följa en månads- eller tröskelbaserad betalningscykel. Denna mekanism gör det möjligt för dessa företag att hålla kvar kontanterna under en längre tid, så de slutar ofta med en negativ CCC. Dessutom, om varorna levereras direkt av tredjepartssäljaren till kunden, har onlineåterförsäljaren aldrig något lager internt.

I ett blogginlägg från Harvard Business tillskrivs den negativa CCC som en nyckelfaktor i Amazons överlevnad av dotcom-bubblan 2000. Att arbeta med en negativ CCC blev en källa till pengar för företaget, istället för att vara en kostnad för det.

Höjdpunkter

– Det här måttet tar hänsyn till den tid som krävs för att sälja sitt lager, den tid som krävs för att samla in fordringar och den tid företaget får betala sina räkningar utan att ådra sig några påföljder.

CCC kommer att skilja sig åt mellan olika branscher beroende på affärsverksamhetens karaktär.
Kontantkonverteringscykeln (CCC) är ett mått som uttrycker hur lång tid (i dagar) som det tar för ett företag att omvandla sina investeringar i lager och andra resurser till kassaflöden från försäljning.

Vanliga frågor

Vad är kontantomvandlingscykelformeln?

Kontantomvandlingscykel = dagar lager utestående + dagar utestående försäljning - dagar utestående skulder.

Hur påverkar lageromsättningen kontantomvandlingscykeln?

En högre, eller snabbare, lageromsättning minskar kontantomvandlingscykeln. En bättre lageromsättning är således positivt för CCC och ett företags totala effektivitet.

Vad mäter kontantomvandlingscykeln?

Cash Conversion Cycle (CCC) är ett av flera mått på förvaltningens effektivitet. Den mäter hur snabbt ett företag kan omvandla kontanter till ännu mer kontanter till hands. CCC gör detta genom att följa kontanterna, eller kapitalinvesteringen, eftersom den först omvandlas till lager och leverantörsskulder (AP), genom försäljning och kundfordringar (AR) och sedan tillbaka till kontanter. Generellt gäller att ju lägre siffra för CCC, desto bättre är det för företaget.

Vad säger kontantomvandlingscykeln om ett företags ledning?

När ett företag – eller dess ledning – tar en längre tid att samla in utestående kundfordringar, har för mycket lager till hands eller betalar sina utgifter för snabbt, förlänger det CCC. En längre CCC innebär att det tar längre tid att generera kontanter, vilket kan innebära insolvens för små företag. När ett företag samlar in utestående betalningar snabbt, korrekt prognostiserar lagerbehov eller betalar sina räkningar långsamt, förkortar det CCC. En kortare CCC innebär att företaget är friskare. Ytterligare pengar kan sedan användas för att göra ytterligare inköp eller betala ner utestående skulder. När en chef måste betala sina leverantörer snabbt är det känt som att dra på likviditeten, vilket är dåligt för företaget. När en chef inte kan samla in betalningar tillräckligt snabbt kallas det för att dra på likviditeten, vilket också är dåligt för företaget.