Cykl konwersji gotówki (CCC)

Co to jest cykl konwersji gotówki (CCC)?

Cykl konwersji gotówki (CCC) to miernik wyrażający czas (mierzony w dniach), jaki zajmuje firmie przekształcenie inwestycji w zapasy i inne zasoby w przepływy pieniężne ze sprzedaży. Nazywany również cyklem operacyjnym netto lub po prostu cyklem gotówkowym, CCC próbuje zmierzyć, jak długo każdy dolar wejściowy netto jest związany w procesie produkcji i sprzedaży, zanim zostanie zamieniony na otrzymaną gotówkę.

Miernik ten uwzględnia, ile czasu firma potrzebuje na sprzedaż swoich zapasów, ile czasu zajmuje zebranie należności i ile czasu ma na opłacenie rachunków.

CCC jest jednym z kilku mierników ilościowych, które pomagają ocenić efektywność działania i zarządzania firmą. Trend malejących lub stałych wartości CCC w wielu okresach jest dobrym znakiem, podczas gdy rosnące powinny prowadzić do dalszych badań i analiz opartych na innych czynnikach. Należy pamiętać, że CCC dotyczy tylko wybranych sektorów zależnych od gospodarki magazynowej i powiązanych z nią operacji.

Formuła cyklu konwersji gotówki (CCC)

Ponieważ CCC obejmuje obliczenie łącznego czasu netto zaangażowanego w powyższe trzy etapy cyklu życia konwersji gotówki, matematyczny wzór na CCC jest przedstawiony jako:

$\begin &CCC = DIO + DSO - DPO \ &\textbf \ &DIO = \text{Dni zaległe zapasów} \ &\text{(znane również jako dni sprzedaży zapasów) } \ &DSO = \text{Dni wyprzedaży s pozostające do spłaty} \ &DPO = \text{Dni zaległe zobowiązań} \ \end$

DIO i DSO są powiązane z wpływami pieniężnymi firmy, podczas gdy DPO jest powiązany z wypływem gotówki. W związku z tym DPO jest jedyną ujemną liczbą w obliczeniach. Innym sposobem spojrzenia na konstrukcję formuły jest to, że DIO i DSO są powiązane odpowiednio z zapasami i należnościami, które są uważane za aktywa krótkoterminowe i traktowane jako dodatnie. DPO jest powiązany z zobowiązaniami, co stanowi zobowiązanie i tym samym jest traktowane jako ujemne.

Obliczanie CCC

Cykl konwersji gotówki w firmie zasadniczo przechodzi przez trzy odrębne etapy. Aby obliczyć CCC, potrzebujesz kilku pozycji ze sprawozdania finansowego :

• Przychody i koszt sprzedanych towarów (COGS) z rachunku zysków i strat

• Inwentaryzacja na początku i na końcu okresu

• Należność (AR) na początku i na końcu okresu

• Rozrachunki z dostawcami (AP) na początku i na końcu okresu

• Liczba dni w okresie (np. rok = 365 dni, kwartał = 90)

Pierwszy etap koncentruje się na istniejącym poziomie zapasów i przedstawia, ile czasu zajmie firmie sprzedaż zapasów. Ta liczba jest obliczana przy użyciu wskaźnika Days Inventory Outstanding (DIO). Preferowana jest niższa wartość DIO, ponieważ wskazuje ona, że firma dokonuje szybkiej sprzedaży, co oznacza lepsze obroty dla firmy.

DIO, znany również jako DSI, jest obliczany na podstawie kosztu sprzedanych towarów (COGS), który reprezentuje koszt nabycia lub wytworzenia produktów, które firma sprzedaje w danym okresie.

$\begin &DSI=\frac{\text{Śr. Zapasy}} \times 365 \text \ &\textbf \ &\text{Śr. Inwentarz} = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Inwentarz początkowy} \ &\text = \text{Zakończenie ekwipunku} \ \end$

Drugi etap koncentruje się na bieżącej sprzedaży i pokazuje, ile czasu zajmuje zebranie gotówki wygenerowanej ze sprzedaży. Ta liczba jest obliczana przy użyciu wartości dni nierozliczonych sprzedaży (DSO), która dzieli średnie należności przez przychód na dzień. Dla OSD preferowana jest niższa wartość, co wskazuje, że spółka jest w stanie w krótkim czasie pozyskać kapitał, co z kolei wzmacnia swoją pozycję gotówkową.

$\begin &DSO=\frac{\text{Śr. Rozrachunki z odbiorcami}}{\text{Przychody na dzień}}\ &\textbf\ &\text{Śr. Należności} = \frac{1}{2} \times ( \text+\text ) \ &\text = \text{Początek AR} \ &\text = \text \ \end$

Trzeci etap koncentruje się na bieżących zaległych należnościach z tytułu działalności. Bierze pod uwagę kwotę pieniędzy, jaką firma jest winna swoim obecnym dostawcom za zapasy i zakupione towary, i reprezentuje czas, w którym firma musi spłacić te zobowiązania. Liczba ta jest obliczana przy użyciu DPO należności (DPO), które uwzględnia zobowiązania. Preferowana jest wyższa wartość DPO. Maksymalizując tę liczbę, firma dłużej utrzymuje gotówkę, zwiększając swój potencjał inwestycyjny.

< span class="vlist" style="height:5.67966em;"> ​< span class="vlist-r">< span class="col-align-l">D PO=</ span> COGS Dziennie< span class="pstrut" style="height:3em;"> Śr. Rozrachunki z dostawcami​ gdzie:</ span>Śr. Rozrachunki z dostawcami=2 1​< span class="vlist-r">< span class="mclose nulldelimiter">< span class="mspace" style="margin-right:0.2222222222222222em;">×(BAP+EAP)< /span>BAP=Początkowy punkt dostępu</ span>EAP=Końcowy punkt dostępuC OGS= Koszt sprzedanych towarów< span class="vlist-s">​</ span>

Wszystkie powyższe dane są dostępne jako standardowe pozycje w sprawozdaniach finansowych składanych przez spółkę giełdową w ramach jej rocznej i kwartalnej sprawozdawczości. Liczba dni w odpowiednim okresie jest przyjmowana jako 365 dla roku i 90 dla kwartału.

Co może Ci powiedzieć cykl konwersji gotówki

Zwiększenie sprzedaży zapasów dla zysku jest głównym sposobem na osiągnięcie większych zarobków przez firmę. Ale jak sprzedać więcej rzeczy? Jeśli gotówka jest łatwo dostępna w regularnych odstępach czasu, można zwiększyć sprzedaż dla zysku, ponieważ częsta dostępność kapitału prowadzi do większej liczby produktów do wytworzenia i sprzedaży. Firma może nabywać zapasy na kredyt, co skutkuje rozrachunkami z dostawcami (AP).

Firma może również sprzedawać produkty na kredyt, co skutkuje należnościami (AR). Dlatego gotówka nie jest czynnikiem, dopóki firma nie zapłaci należności i nie pobierze należności. Zatem czas jest ważnym aspektem zarządzania gotówką.

CCC śledzi cykl życia gotówki wykorzystywanej do prowadzenia działalności gospodarczej. Podąża za gotówką, gdy najpierw jest konwertowana na zapasy i zobowiązania, następnie na wydatki na rozwój produktu lub usługi, poprzez sprzedaż i należności, a następnie z powrotem na gotówkę w kasie. Zasadniczo CCC pokazuje, jak szybko firma może przekonwertować zainwestowane środki pieniężne od początku (inwestycji) do końca (zwroty). Im niższy CCC, tym lepiej.

Zarządzanie zapasami, realizacja sprzedaży i zobowiązania to trzy kluczowe składniki biznesu. Jeśli którakolwiek z tych sytuacji pójdzie na marne – powiedzmy, złe zarządzanie zapasami, ograniczenia sprzedaży lub zwiększenie liczby, wartości lub częstotliwości zobowiązań – firma ucierpi. Poza wartością pieniężną, CCC uwzględnia czas poświęcony na te procesy, co zapewnia inny obraz wydajności operacyjnej firmy.

Oprócz innych miar finansowych, wartość CCC wskazuje, jak efektywnie kierownictwo firmy wykorzystuje krótkoterminowe aktywa i pasywa do generowania i realizowania środków pieniężnych oraz daje wgląd w kondycję finansową firmy w zakresie zarządzania gotówką. Liczba ta pomaga również ocenić ryzyko płynności związane z działalnością firmy.

Uwagi specjalne

Jeśli firma osiągnęła wszystkie właściwe noty i skutecznie zaspokaja potrzeby rynku i swoich klientów, będzie miała niższą wartość CCC.

CCC może nie dostarczać znaczących wniosków jako samodzielna liczba dla danego okresu. Analitycy używają go do śledzenia firmy w wielu okresach czasu i porównywania firmy z konkurencją. Śledzenie CCC firmy przez wiele kwartałów pokaże, czy poprawia się, utrzymuje lub pogarsza swoją wydajność operacyjną. Porównując konkurencyjne firmy, inwestorzy mogą wziąć pod uwagę kombinację czynników, aby wybrać najlepsze dopasowanie. Jeśli dwie firmy mają zbliżone wartości zwrotu z kapitału ( ROE ) i zwrotu z aktywów (ROA), warto zainwestować w spółkę, która ma najniższą wartość CCC. Oznacza to, że firma jest w stanie szybciej generować podobne zwroty.

CCC jest również wykorzystywany wewnętrznie przez kierownictwo firmy do dostosowywania metod płatności za zakup kredytów czy windykacji gotówki od dłużników.

Przykład użycia CCC

CCC ma selektywne zastosowanie do różnych sektorów przemysłowych w oparciu o charakter działalności biznesowej. Środek ma ogromne znaczenie dla detalistów, takich jak Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) i Costco Wholesale Corp. (COST), które zajmują się kupowaniem i zarządzaniem zapasami oraz ich sprzedażą klientom. Wszystkie takie biznesy mogą mieć wysoką dodatnią wartość CCC.

Jednak CCC nie dotyczy firm, które nie mają potrzeb w zakresie zarządzania zapasami. Firmy programistyczne, które oferują programy komputerowe poprzez licencjonowanie, na przykład, mogą realizować sprzedaż (i zyski) bez konieczności zarządzania zapasami. Podobnie firmy ubezpieczeniowe czy brokerskie nie kupują przedmiotów hurtowo za detaliczną, więc CCC ich nie dotyczy.

Firmy mogą mieć ujemne CCC, takie jak sklepy internetowe eBay Inc. (EBAY) i Amazon.com Inc. (AMZN). Często sprzedawcy internetowi otrzymują środki na swoje konta za sprzedaż towarów, które faktycznie należą i są obsługiwane przez sprzedawców zewnętrznych, którzy korzystają z platformy internetowej. Jednak firmy te nie płacą sprzedawcom natychmiast po sprzedaży, ale mogą postępować zgodnie z miesięcznym lub opartym na progu cyklem płatności. Ten mechanizm pozwala tym firmom na dłuższe zatrzymanie gotówki, przez co często kończą z ujemnym CCC. Ponadto, jeśli towary są dostarczane bezpośrednio przez sprzedawcę zewnętrznego do klienta, sprzedawca internetowy nigdy nie posiada żadnych zapasów we własnym zakresie.

Artykuł na blogu Harvard Business przypisuje ujemne CCC jako kluczowy czynnik przetrwania Amazona w bańce internetowej z 2000 roku. Działanie z ujemnym CCC stało się dla firmy źródłem pieniędzy, a nie kosztem.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Miernik ten uwzględnia czas potrzebny na sprzedaż zapasów, czas potrzebny na ściągnięcie należności oraz czas, w którym firma może zapłacić rachunki bez ponoszenia kar.

• CCC będzie się różnić w zależności od branży w zależności od charakteru prowadzonej działalności.

• Cykl konwersji gotówki (CCC) to miara wyrażająca czas (w dniach), jaki zajmuje firmie przekształcenie inwestycji w zapasy i inne zasoby w przepływy pieniężne ze sprzedaży.

FAQ

Co to jest formuła cyklu konwersji gotówki?

Cykl konwersji gotówki = dni zaległych zapasów + dni zaległych sprzedaży - dni zaległych zobowiązań.

Jak obrót zapasami wpływa na cykl konwersji gotówki?

Wyższa lub szybsza rotacja zapasów zmniejsza cykl konwersji gotówki. Zatem lepsza rotacja zapasów jest pozytywna dla CCC i ogólnej efektywności firmy.

Co mierzy cykl konwersji gotówki?

Cykl konwersji gotówki (CCC) jest jednym z kilku mierników efektywności zarządzania. Mierzy, jak szybko firma może zamienić gotówkę w kasie na jeszcze więcej gotówki w kasie. CCC robi to, śledząc gotówkę lub inwestycję kapitałową, która jest najpierw przekształcana na zapasy i zobowiązania (AP), poprzez sprzedaż i należności (AR), a następnie z powrotem na gotówkę. Generalnie im niższy numer dla CCC, tym lepiej dla firmy.

Co cykl konwersji gotówki mówi o zarządzaniu firmą?

Gdy firma – lub jej kierownictwo – potrzebuje dłuższego czasu na zebranie zaległych należności, ma zbyt dużo zapasów lub zbyt szybko płaci wydatki, wydłuża się CCC. Dłuższy CCC oznacza, że generowanie gotówki zajmuje więcej czasu, co może oznaczać niewypłacalność małych firm. Gdy firma szybko zbiera zaległe płatności, prawidłowo prognozuje potrzeby magazynowe lub powoli płaci rachunki, skraca CCC. Krótszy CCC oznacza, że firma jest zdrowsza. Dodatkowe pieniądze można następnie wykorzystać na dokonanie dodatkowych zakupów lub spłatę zaległego zadłużenia. Kiedy menedżer musi szybko płacić swoim dostawcom, jest to znane jako ściąganie płynności, co jest niekorzystne dla firmy. Kiedy menedżer nie może wystarczająco szybko zebrać płatności, jest to znane jako ograniczenie płynności, co jest również niekorzystne dla firmy.