Цикл преобразования денежных средств (CCC)

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовая отчетность

Что такое цикл конвертации наличных денег (CCC)?

Цикл конверсии денежных средств (CCC) — это показатель, который выражает время (измеряемое в днях), которое требуется компании для преобразования своих инвестиций в запасы и другие ресурсы в денежные потоки от продаж. Также называемый чистым операционным циклом или просто денежным циклом, CCC пытается измерить, как долго каждый чистый вложенный доллар связан в процессе производства и продаж, прежде чем он будет преобразован в полученные денежные средства.

Этот показатель учитывает, сколько времени нужно компании для продажи своих запасов, сколько времени требуется для сбора дебиторской задолженности и сколько времени у нее есть для оплаты счетов.

CCC является одним из нескольких количественных показателей, которые помогают оценить эффективность операций и управления компании. Тенденция к снижению или устойчивому значению CCC в течение нескольких периодов является хорошим признаком, в то время как повышение значений должно привести к дополнительным исследованиям и анализу, основанным на других факторах. Следует иметь в виду, что CCC применяется только к избранным секторам, зависящим от управления запасами и связанных операций.

Формула цикла конвертации денежных средств (CCC)

Поскольку CCC включает в себя расчет чистого совокупного времени, затрачиваемого на трех вышеуказанных этапах жизненного цикла преобразования наличности, математическая формула для CCC представлена в виде:

$\begin &CCC = DIO + DSO - DPO \ &\textbf{где:} \ &DIO = \text{Дни наличия запасов в обращении} \ &\text{(также называемые днями продажи запасов) } \ &DSO = \text{Дневная распродажа s задолженность} \ &DPO = \text{Дни просроченной задолженности} \ \end$

DIO и DSO связаны с притоком денежных средств компании, а DPO — с оттоком денежных средств. Следовательно, DPO является единственной отрицательной цифрой в расчете. Другой способ взглянуть на построение формулы состоит в том, что DIO и DSO связаны с товарно-материальными запасами и дебиторской задолженностью, соответственно, которые считаются краткосрочными активами и считаются положительными. DPO связан с кредиторской задолженностью, которая является обязательством и поэтому считается отрицательной.

Вычисление CCC

Цикл конверсии денежных средств компании в целом проходит через три отдельных этапа. Для расчета CCC вам потребуется несколько статей из бухгалтерской отчетности :

Выручка и себестоимость проданных товаров (COGS) из отчета о прибылях и убытках
Запасы на начало и конец периода времени
Дебиторская задолженность (ДД) на начало и конец периода времени
Кредиторская задолженность (AP) на начало и конец периода времени
Количество дней в периоде (например, год = 365 дней, квартал = 90)

Первый этап фокусируется на существующем уровне запасов и показывает, сколько времени потребуется бизнесу, чтобы продать свои запасы. Эта цифра рассчитывается с использованием оставшихся дней инвентаризации (DIO). Более низкое значение DIO предпочтительнее, так как оно указывает на то, что компания быстро осуществляет продажи, что подразумевает более высокий оборот для бизнеса.

DIO, также известный как DSI, рассчитывается на основе себестоимости проданных товаров (COGS), которая представляет собой стоимость приобретения или производства продуктов, которые компания продает в течение периода.

$\begin &DSI=\frac{\text{Сред. Inventory}} \times 365 \text{ Дней} \ &\textbf{где:} \ &\text{Сред. Инвентаризация} = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Начальная инвентаризация} \ &\text = \text{Конечный инвентарь} \ \end$

На втором этапе основное внимание уделяется текущим продажам и показывает, сколько времени потребуется для сбора денежных средств, полученных от продаж. Эта цифра рассчитывается с использованием Дневной Продажи Непогашенной (DSO), которая делит среднюю дебиторскую задолженность на доход в день. Для DSO предпочтительнее более низкое значение, которое указывает на то, что компания способна собрать капитал в короткие сроки, что, в свою очередь, улучшит ее денежную позицию.

$\begin &DSO=\frac{\text{Сред. Дебиторская задолженность}}{\text{Доход в день}}\ &\textbf{где:}\ &\text{Сред. Дебиторская задолженность} = \frac{1}{2} \times ( \text+\text ) \ &\text = \text{Начало AR} \ &\text = \text{Конец AR} \ \end$

Третий этап фокусируется на текущей непогашенной кредиторской задолженности для бизнеса. Он учитывает сумму денег, которую компания должна своим текущим поставщикам за закупленные запасы и товары, и представляет собой промежуток времени, в течение которого компания должна погасить эти обязательства. Эта цифра рассчитывается с использованием просроченной кредиторской задолженности (DPO), которая учитывает кредиторскую задолженность. Предпочтительно более высокое значение DPO. Максимизируя это число, компания дольше удерживает денежные средства, увеличивая свой инвестиционный потенциал.

$\begin{выровнено} &am p; DPO = \ frac {\ text {Сред. Кредиторская задолженность}}{COGS \text{ в день}} \ &\textbf{где:} \ &\text{Сред. Кредиторская задолженность} = \frac{1}{2} \times ( \text + \text ) \ &\text = \text{Начальный AP} \ &\text = \text{Конец AP} \ &COGS = \text{Стоимость проданных товаров} \end$

Все вышеуказанные показатели доступны в качестве стандартных статей финансовой отчетности, представляемой публичной компанией в составе ее годовой и квартальной отчетности. Количество дней в соответствующем периоде принимается равным 365 для года и 90 для квартала.

О чем может рассказать цикл конвертации наличных денег

Увеличение продаж инвентаря с целью получения прибыли — это основной способ увеличения прибыли для бизнеса. Но как продать больше вещей? Если наличные деньги легко доступны через регулярные промежутки времени, можно производить больше продаж для получения прибыли, поскольку частая доступность капитала приводит к увеличению количества продуктов, которые нужно производить и продавать. Компания может приобретать товарно-материальные запасы в кредит, что приводит к возникновению кредиторской задолженности (AP).

Компания также может продавать продукцию в кредит, что приводит к возникновению дебиторской задолженности (AR). Таким образом, денежные средства не имеют значения, пока компания не оплатит кредиторскую задолженность и не соберет дебиторскую задолженность. Таким образом, выбор времени является важным аспектом управления денежными средствами.

CCC отслеживает жизненный цикл денежных средств, используемых для ведения бизнеса. Он следует за денежными средствами, поскольку они сначала преобразуются в запасы и кредиторскую задолженность, затем в расходы на разработку продукта или услуги, через продажи и дебиторскую задолженность, а затем снова в наличные деньги. По сути, CCC показывает, насколько быстро компания может преобразовать вложенные денежные средства от начала (инвестиции) до конца (доходы). Чем ниже CCC, тем лучше.

Управление запасами, реализация продаж и кредиторская задолженность являются тремя ключевыми составляющими бизнеса. Если что-то из этого пойдет наперекосяк — скажем, неправильное управление запасами, ограничения продаж или рост кредиторской задолженности по количеству, стоимости или частоте — бизнес будет страдать. Помимо денежной стоимости, CCC учитывает время, затраченное на эти процессы, что дает другое представление об эффективности работы компании.

В дополнение к другим финансовым показателям значение CCC показывает, насколько эффективно руководство компании использует краткосрочные активы и обязательства для создания и перераспределения денежных средств, а также дает представление о финансовом состоянии компании в отношении управления денежными средствами. Этот показатель также помогает оценить риск ликвидности,. связанный с деятельностью компании.

Особые соображения

Если бизнес сделал все правильно и эффективно обслуживает потребности рынка и своих клиентов, его значение CCC будет ниже.

CCC может не давать осмысленных выводов как отдельное число за данный период. Аналитики используют его для отслеживания бизнеса в течение нескольких периодов времени и для сравнения компании с ее конкурентами. Отслеживание CCC компании в течение нескольких кварталов покажет, улучшается, сохраняется или ухудшается ее операционная эффективность. При сравнении конкурирующих предприятий инвесторы могут учитывать комбинацию факторов, чтобы выбрать наиболее подходящий. Если две компании имеют одинаковые значения рентабельности собственного капитала (ROE) и рентабельности активов (ROA), возможно, стоит инвестировать в компанию с наименьшим значением CCC. Это указывает на то, что компания может генерировать аналогичный доход быстрее.

CCC также используется внутри компании руководством для корректировки своих методов оплаты покупки в кредит или получения денежных средств от должников.

Пример использования CCC

CCC имеет избирательное применение к различным промышленным секторам в зависимости от характера деловых операций. Эта мера имеет большое значение для розничных продавцов, таких как Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) и Costco Wholesale Corp. (COST), которые занимаются покупкой и управлением запасами и продажей их клиентам. Все такие предприятия могут иметь высокое положительное значение CCC.

Однако CCC не применяется к компаниям, у которых нет потребности в управлении запасами. Компании-разработчики программного обеспечения, которые предлагают компьютерные программы посредством лицензирования, например, могут осуществлять продажи (и прибыль) без необходимости управлять запасами. Точно так же страховые или брокерские компании не покупают товары оптом для розничной продажи, поэтому CCC к ним не применяется.

У предприятий могут быть отрицательные CCC, например у интернет-магазинов eBay Inc. (EBAY) и Amazon.com Inc. (AMZN). Зачастую онлайн-ритейлеры получают средства на свои счета за продажу товаров, которые на самом деле принадлежат и обслуживаются сторонними продавцами, использующими онлайн-платформу. Однако эти компании не платят продавцам сразу после продажи, а могут следовать ежемесячному или пороговому платежному циклу. Этот механизм позволяет этим компаниям удерживать денежные средства в течение более длительного периода времени, поэтому они часто получают отрицательный CCC. Кроме того, если товары поставляются покупателю напрямую сторонним продавцом, интернет-магазин никогда не хранит какие-либо собственные запасы.

В блоге Harvard Business отрицательный CCC приписывается ключевому фактору выживания Amazon в пузыре доткомов 2000 года. Работа с отрицательным CCC стала для компании источником денег, а не затратами.

Особенности

Этот показатель учитывает время, необходимое для продажи своих запасов, время, необходимое для сбора дебиторской задолженности, и время, в течение которого компании разрешено оплачивать свои счета без каких-либо штрафов.
CCC будет различаться по отраслям промышленности в зависимости от характера деловых операций.
Цикл конверсии денежных средств (CCC) — это показатель, выражающий продолжительность времени (в днях), которое требуется компании для преобразования ее инвестиций в запасы и другие ресурсы в денежные потоки от продаж.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое формула цикла конвертации наличных?

Цикл конверсии денежных средств = количество дней в обращении + количество дней в обращении - количество дней в обращении.

Как оборачиваемость запасов влияет на цикл конвертации денежных средств?

Более высокая или более быстрая оборачиваемость запасов снижает цикл конвертации наличных денег. Таким образом, лучшая оборачиваемость запасов положительно влияет на CCC и общую эффективность компании.

Что измеряет цикл конвертации наличных денег?

Цикл конверсии денежных средств (CCC) является одним из нескольких показателей эффективности управления. Он измеряет, насколько быстро компания может конвертировать наличные деньги в еще больше наличных денег. CCC делает это, следуя денежным средствам или капитальным вложениям, поскольку они сначала преобразуются в запасы и кредиторскую задолженность (AP), через продажи и дебиторскую задолженность (AR), а затем обратно в денежные средства. Как правило, чем ниже значение CCC, тем лучше для компании.

Что цикл конверсии наличности говорит об управлении компанией?

Когда компания или ее руководство тратят много времени на взыскание просроченной дебиторской задолженности, имеют в наличии слишком много товарно-материальных запасов или слишком быстро оплачивают свои расходы, это удлиняет CCC. Более длительный CCC означает, что для получения денежных средств требуется больше времени, что может означать неплатежеспособность небольших компаний. Когда компания быстро собирает просроченные платежи, правильно прогнозирует потребности в запасах или медленно оплачивает свои счета, она сокращает CCC. Чем короче CCC, тем здоровее компания. Затем дополнительные деньги можно использовать для совершения дополнительных покупок или погашения непогашенной задолженности. Когда менеджеру приходится быстро платить своим поставщикам, это называется дефицитом ликвидности, что плохо для компании. Когда менеджер не может собирать платежи достаточно быстро, это называется снижением ликвидности, что также плохо для компании.