Capofila

Che cos'è un Lead Underwriter?

Il termine lead underwriter si riferisce a una banca d'investimenti oa un'altra organizzazione finanziaria che ha la direttiva primaria per organizzare un'offerta pubblica iniziale di azioni ( IPO ) o un'offerta secondaria per le società pubbliche.

Un sottoscrittore principale di solito lavora con altre banche di investimento per creare un sindacato di sottoscrittori ed è responsabile della valutazione dei dati finanziari della società e delle condizioni di mercato attuali per arrivare al valore iniziale e al numero di azioni da vendere.

Come funzionano i Lead Underwriter

I sottoscrittori valutano e valutano i rischi. Si trovano comunemente a lavorare nei settori assicurativo e ipotecario, insieme ai mercati obbligazionari e azionari. I sottoscrittori aiutano anche le aziende durante la loro ricerca di quotazione in borsa, ovvero quando passano attraverso il processo di IPO. Lo fanno aiutando le aziende a prepararsi per l'offerta e fungendo da intermediario tra l'azienda ei potenziali investitori.

Alcune aziende potrebbero richiedere più di un sottoscrittore quando l'offerta è troppo grande per essere gestita. La principale società di sottoscrizione, denominata capofila, mette insieme un gruppo di sottoscrittori. Questo gruppo è chiamato sindacato di sottoscrittori, un gruppo temporaneo che lavora insieme per aiutare a portare le offerte aziendali sul mercato.

Il capofila ha una serie di responsabilità, tra cui il completamento di un prospetto depositato presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Una volta archiviate le pratiche burocratiche, il sottoscrittore principale può quindi intraprendere i passaggi iniziali che portano all'offerta vera e propria. Ciò include lo sviluppo di roadshow,. che consentono al personale chiave dell'azienda di tenere presentazioni sull'azienda e sulla sua prossima offerta per generare interesse pubblico.

È più probabile che forti banche d'investimento siano associate a un'IPO qualificata, quindi cerca il capofila se vuoi investire in una nuova offerta.

La determinazione del prezzo di offerta finale è una delle principali responsabilità del sottoscrittore principale, che svolge insieme all'emittente. Questo viene fatto determinando l'entità dei proventi e determinando la facilità con cui gli investitori acquisteranno i titoli.

Una volta determinato un prezzo e la SEC rende effettiva la dichiarazione di registrazione, i sottoscrittori chiamano gli abbonati per confermare i loro ordini. Se la domanda è particolarmente elevata, l'emittente di azioni può consentire al sottoscrittore principale di creare un'overallotment di azioni. Entrambe le parti possono decidere di aumentare il prezzo e riconfermare la vendita agli abbonati. Questa è chiamata opzione greenshoe.

Considerazioni speciali

Essere il principale sottoscrittore per un'offerta di azioni, in particolare per un'IPO, può portare un grande giorno di paga se il mercato mostra una forte domanda di queste azioni. Portano una forte commissione di vendita,. dal 6% all'8%, per il sindacato, con la maggior parte delle azioni detenute dal sottoscrittore principale. Questa commissione può aumentare quando vengono offerte opzioni greenshoe. Ciò è dovuto all'enorme richiesta che alcune offerte portano.

Ma ci sono rischi sostanziali coinvolti nella sottoscrizione di offerte di azioni. Qualsiasi azienda potrebbe crollare nel mercato aperto una volta iniziata la negoziazione pubblica. Questo è il motivo per cui le grandi banche di investimento, come Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers e altre, cercheranno di condurre molte offerte diverse nel corso di un anno. Una o due grandi offerte all'anno possono essere sufficienti per raggiungere gli obiettivi di guadagno dell'azienda,. ma le condizioni di mercato nel loro insieme generalmente determinano l'importo relativo di profitto che le banche di investimento possono guadagnare.

Nella fase di mercato in espansione della fine degli anni '90, le banche d'investimento hanno guadagnato molti soldi poiché gli investitori desiderosi hanno divorato tutte le nuove azioni che sono arrivate sul mercato e le hanno scambiate molto più in alto una volta in borsa. Tuttavia, quando il mercato è crollato alla fine del 2000, la comunità dei sottoscrittori è entrata in modalità ibernazione, consigliando anche alle migliori società private di attendere la tempesta prima di quotarsi in borsa.

Mette in risalto

• Un sottoscrittore principale è una banca d'investimento o un'altra organizzazione finanziaria che ha la direttiva principale per l'organizzazione di un'offerta di titoli per le società pubbliche.

• Il lead underwriter è responsabile della valutazione dei dati finanziari della società e delle attuali condizioni di mercato per arrivare al valore iniziale e al numero di azioni da vendere.

• Questa società collabora con altre banche di investimento per creare un sindacato di sottoscrittori.