Redención Extraordinaria
驴Qu茅 es la Redenci贸n Extraordinaria?
Una redenci贸n extraordinaria es una disposici贸n que otorga a un emisor de bonos el derecho a rescatar sus bonos debido a un evento inusual, como una cat谩strofe que afecta la fuente de ingresos del bono. Se debe especificar una caracter铆stica de redenci贸n extraordinaria en la declaraci贸n de oferta del bono.
Entendiendo la Redenci贸n Extraordinaria
Una redenci贸n extraordinaria significa que el emisor redime el bono a la par antes de que el bono venza debido a circunstancias inusuales que afectan la fuente de ingresos. Las cl谩usulas de eventos extraordinarios pueden ser obligatorias u opcionales, lo que significa que el evento desencadenante puede requerir que la empresa canjee los bonos o darle la opci贸n de hacerlo. Los t茅rminos de un rescate extraordinario deben describirse en la declaraci贸n de oferta del bono.
Una circunstancia com煤n bajo la cual se podr铆a rescatar un bono es una ca铆da en las tasas de inter茅s, lo que permitir铆a al emisor refinanciar emitiendo nuevos bonos a una tasa m谩s baja. Esta disposici贸n tambi茅n se puede usar para retirar bonos de ingresos de hipotecas unifamiliares o valores respaldados por hipotecas cuando una gran cantidad de propietarios refinancian sus hipotecas. Ejemplos de bonos con caracter铆sticas extraordinarias de redenci贸n son los bonos de agua y alcantarillado, los bonos de vivienda y los bonos Build America (BAB).
bonos municipales se encuentran provisiones extraordinarias de redenci贸n . Un tipo de bono municipal es el bono de ingresos,. que se paga con los ingresos generados por el proyecto que financia. Por ejemplo, se puede emitir un bono de ingresos para financiar un aeropuerto, con ingresos generados a partir de tarifas de puerta, cargos e impuestos utilizados para pagar la deuda. Sin embargo, si un evento adverso afecta la capacidad del aeropuerto para generar ingresos, el emisor podr铆a optar por activar la cl谩usula de redenci贸n extraordinaria.
La redenci贸n extraordinaria, tambi茅n llamada llamada extraordinaria, se ejerce m谩s com煤nmente si:
los ingresos de los bonos no se gastan como se describe
los ingresos de los bonos se utilizan de una manera que afecta el estado fiscal de los intereses ganados
una cat谩strofe afecta al proyecto que se financia
Build America Bonds (BAB)
Los BAB se emitieron en 2010 como una forma de ayudar a los municipios a mantener la solvencia durante la recesi贸n econ贸mica. El gobierno ofreci贸 a los emisores y tenedores de bonos un subsidio del 35 % de los pagos de intereses a trav茅s de cr茅ditos fiscales,. lo que redujo los costos de endeudamiento del emisor y la obligaci贸n tributaria del tenedor de bonos.锘縎i el gobierno federal no pagara el 35 % prometido de los pagos de intereses del emisor o redujera el subsidio, la disposici贸n de redenci贸n extraordinaria podr铆a activarse y los bonos podr铆an redimirse en cualquier momento.
De hecho, cuando el gobierno redujo el subsidio del 35 % al 28 %, algunos emisores actuaron de inmediato y solicitaron bonos de alto cup贸n y los reemplazaron con nuevos bonos emitidos a una tasa m谩s baja .
Redenci贸n Extraordinaria vs. Llamadas Regulares
Se programa una llamada regular o fija y el emisor puede ejercerla si las tasas de inter茅s caen a un nivel que hace que el refinanciamiento de bonos sea financieramente beneficioso para el emisor. El contrato de fideicomiso enumera la fecha o fechas de rescate en las que el emisor puede redimir los bonos. Los bonos no se pueden canjear antes de estas fechas.
Una redenci贸n extraordinaria, por otro lado, es una opci贸n de compra que otorga al emisor el derecho, pero no la obligaci贸n, de rescatar los bonos cuando ocurran los eventos desencadenantes. El retiro del bono no est谩 programado y solo puede solicitarse como resultado de un evento catastr贸fico certificable, generalmente antes de la finalizaci贸n del proyecto.
Reflejos
Una redenci贸n extraordinaria significa que el emisor puede redimir el bono a la par antes de que venza el bono.
Una redenci贸n extraordinaria es una disposici贸n que le da al emisor de bonos el derecho de retirar los bonos debido a un evento inusual, como una cat谩strofe que afecta la fuente de ingresos del bono.
La redenci贸n extraordinaria, tambi茅n llamada llamada extraordinaria, se ejerce m谩s com煤nmente cuando los recursos de los bonos no se gastan de acuerdo con el cronograma o una cat谩strofe afecta el proyecto financiado.
