Knock-Out-Option

Was ist eine Knock-Out-Option?

Eine Knock-out-Option ist eine Option mit einem eingebauten Mechanismus, um wertlos zu verfallen, wenn ein bestimmtes Preisniveau des Basiswerts erreicht wird. Eine Knock-out-Option legt eine Obergrenze für das Niveau fest, das eine Option zugunsten des Inhabers erreichen kann.

Da Knock-Out-Optionen das Gewinnpotenzial für den Optionskäufer begrenzen, können sie für eine geringere Prämie erworben werden als eine gleichwertige Option ohne Knock-Out-Bedingung.

Ein Knock-out kann mit einer Knock-in-Option verglichen werden.

Eine Knock-Out-Option verstehen

Eine Knock-Out-Option ist eine Art Barrier-Option. Barrier-Optionen werden typischerweise entweder als Knock-out oder Knock-in klassifiziert. Eine Knock-out-Option erlischt, wenn der Basiswert während seiner Laufzeit eine zuvor festgelegte Barriere erreicht. Eine Knock-In-Option ist praktisch das Gegenteil des Knock-Out. Hier wird die Option nur aktiviert, wenn der Basiswert einen vorher festgelegten Barrierenpreis erreicht.

Knock-out-Optionen gelten als exotische Optionen und werden hauptsächlich von großen Institutionen auf den Rohstoff- und Devisenmärkten eingesetzt. Sie können auch im Freiverkehr ( OTC) gehandelt werden.

Arten von Knock-Out-Optionen

Knock-out-Optionen gibt es in zwei Grundtypen:

Down-and-Out-Option

Eine Down-and-out-Option ist eine Variante. Sie gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Basiswert zu einem vorher festgelegten Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen – wenn der Preis des Basiswerts während der Laufzeit der Option nicht unter eine bestimmte Barriere fällt. Sollte der Kurs des Basiswerts zu irgendeinem Zeitpunkt während der Laufzeit der Option unter die Barriere fallen, verfällt die Option wertlos.

Nehmen wir zum Beispiel an, ein Investor kauft eine Down-and-Out- Call-Option auf eine Aktie, die bei 60 $ gehandelt wird, mit einem Ausübungspreis von 55 $ und einer Barriere von 50 $. Wenn die Aktie zu irgendeinem Zeitpunkt unter 50 $ gehandelt wird, bevor die Call-Option abläuft, dann hört die Down-and-Out-Call-Option sofort auf zu existieren.

Up-and-Out-Option

Im Gegensatz zu einer Down-and-out-Barriereoption gibt eine Up-and-out-Barriereoption dem Inhaber das Recht, einen zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem bestimmten Ausübungspreis zu kaufen oder zu verkaufen, wenn der Vermögenswert währenddessen eine bestimmte Barriere nicht überschritten hat das Leben der Option. Eine Up-and-out-Option wird nur ausgeknockt, wenn der Kurs des Basiswerts die Barriere überschreitet.

Angenommen, ein Investor kauft eine Up-and-out- Put - Option auf eine Aktie, die bei 40 $ gehandelt wird, mit einem Ausübungspreis von 30 $ und einer Barriere von 45 $. Während der Laufzeit der Option erreicht die Aktie einen Höchststand von 46 $, fällt dann aber auf 20 $ pro Aktie. Schade: Die Option würde trotzdem automatisch verfallen, weil die Barriere von 45 $ durchbrochen wurde. Wenn die Aktie jetzt nicht über 45 $ gestiegen und schließlich auf 20 $ ausverkauft wäre, dann würde die Option bestehen bleiben und für den Inhaber einen Wert haben.

Vor- und Nachteile von Knock-Out-Optionen

Eine Knock-out-Option kann aus verschiedenen Gründen verwendet werden. Wie bereits erwähnt, sind die Prämien für diese Optionen in der Regel günstiger als bei einem Nicht-Knock-out-Pendant. Ein Trader kann auch der Meinung sein, dass die Wahrscheinlichkeit, dass der zugrunde liegende Vermögenswert den Barrierepreis erreicht, gering ist, und zu dem Schluss kommen, dass die günstigere Option das Risiko wert ist, aus dem Handel ausgeschlossen zu werden.

Schließlich können diese Arten von Optionen auch für Institute von Vorteil sein, die nur an einer Absicherung nach oben oder unten zu sehr bestimmten Preisen interessiert sind oder sehr enge Risikotoleranzen haben.

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Knock-out-Optionen begrenzen Verluste. Wie so oft begrenzen Puffer nach unten jedoch auch die Gewinne nach oben. Darüber hinaus wird die Knock-out-Funktion auch dann ausgelöst, wenn das vorgesehene Niveau nur kurzzeitig überschritten wird. Das kann sich in volatilen Märkten als gefährlich erweisen .

Beispiel für eine ## Knock-Out-Option

Nehmen wir an, ein Investor interessiert sich für Levi Strauss & Co., das am 21. März 2019 für 17 US-Dollar pro Aktie an die Börse ging. Am 2. Mai schloss es bei 22,92 $ pro Aktie. Nehmen wir an, unser Investor ist optimistisch in Bezug auf den historischen Jeanshersteller, aber immer noch vorsichtig.

Der Investor kann eine Kaufoption zu 23 $ pro Aktie mit einem Ausübungspreis von 33 $ und einem Knock-out-Level von 43 $ schreiben. Diese Option ermöglicht es dem Optionsinhaber (Käufer) nur zu profitieren, wenn die zugrunde liegende Aktie auf 43 $ steigt, an diesem Punkt verfällt die Option wertlos, wodurch das Verlustpotenzial für den Optionsschreiber (Verkäufer) begrenzt wird.

Höhepunkte

Die zwei Arten von Knock-Out-Optionen sind Up-and-Out-Barrier-Optionen und Down-and-Out-Optionen.
Knock-out-Optionen sind eine Art Barrier-Option, die wertlos verfallen, wenn der Kurs des Basiswerts einen bestimmten Kurs über- oder unterschreitet.
Knock-out-Optionen begrenzen Verluste, aber auch potenzielle Gewinne.