Pilihan Kalah Mati
Apakah Pilihan Kalah Mati?
Pilihan kalah mati ialah pilihan dengan mekanisme terbina dalam untuk tamat tempoh tidak bernilai jika tahap harga tertentu dalam aset pendasar dicapai. Pilihan kalah mati menetapkan had pada tahap yang boleh dicapai oleh pilihan untuk memihak kepada pemegangnya.
Oleh kerana pilihan kalah mati mengehadkan potensi keuntungan untuk pembeli opsyen, ia boleh dibeli dengan premium yang lebih kecil daripada pilihan yang setara tanpa penetapan kalah mati.
Kalah mati boleh dibandingkan dengan pilihan ketuk masuk.
Memahami Pilihan Kalah Mati
Pilihan kalah mati ialah jenis pilihan halangan. Pilihan penghalang biasanya diklasifikasikan sebagai sama ada kalah mati atau kalah mati. Pilihan kalah mati tidak lagi wujud jika aset asas mencapai halangan yang telah ditetapkan semasa hayatnya. Pilihan kalah mati secara berkesan adalah bertentangan dengan kalah mati. Di sini, pilihan diaktifkan hanya jika aset pendasar mencapai harga halangan yang telah ditetapkan.
Pilihan kalah mati dianggap sebagai pilihan eksotik,. dan ia digunakan terutamanya dalam pasaran komoditi dan mata wang oleh institusi besar. Mereka juga boleh didagangkan dalam pasaran over-the-counter (OTC).
Jenis Pilihan Kalah Mati
Pilihan kalah mati datang dalam dua jenis asas:
Pilihan Turun-dan-Keluar
Pilihan turun dan keluar ialah satu variasi. Ia memberi pemegang hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga mogok yang telah ditetapkanājika harga aset pendasar tidak pergi di bawah halangan tertentu semasa hayat pilihan. Sekiranya harga aset pendasar jatuh di bawah halangan pada bila-bila masa dalam hayat pilihan, pilihan tersebut akan tamat tempoh tidak bernilai.
Sebagai contoh, anggap pelabur membeli pilihan panggilan turun dan keluar pada saham yang didagangkan pada $60, dengan harga mogok $55 dan halangan $50. Jika saham berdagang di bawah $50, pada bila-bila masa, sebelum pilihan panggilan tamat tempoh maka pilihan panggilan turun dan keluar serta-merta tidak lagi wujud.
Pilihan Naik-dan-Keluar
Bertentangan dengan pilihan halangan turun dan keluar, pilihan halangan naik dan keluar memberikan pemegang hak untuk membeli atau menjual aset pendasar pada harga mogok tertentu jika aset tersebut tidak melebihi halangan tertentu semasa hayat pilihan. Pilihan naik-turun hanya tersingkir jika harga aset pendasar bergerak di atas halangan.
Andaikan pelabur membeli opsyen jual naik dan keluar pada dagangan saham pada $40, dengan harga mogok $30 dan halangan $45. Sepanjang hayat opsyen, saham mencecah paras tertinggi $46 tetapi kemudian turun kepada $20 sesaham. Sayang sekali: pilihan masih akan tamat tempoh secara automatik kerana halangan $45 telah dilanggar. Sekarang, jika stok tidak melebihi $45 dan akhirnya dijual kepada $20, maka pilihan itu akan kekal dan mempunyai nilai kepada pemegangnya.
Kelebihan dan Kelemahan Pilihan Kalah Mati
Pilihan kalah mati boleh digunakan untuk beberapa sebab yang berbeza. Seperti yang dinyatakan, premium pada pilihan ini biasanya lebih murah daripada rakan sejawat tanpa kalah mati. Seorang peniaga juga mungkin merasakan bahawa kemungkinan aset asas mencapai harga halangan adalah jauh dan membuat kesimpulan bahawa pilihan yang lebih murah berbaloi dengan risiko tidak mungkin tersingkir daripada perdagangan.
Akhir sekali, jenis pilihan ini juga mungkin memberi manfaat kepada institusi yang hanya berminat untuk melindung nilai naik atau turun kepada harga yang sangat khusus atau mempunyai toleransi yang sangat sempit untuk risiko .
TTT
Pilihan kalah mati mengehadkan kerugian. Walau bagaimanapun, seperti yang sering berlaku, penimbal pada bahagian bawah juga mengehadkan keuntungan pada bahagian atas. Selain itu, ciri kalah mati dicetuskan walaupun tahap yang ditetapkan dilanggar hanya sebentar. Itu boleh terbukti berbahaya dalam pasaran yang tidak menentu .
Contoh Pilihan Kalah Mati
Katakan pelabur berminat dengan Levi Strauss & Co., yang diumumkan pada 21 Mac 2019, pada $17 sesaham. Menjelang 2 Mei, ia ditutup pada $22.92 sesaham. Katakan pelabur kami yakin dengan pembuat seluar jeans bersejarah itu, tetapi masih berhati-hati.
Pelabur boleh menulis pilihan panggilan pada $23 sesaham dengan harga mogok $33 dan tahap kalah mati $43. Opsyen ini hanya membenarkan pemegang opsyen (pembeli) untung kerana saham asas bergerak sehingga $43, di mana pilihan tamat tempoh tidak bernilai, sekali gus mengehadkan potensi kerugian bagi penulis opsyen (penjual).
Sorotan
Dua jenis pilihan kalah mati ialah pilihan halangan naik dan turun dan pilihan turun dan keluar.
Pilihan kalah mati ialah jenis pilihan halangan, yang tamat tempoh tidak bernilai jika harga aset pendasar melebihi atau jatuh di bawah harga yang ditentukan.
Pilihan kalah mati mengehadkan kerugian, tetapi juga potensi keuntungan.
