Knock-out valkostur

Hvað er útsláttarvalkostur?

Útsláttarvalkostur er valkostur með innbyggðu kerfi til að renna út einskis virði ef tilteknu verðlagi í undirliggjandi eign er náð. Útsláttarvalkostur setur þak á það stig sem valkostur getur náð handhafa í hag.

Þar sem útsláttarréttir takmarka hagnaðarmöguleika kaupanda valréttar, er hægt að kaupa þá fyrir lægra iðgjald en samsvarandi valrétt án útsláttarákvæðis.

Hægt er að bera saman rothögg við innkeyrsluvalkost.

Skilningur á útsláttarvalkosti

Útsláttarvalkostur er tegund hindrunarvalkosts. Hindrunarvalkostir eru venjulega flokkaðir sem annað hvort útsláttur eða útsláttur. Útsláttarvalkostur hættir að vera til ef undirliggjandi eign nær fyrirfram ákveðinni hindrun á líftíma sínum. Valkostur til að slá inn er í raun andstæðan við útslátt. Hér er valkosturinn aðeins virkur ef undirliggjandi eign nær fyrirfram ákveðnu hindrunarverði.

Útsláttarvalkostir eru taldir vera framandi valkostir og þeir eru fyrst og fremst notaðir á hrávöru- og gjaldeyrismörkuðum af stórum stofnunum. Einnig er hægt að eiga viðskipti með þau á lausasölumarkaði (OTC).

Tegundir útsláttarvalkosta

Útsláttarvalkostir eru í tveimur grunngerðum:

Niður-og-út valkostur

Niður-og-út valkostur er ein fjölbreytni. Það veitir handhafa rétt, en ekki skyldu, til að kaupa eða selja undirliggjandi eign á fyrirfram ákveðnu kaupverði — ef verð undirliggjandi eignar fer ekki fyrir neðan tiltekna hindrun á líftíma valréttarins. Fari verð undirliggjandi eignar niður fyrir þröskuldinn á einhverjum tímapunkti í líftíma valréttarins fellur valrétturinn út einskis virði.

Til dæmis, gerðu ráð fyrir að fjárfestir kaupi niður-og-út kauprétt á hlutabréfum sem er í viðskiptum á $ 60, með verkfallsgengi $ 55 og hindrun $ 50. Ef hlutabréfaviðskipti eru undir $50, hvenær sem er, áður en kauprétturinn rennur út, hættir kauprétturinn þegar í stað að vera til.

Upp-og-út valkostur

Öfugt við niður og út hindrunarleið gefur upp og út hindrunarkostur handhafa rétt til að kaupa eða selja undirliggjandi eign á tilteknu verkfallsverði ef eignin hefur ekki farið yfir tiltekna hindrun á meðan líf valmöguleikans. Upp-og-út valkostur er aðeins sleginn út ef verð á undirliggjandi eign færist yfir hindrunina.

Gerum ráð fyrir að fjárfestir kaupi upp og út sölurétt í hlutabréfaviðskiptum á $40, með verkfallsverði $30 og hindrun upp á $45. Á líftíma valréttarins fer hluturinn í 46 $ en lækkar síðan í $ 20 á hlut. Verst: valkosturinn myndi samt renna sjálfkrafa út vegna þess að hindrunin upp á $45 hafði verið rofin. Nú, ef hlutabréfið hefði ekki farið yfir $45 og að lokum selt í $20, þá myndi valkosturinn vera áfram á sínum stað og hafa gildi fyrir handhafann.

Kostir og gallar útsláttarvalkosta

Hægt er að nota útsláttarvalkost af nokkrum mismunandi ástæðum. Eins og fram hefur komið eru iðgjöldin á þessum valkostum venjulega ódýrari en hliðstæða sem ekki er slegin út. Kaupmaður gæti líka fundið fyrir því að líkurnar á því að undirliggjandi eign nái hindrunarverðinu séu litlar og komist að þeirri niðurstöðu að ódýrari kosturinn sé áhættunnar virði á því að ólíklegt sé að hann verði sleginn út úr viðskiptum.

Að lokum geta þessar tegundir valkosta einnig verið gagnlegar fyrir stofnanir sem hafa aðeins áhuga á að verja sig upp eða niður í mjög ákveðið verð eða hafa mjög þröngt vikmörk fyrir áhættu.

TTT

Útsláttarvalkostir takmarka tap. Hins vegar, eins og oft er raunin, takmarkar stuðpúðar á hæðir einnig hagnað á hinu. Þar að auki er útsláttareiginleikinn ræstur, jafnvel þó að tiltekið stig sé brotið aðeins í stutta stund. Það getur reynst hættulegt á óstöðugum mörkuðum.

Dæmi um útsláttarvalkost

Segjum að fjárfestir hafi áhuga á Levi Strauss & Co., sem fór á markað þann 21. mars 2019, á $17 á hlut. Þann 2. maí var lokað á $22,92 á hlut. Segjum að fjárfestirinn okkar sé bullandi í garð hinnar sögufrægu gallabuxnaframleiðanda en samt varkár.

Fjárfestirinn getur skrifað kauprétt á $23 á hlut með verkfallsgengi $33 og útsláttarstig upp á $43. Þessi valkostur gerir kaupréttarhafanum (kaupanda) aðeins kleift að hagnast þar sem undirliggjandi hlutabréf fara upp í $43, á þeim tímapunkti rennur valrétturinn út einskis virði og takmarkar þannig tapsmöguleika kaupréttarritara (seljenda).

Hápunktar

Tvær tegundir útsláttarvalkosta eru upp og út hindrunarvalkostir og niður og út valkostir.
Útsláttarvalkostir eru tegund hindrunarvalkosta, sem renna út einskis virði ef verð undirliggjandi eignar fer yfir eða fer niður fyrir tilgreint verð.
Útsláttarvalkostir takmarka tap, en einnig hugsanlegan hagnað.