価格効率

##価格効率とは何ですか？

資産価格がすべての市場参加者によるすべての利用可能な情報の所有を反映していると主張する投資理論です。

##価格効率を理解する

価格効率理論は、評価に影響を与えるすべての関連情報がパブリックドメインにあるため、市場は効率的であると仮定しています。つまり、投資家が一貫して超過収益または「アルファ」を獲得することはほぼ不可能であるはずです。

効率的な市場仮説（EMH）は、市場が入手可能なすべての情報を合理的に消化し、それを資産の評価に即座に値付けすると主張しています。価格効率は、EMHの3つのバージョンすべての支持者にとって共通の信念です。この理論の各バージョンは、価格と市場が効率的であることを前提としています。

1. EMHの「弱い」形式の支持者は、公的に取引されているの現在の価格は 証券はそれらに関する入手可能なすべての情報を反映しているため、過去の価格は将来の価格動向を予測するためのガイダンスを提供しません。

2. EMHの「セミストロング」バージョンは、価格は効率的ですが、新しい情報に即座に反応すると主張しています。

1.最後に、EMHの「強力な」バージョンの支持者は、資産価格は公の知識だけでなく、個人のインサイダー情報も反映していると主張しています。

##価格効率の例

架空の会社CDEは現在、1株あたり20ドルで取引されています。ある日、予想通り、誰もがオンラインでアクセスできる最新の収益レポートをリリースします。パフォーマンスは良好で、ガイダンスはアップグレードされ、コンセンサスの見積もりを打ち破ります。また、CDEは、多くの相乗効果を提供し、利益を2倍にする大規模な買収に近いと付け加えています。

CDEがその余剰資本の一部を使って刺激的な新たな成長機会を追いかけることを計画しているというニュースは、より明るい取引見通しと同様に、おそらく株価を上昇させるでしょう。誰もがこの情報を受け取り、会社が今ではもっと価値があり、価格効率が上がることに同意することが期待されています。

この大きなアップデートがどういうわけか選ばれた少数の人々だけに利用可能であったなら。価格効率が低下します。知らない人は、彼らの知る限り、何も変わっていないので、株式が20ドル以上で取引されるべき理由はわかりません。知っている人はおそらく他のアイデアを持っており、CDEの評価を押し上げます。突然、CDEの価格は、パブリックドメインで利用可能なすべての情報を反映していません。

##価格効率の制限

EMHは現代の金融理論の基礎ですが、それでも多くの精査を引き付けています。批評家は、価格効率は必ずしも現実にうまくいくとは限らない多くの仮定をしていると指摘しています。

すべての人が同じ情報を知っているとしても、資産がどれだけの価値があるべきかについて、誰もが同じ考えを持っているわけではありません。知覚は異なる場合があります。たとえば、一部の投資家はCDEの買収戦略について本当に強気であるかもしれませんが、他の投資家は論理に疑問を投げかけ、落とし穴を見るかもしれません。同様に、一部の投資家は、この前兆が配当金の支払いに適していると信じて、自分のお金を働かせようとしている会社よりも現金を蓄えている会社を評価するかもしれません。

考え方が異なると、潜在的な価格異常が発生し、投資家が過小評価されている株式を購入したり、高騰した価格で株式を販売したりすることは不可能であるというEMHの考えが損なわれます。

公正価値から大幅に逸脱しないという考えに疑問を呈する別の例は、主要な株式市場の暴落です。これらのクラッシュは、多くの場合、企業の基本的な考え方の特定の変化ではなく、一般的な感情に基づいています。

##ハイライト

-理論は、評価に影響を与えるすべての関連情報がパブリックドメインにあるため、市場は効率的であると仮定しています。

-価格効率は、資産価格がすべての市場参加者によるすべての利用可能な情報の所有を反映しているという信念です。

-価格効率は、効率的市場仮説（EMH）の3つのバージョンすべての支持者のための共通の信条です。

-批評家は、誰もが同じように考えるわけではないため、価格効率に欠陥があると指摘しています。