Priseffektivitet

Hva er priseffektivitet?

Priseffektivitet er en investeringsteori som hevder at aktivapriser reflekterer besittelsen av all tilgjengelig informasjon av alle markedsdeltakere.

Forstå priseffektivitet

Priseffektivitetsteori antyder at markeder er effektive fordi all relevant informasjon som påvirker verdivurderinger er i det offentlige domene. Det betyr at det burde være nesten umulig for investorer å tjene meravkastning eller " alfa " på en konsistent basis.

Den effektive markedshypotesen (EMH) hevder at markedet rasjonelt fordøyer all informasjon som er tilgjengelig og priser den inn i verdivurderingen av eiendeler umiddelbart. Priseffektivitet er en felles trosartikkel for tilhengerne av alle de tre versjonene av EMH. Hver versjon av denne teorien antar at priser – og markeder – er effektive.

1. Tilhengere av den "svake" formen for EMH hevder at dagens priser på børsnoterte verdipapirer reflekterer all tilgjengelig informasjon om dem, så deres tidligere priser gir ingen veiledning for å forutsi fremtidige kurstrender.

2. Den "halvsterke" versjonen av EMH hevder at selv om prisene er effektive, reagerer de øyeblikkelig på ny informasjon.

3. Til slutt, tilhengere av den "sterke" versjonen av EMH hevder at aktivapriser ikke bare reflekterer offentlig kunnskap, men også privat innsideinformasjon.

Eksempel på priseffektivitet

Det fiktive selskapet CDE handles for tiden til 20 dollar per aksje. En dag, som forventet, slipper den sin siste inntektsrapport,. tilgjengelig online for alle. Ytelsen er god, veiledningen er oppgradert, knuser konsensusestimater , og CDE legger også til at det er nær ved å gjøre et stort oppkjøp som gir mange synergier og bør doble fortjenesten.

Nyheter om at CDE planlegger å bruke noe av overskuddskapitalen sin til å jakte på en spennende ny vekstmulighet vil antagelig føre til at aksjekursen stiger, og det samme vil en lysere handelsutsikt. Alle mottok denne informasjonen, og alle forventes å være enige om at selskapet nå er verdt mer, noe som resulterer i priseffektivitet.

Hvis denne store oppdateringen på en eller annen måte bare var tilgjengelig for noen få utvalgte personer. det ville være mindre priseffektivitet. De som ikke er klar over det, vil ikke se noen grunn til at aksjene skal handles til mer enn $20, da ingenting har endret seg, så vidt de vet. De som kjenner til, vil sannsynligvis ha andre ideer, noe som øker CDEs verdivurdering. Plutselig reflekterer ikke prisen på CDE all informasjon som er tilgjengelig i det offentlige domene.

Begrensninger for priseffektivitet

EMH er en hjørnestein i moderne finansteori, men tiltrekker seg fortsatt mye gransking. Kritikere påpeker at priseffektivitet gjør mange antakelser som ikke alltid stemmer i virkeligheten.

Ikke alle vil ha samme ide om hvor mye en eiendel skal være verdt, selv om de alle har den samme informasjonen. Oppfatningen kan variere. For eksempel kan noen investorer være veldig positive om CDEs oppkjøpsstrategi, mens andre kan stille spørsmål ved logikken og se fallgruver. På samme måte kan noen investorer verdsette selskaper som hamstrer penger fremfor de som prøver å sette pengene sine i arbeid, og tror at dette lover bedre for utbyttebetalinger.

Ulik tenkning fører til potensielle prisanomalier,. og undergraver forestillingen fra EMH om at det er umulig for investorer å enten kjøpe undervurderte aksjer eller selge aksjer for høye priser.

Et annet eksempel som stiller spørsmål ved ideen om at aksjekursene ikke avviker drastisk fra deres virkelige verdier, er store børskrakk. Disse krasjene er ofte basert på generelle følelser, snarere enn et spesifikt skifte i et selskaps grunnleggende forhold.

##Høydepunkter

– Teorien antyder at markeder er effektive fordi all relevant informasjon som påvirker verdivurderinger er offentlig tilgjengelig.

• Priseffektivitet er troen på at aktivapriser reflekterer besittelsen av all tilgjengelig informasjon hos alle markedsaktører.

• Priseffektivitet er en felles trosartikkel for tilhengerne av alle de tre versjonene av den effektive markedshypotesen (EMH).

– Kritikere påpeker at priseffektiviteten er mangelfull fordi ikke alle tenker likt.