Preiseffizienz

Was ist Preiseffizienz?

Preiseffizienz ist eine Anlagetheorie, die behauptet, dass Vermögenspreise den Besitz aller verfügbaren Informationen durch alle Marktteilnehmer widerspiegeln.

Preiseffizienz verstehen

Theorie der Preiseffizienz geht davon aus, dass Märkte effizient sind, weil alle relevanten Informationen, die sich auf Bewertungen auswirken, öffentlich zugänglich sind. Das bedeutet, dass es für Anleger nahezu unmöglich sein sollte, dauerhaft Überrenditen oder „ Alpha “ zu erzielen.

Die Effizienzmarkthypothese (EMH) besagt, dass der Markt alle verfügbaren Informationen rational verdaut und sie sofort in die Bewertung von Vermögenswerten einpreist. Preiseffizienz ist ein gemeinsamer Glaubensgrundsatz für die Anhänger aller drei EMH-Versionen. Jede Version dieser Theorie geht davon aus, dass Preise – und Märkte – effizient sind.

1. Befürworter der „schwachen“ Form von EMH behaupten, dass die aktuellen Preise öffentlich gehandelt werden Wertpapiere spiegeln alle verfügbaren Informationen über sie wider, sodass ihre vergangenen Preise keine Anhaltspunkte für die Vorhersage zukünftiger Preisentwicklungen bieten.

2. Die „halbstarke“ Version von EMH argumentiert, dass die Preise zwar effizient sind, aber sofort auf neue Informationen reagieren.

3. Schließlich behaupten Anhänger der „starken“ Version von EMH, dass Vermögenspreise nicht nur öffentliches Wissen, sondern auch private Insiderinformationen widerspiegeln.

Beispiel für Preiseffizienz

Das fiktive Unternehmen CDE wird derzeit mit 20 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Eines Tages veröffentlicht es, wie erwartet, seinen neuesten Gewinnbericht,. der für jedermann online zugänglich ist. Die Leistung ist gut, die Prognosen wurden verbessert, die Konsensschätzungen übertroffen,. und CDE fügt hinzu, dass es kurz vor einer großen Übernahme steht, die viele Synergien bietet und die Gewinne verdoppeln sollte.

Nachrichten, dass CDE plant, einen Teil seines überschüssigen Kapitals zu verwenden, um eine aufregende neue Wachstumschance zu verfolgen, werden vermutlich dazu führen, dass der Aktienkurs steigt, ebenso wie bessere Handelsaussichten. Alle haben diese Informationen erhalten, und es wird erwartet, dass alle zustimmen, dass das Unternehmen jetzt mehr wert ist, was zu einer Preiseffizienz führt.

Wenn dieses große Update irgendwie nur einigen wenigen Leuten zur Verfügung stand. die Preiseffizienz wäre geringer. Die Unwissenden werden keinen Grund sehen, warum die Aktien bei mehr als 20 $ gehandelt werden sollten, da sich ihres Wissens nach nichts geändert hat. Kenner werden wahrscheinlich andere Ideen haben, die die Bewertung von CDE in die Höhe treiben. Plötzlich spiegelt der Preis von CDE nicht mehr alle öffentlich zugänglichen Informationen wider.

Einschränkungen der Preiseffizienz

EMH ist ein Eckpfeiler der modernen Finanztheorie, zieht aber dennoch viel Aufmerksamkeit auf sich. Kritiker weisen darauf hin, dass die Preiseffizienz von vielen Annahmen ausgeht, die sich in der Realität nicht immer bewahrheiten.

Nicht jeder wird die gleiche Vorstellung davon haben, wie viel ein Vermögenswert wert sein sollte, selbst wenn alle in die gleichen Informationen eingeweiht sind. Die Wahrnehmung kann unterschiedlich sein. Einige Investoren stehen der Übernahmestrategie von CDE möglicherweise sehr optimistisch gegenüber, während andere die Logik in Frage stellen und Fallstricke sehen. Ebenso schätzen manche Anleger Unternehmen, die Bargeld horten, gegenüber solchen, die versuchen, ihr Geld für die Arbeit einzusetzen, da sie glauben, dass dies bessere Dividendenzahlungen verheißt.

Unterschiedliches Denken führt zu potenziellen Preisanomalien und widerlegt die von EMH vertretene Vorstellung, dass es für Anleger unmöglich ist, entweder unterbewertete Aktien zu kaufen oder Aktien zu überhöhten Preisen zu verkaufen.

Ein weiteres Beispiel, das die Vorstellung in Frage stellt, dass Aktienkurse nicht drastisch von ihren fairen Werten abweichen, sind große Börsencrashs. Diese Abstürze beruhen oft eher auf der allgemeinen Stimmung als auf einer bestimmten Veränderung der Fundamentaldaten eines Unternehmens.

Höhepunkte

• Die Theorie geht davon aus, dass Märkte effizient sind, weil alle relevanten Informationen, die sich auf Bewertungen auswirken, öffentlich zugänglich sind.

• Preiseffizienz ist die Überzeugung, dass Vermögenspreise den Besitz aller verfügbaren Informationen durch alle Marktteilnehmer widerspiegeln.

• Preiseffizienz ist ein gemeinsamer Glaubensartikel für die Anhänger aller drei Versionen der Effizienzmarkthypothese (EMH).

• Kritiker weisen darauf hin, dass die Preiseffizienz fehlerhaft ist, weil nicht alle gleich denken.