价格效率
##什么是价格效率？
价格效率是一种投资理论，声称资产价格反映了所有市场参与者拥有的所有可用信息。
了解价格效率
价格效率理论假设市场是有效的，因为所有影响估值的相关信息都在公共领域。这意味着投资者几乎不可能在一致的基础上获得超额回报或“阿尔法”。
有效市场假说(EMH) 断言市场会理性地消化所有可用信息，并立即将其定价为资产估值。价格效率是所有三个 EMH 版本的追随者的共同信念。该理论的每个版本都假设价格和市场是有效的。
EMH“弱”形式的支持者声称，公开交易的当前价格 证券反映了有关它们的所有可用信息，因此它们的过去价格不能为预测未来价格趋势提供指导。
EMH 的“半强”版本认为，虽然价格是有效的，但它们会立即对新信息做出反应。
最后，“强”版 EMH 的拥护者认为，资产价格不仅反映了公众知识，还反映了私人内幕信息。
价格效率示例
虚构公司 CDE 目前的交易价格为每股 20 美元。正如预期的那样，有一天，它发布了最新的收益报告，每个人都可以在线访问。业绩良好，指引升级，打破了普遍预期，CDE 还补充说，它即将进行一项能够提供许多协同效应并应使利润翻倍的大型收购。
有关 CDE 计划利用其部分过剩资本来追逐令人兴奋的新增长机会的消息可能会导致股价上涨，交易前景也将更加光明。每个人都收到了这个信息，并且所有人都应该同意该公司现在更有价值，从而产生价格效率。
如果这个大更新以某种方式只对少数人可用。价格效率会降低。那些不知道的人不会认为股票的交易价格应该超过 20 美元，因为据他们所知，没有任何改变。知情人士可能会有其他想法，推高 CDE 的估值。突然之间，CDE 的价格并不能反映公共领域中可用的所有信息。
价格效率的限制
EMH 是现代金融理论的基石，但仍然吸引了大量的审查。批评者指出，价格效率做出了许多在现实中并不总是奏效的假设。
即使他们都知道相同的信息，也不是每个人都会对资产的价值有相同的想法。感知可能不同。例如，一些投资者可能真的看好 CDE 的收购策略，而另一些投资者可能会质疑逻辑并看到陷阱。同样，一些投资者可能更看重那些囤积现金的公司，而不是那些寻求将资金用于工作的公司，认为这预示着更好的股息支付。
不同的想法导致潜在的定价异常，破坏了 EMH 提出的投资者不可能购买被低估的股票或以虚高的价格出售股票的观念。
另一个质疑股票价格不会大幅偏离其公允价值的观点的例子是严重的股市崩盘。这些崩溃通常是基于一般情绪，而不是公司基本面的特定转变。
＃＃ 强调
该理论假设市场是有效的，因为所有影响估值的相关信息都在公共领域。
价格效率是资产价格反映所有市场参与者拥有所有可用信息的信念。
价格效率是有效市场假说 (EMH) 的所有三个版本的追随者的共同信仰。
批评者指出价格效率是有缺陷的，因为不是每个人的想法都一样。
