Priseffektivitet

Vad är priseffektivitet?

Priseffektivitet är en investeringsteori som hävdar att tillgångspriser återspeglar alla marknadsaktörers innehav av all tillgänglig information .

Förstå priseffektivitet

Priseffektivitetsteorin hävdar att marknader är effektiva eftersom all relevant information som påverkar värderingar är allmän egendom. Det betyder att det borde vara nästan omöjligt för investerare att tjäna överavkastning eller " alfa " på en konsekvent basis.

Den effektiva marknadshypotesen (EMH) hävdar att marknaden rationellt smälter all information som är tillgänglig och prissätter den i värderingen av tillgångar omedelbart. Priseffektivitet är en gemensam trosartikel för anhängare av alla de tre versionerna av EMH. Varje version av denna teori antar att priser och marknader är effektiva.

1. Förespråkare för den "svaga" formen av EMH hävdar att de nuvarande priserna på börsnoterade värdepapper återspeglar all tillgänglig information om dem, så deras tidigare priser ger ingen vägledning för att förutsäga framtida pristrender.

2. Den "halvstarka" versionen av EMH hävdar att även om priserna är effektiva, reagerar de omedelbart på ny information.

3. Slutligen hävdar anhängare av den "starka" versionen av EMH att tillgångspriser inte bara återspeglar offentlig kunskap, utan även privat insiderinformation.

Exempel på priseffektivitet

Det fiktiva företaget CDE handlas för närvarande till 20 dollar per aktie. En dag, som väntat, släpper den sin senaste resultatrapport,. tillgänglig online för alla. Prestanda är bra, vägledningen är uppgraderad, slår sönder konsensusskattningar och CDE tillägger också att det är nära att göra ett stort förvärv som erbjuder många synergier och borde fördubbla vinsten.

Nyheter om att CDE planerar att använda en del av sitt överskottskapital för att jaga en spännande ny tillväxtmöjlighet kommer förmodligen att leda till att aktiekursen stiger, liksom en ljusare handelsutsikt. Alla fick denna information, och alla förväntas vara överens om att företaget nu är värt mer, vilket resulterar i priseffektivitet.

Om denna stora uppdatering på något sätt bara var tillgänglig för ett fåtal utvalda personer. det skulle bli mindre priseffektivitet. De omedvetna kommer inte att se någon anledning till varför aktierna bör handlas för mer än $20 eftersom, såvitt de vet, ingenting har förändrats. De som vet kommer sannolikt att ha andra idéer, vilket driver upp CDE:s värdering. Plötsligt återspeglar priset på CDE inte all information som är tillgänglig i det offentliga området.

Begränsningar av priseffektivitet

EMH är en hörnsten i modern finansteori men lockar fortfarande till sig mycket granskning. Kritiker påpekar att priseffektivitet gör många antaganden som inte alltid stämmer i verkligheten.

Alla kommer inte att ha samma uppfattning om hur mycket en tillgång ska vara värd, även om de alla har samma information. Uppfattningen kan skilja sig åt. Till exempel kan vissa investerare vara riktigt hausse på CDE:s förvärvsstrategi, medan andra kan ifrågasätta logiken och se fallgropar. På samma sätt kan vissa investerare värdesätta företag som hamstrar pengar framför de som försöker sätta sina pengar i arbete, och tror att detta bådar bättre för utdelningar.

Ett annat tänkande leder till potentiella prisavvikelser,. vilket undergräver uppfattningen från EMH om att det är omöjligt för investerare att antingen köpa undervärderade aktier eller sälja aktier för höga priser.

Ett annat exempel som ifrågasätter tanken att aktiekurserna inte drastiskt avviker från deras verkliga värden är stora börskrascher. Dessa krascher är ofta baserade på allmänna känslor, snarare än en specifik förändring i ett företags grunder.

Höjdpunkter

– Teorin hävdar att marknader är effektiva eftersom all relevant information som påverkar värderingar är allmän egendom.

• Priseffektivitet är tron på att tillgångspriser återspeglar alla marknadsaktörers innehav av all tillgänglig information.

• Priseffektivitet är en gemensam trosartikel för anhängare av alla de tre versionerna av den effektiva marknadshypotesen (EMH).

– Kritiker påpekar att priseffektiviteten är bristfällig eftersom alla inte tänker lika.