Kecekapan Harga

Apakah Kecekapan Harga?

Kecekapan harga ialah teori pelaburan yang mendakwa bahawa harga aset mencerminkan pemilikan semua maklumat yang tersedia oleh semua peserta pasaran .

Memahami Kecekapan Harga

Teori kecekapan harga berpendapat bahawa pasaran adalah cekap kerana semua maklumat berkaitan yang memberi kesan kepada penilaian adalah dalam domain awam. Ini bermakna hampir mustahil untuk pelabur memperoleh pulangan berlebihan atau " alfa " secara konsisten.

Hipotesis pasaran cekap (EMH) menegaskan bahawa pasaran secara rasional mencerna semua maklumat yang tersedia dan menetapkan harganya ke dalam penilaian aset dengan segera. Kecekapan harga ialah perkara kepercayaan yang dikongsi untuk penganut ketiga-tiga versi EMH. Setiap versi teori ini menganggap bahawa harga-dan pasaran-adalah cekap.

1. Penyokong bentuk "lemah" EMH mendakwa bahawa harga semasa bagi dagangan awam sekuriti mencerminkan semua maklumat yang tersedia tentang mereka, jadi harga masa lalu mereka tidak menawarkan panduan untuk meramalkan arah aliran harga masa hadapan.

2. Versi "separuh kuat" EMH berpendapat bahawa walaupun harga adalah cekap, mereka bertindak balas serta-merta kepada maklumat baharu.

3. Akhir sekali, penganut versi "kuat" EMH mengekalkan bahawa harga aset mencerminkan bukan sahaja pengetahuan awam, tetapi juga maklumat orang dalam peribadi.

Contoh Kecekapan Harga

Syarikat fiksyen CDE kini berdagang pada $20 sesaham. Suatu hari, seperti yang dijangkakan, ia mengeluarkan laporan pendapatan terbaharunya,. boleh diakses dalam talian kepada semua orang. Prestasi adalah baik, bimbingan dinaik taraf, memecahkan anggaran konsensus,. dan CDE juga menambah bahawa ia hampir membuat pemerolehan besar yang menawarkan banyak sinergi dan harus menggandakan keuntungan.

Berita bahawa CDE merancang untuk menggunakan sebahagian daripada lebihan modalnya untuk mengejar peluang pertumbuhan baharu yang menarik mungkin akan menyebabkan harga saham meningkat, begitu juga dengan prospek dagangan yang lebih cerah. Semua orang menerima maklumat ini, dan semua dijangka bersetuju bahawa syarikat itu kini bernilai lebih tinggi, menghasilkan kecekapan harga.

Jika kemas kini besar ini entah bagaimana hanya tersedia kepada beberapa orang terpilih. akan ada kecekapan harga yang kurang. Mereka yang tidak sedar tidak akan melihat sebab mengapa saham itu harus didagangkan pada harga lebih daripada $20 kerana, pada pengetahuan mereka, tiada apa yang berubah. Mereka yang mengetahui kemungkinan akan mempunyai idea lain, meningkatkan penilaian CDE. Tiba-tiba, harga CDE tidak mencerminkan semua maklumat yang tersedia dalam domain awam.

Had Kecekapan Harga

EMH ialah asas teori kewangan moden tetapi masih menarik banyak penelitian. Pengkritik menegaskan bahawa kecekapan harga membuat banyak andaian yang tidak selalu berlaku dalam realiti.

Tidak semua orang akan mempunyai idea yang sama tentang berapa banyak nilai aset, walaupun mereka semua mengetahui maklumat yang sama. Persepsi boleh berbeza. Sebagai contoh, sesetengah pelabur mungkin benar-benar yakin tentang strategi pemerolehan CDE, manakala yang lain mungkin mempersoalkan logik dan melihat perangkap. Begitu juga, sesetengah pelabur mungkin menghargai syarikat yang menyimpan wang tunai berbanding syarikat yang berusaha untuk menggunakan wang mereka, kerana percaya bahawa ini adalah petanda yang lebih baik untuk pembayaran dividen.

Pemikiran yang berbeza membawa kepada potensi anomali harga,. menjejaskan tanggapan yang dikemukakan oleh EMH bahawa adalah mustahil untuk pelabur sama ada membeli saham yang kurang nilai atau menjual saham untuk harga yang melambung.

Contoh lain yang mempersoalkan idea bahawa harga saham tidak menyimpang secara drastik daripada nilai saksamanya ialah kejatuhan pasaran saham yang besar. Ranap sistem ini selalunya berdasarkan sentimen umum, bukannya anjakan khusus dalam mental funda syarikat.

##Sorotan

• Teori ini berpendapat bahawa pasaran adalah cekap kerana semua maklumat berkaitan yang memberi kesan kepada penilaian adalah dalam domain awam.

• Kecekapan harga ialah kepercayaan bahawa harga aset mencerminkan pemilikan semua maklumat yang tersedia oleh semua peserta pasaran.

• Kecekapan harga ialah perkara kepercayaan yang dikongsi untuk penganut ketiga-tiga versi hipotesis pasaran cekap (EMH).

• Pengkritik menunjukkan kecekapan harga adalah cacat kerana tidak semua orang berfikiran sama.