Fiyat Verimliliği
Fiyat Verimliliği Nedir?
varlık fiyatlarının tüm piyasa katılımcılarının mevcut tüm bilgilere sahip olduğunu yansıttığını iddia eden bir yatırım teorisidir .
Fiyat Verimliliğini Anlama
Fiyat etkinliği teorisi, değerlemeleri etkileyen tüm ilgili bilgilerin kamuya açık olması nedeniyle piyasaların etkin olduğunu varsaymaktadır. Bu, yatırımcıların tutarlı bir şekilde fazla getiri veya “ alfa ” kazanmalarının neredeyse imkansız olması gerektiği anlamına gelir.
Etkin piyasa hipotezi (EMH),. piyasanın mevcut tüm bilgileri rasyonel olarak sindirdiğini ve bunları hemen varlıkların değerlemesinde fiyatlandırdığını iddia eder. Fiyat verimliliği, EMH'nin üç versiyonunun hepsinin taraftarları için ortak bir inanç maddesidir. Bu teorinin her versiyonu fiyatların - ve piyasaların - verimli olduğunu varsayar.
EMH'nin “zayıf” formunun savunucuları, halka açık piyasadaki mevcut fiyatların menkul kıymetler,. onlar hakkında mevcut tüm bilgileri yansıtır, bu nedenle geçmiş fiyatları, gelecekteki fiyat eğilimlerini tahmin etmek için herhangi bir yol göstermez.
EMH'nin “yarı güçlü” versiyonu, fiyatların etkin olmasına rağmen yeni bilgilere anında tepki verdiğini savunuyor.
Son olarak, EMH'nin “güçlü” versiyonunun yandaşları, varlık fiyatlarının yalnızca kamu bilgisini değil, aynı zamanda özel içeriden bilgileri de yansıttığını iddia ediyor.
Fiyat Verimliliği Örneği
Kurgusal şirket CDE şu anda hisse başına 20 dolardan işlem görüyor. Bir gün, beklendiği gibi, herkesin çevrimiçi olarak erişebileceği en son kazanç raporunu yayınladı. Performans iyidir, rehberlik yükseltilmiştir, fikir birliği tahminlerini alt üst eder ve CDE ayrıca birçok sinerji sunan ve karı ikiye katlaması gereken büyük bir satın alma gerçekleştirmeye yakın olduğunu da ekler .
CDE'nin fazla sermayesinin bir kısmını heyecan verici yeni bir büyüme fırsatını kovalamak için kullanmayı planladığına dair haberler, muhtemelen hisse fiyatının yükselmesine ve daha parlak bir ticaret görünümüne yol açacaktır. Herkes bu bilgiyi aldı ve herkesin şirketin artık daha değerli olduğu konusunda hemfikir olması ve bunun da fiyat verimliliği sağlaması bekleniyor.
Bu büyük güncelleme bir şekilde yalnızca birkaç kişiye açık olsaydı. daha az fiyat etkinliği olacaktır. Farkında olmayanlar, hisselerin 20 dolardan fazla işlem görmesi için hiçbir neden göremeyecekler, çünkü bildiklerine göre hiçbir şey değişmedi. Bilenler muhtemelen başka fikirlere sahip olacak ve CDE'nin değerlemesini artıracaktır. Birdenbire, CDE'nin fiyatı, kamuya açık alanda mevcut olan tüm bilgileri yansıtmaz.
Fiyat Verimliliğinin Sınırlamaları
EMH, modern finans teorisinin temel taşıdır, ancak yine de çok sayıda incelemeyi cezbetmektedir. Eleştirmenler, fiyat verimliliğinin, gerçekte her zaman gerçekleşmeyen birçok varsayımda bulunduğuna dikkat çekiyor.
Hepsi aynı bilgiye sahip olsalar bile, herkes bir varlığın ne kadar değerli olması gerektiği konusunda aynı fikre sahip olmayacak. Algı farklılık gösterebilir. Örneğin, bazı yatırımcılar CDE'nin satın alma stratejisi konusunda gerçekten iyimser olabilirken, diğerleri mantığı sorgulayabilir ve tuzaklar görebilir. Aynı şekilde, bazı yatırımcılar, bunun temettü ödemeleri için daha iyi olduğuna inanarak, paralarını işe koymaya çalışanlara göre nakit biriktiren şirketlere değer verebilir .
Farklı düşünce, potansiyel fiyatlandırma anormalliklerine yol açar ve EMH'nin yatırımcıların düşük değerli hisse senetleri satın almasının veya şişirilmiş fiyatlarla hisse senedi satmasının imkansız olduğu fikrini baltalar.
gerçeğe uygun değerlerinden çok fazla sapmadığı fikrini sorgulayan bir başka örnek de büyük borsa çöküşleridir. Bu çökmeler, bir şirketin temel yapısındaki belirli bir değişimden ziyade, genellikle genel duygulara dayanır.
##Öne çıkanlar
Teori, değerlemeleri etkileyen tüm ilgili bilgilerin kamuya açık olması nedeniyle piyasaların verimli olduğunu varsaymaktadır.
Fiyat etkinliği, varlık fiyatlarının tüm piyasa katılımcılarının mevcut tüm bilgilere sahip olduğunu yansıttığı inancıdır.
Fiyat verimliliği, etkin piyasa hipotezinin (EMH) üç versiyonunun hepsinin taraftarları için ortak bir inanç maddesidir.
Eleştirmenler, herkesin aynı şekilde düşünmediği için fiyat verimliliğinin kusurlu olduğuna dikkat çekiyor.
