Precio Eficiencia
驴Qu茅 es la eficiencia de precios?
La eficiencia de precios es una teor铆a de inversi贸n que afirma que los precios de los activos reflejan la posesi贸n de toda la informaci贸n disponible por parte de todos los participantes del mercado.
Comprender la eficiencia de precios
La teor铆a de la eficiencia de precios postula que los mercados son eficientes porque toda la informaci贸n relevante que afecta las valoraciones es de dominio p煤blico. Eso significa que deber铆a ser casi imposible para los inversores obtener rendimientos excesivos o " alfa " de manera constante.
La hip贸tesis del mercado eficiente (EMH) afirma que el mercado digiere racionalmente toda la informaci贸n que est谩 disponible y la cotiza en la valoraci贸n de los activos de inmediato. La eficiencia de precios es un art铆culo de fe compartido por los adherentes de las tres versiones de EMH. Cada versi贸n de esta teor铆a asume que los precios y los mercados son eficientes.
Los defensores de la forma "d茅bil" de EMH afirman que los precios actuales de las empresas cotizadas en bolsa los valores reflejan toda la informaci贸n disponible sobre ellos, por lo que sus precios anteriores no ofrecen una gu铆a para predecir las tendencias futuras de los precios.
La versi贸n "semi-fuerte" de EMH argumenta que, si bien los precios son eficientes, reaccionan instant谩neamente a la nueva informaci贸n.
Finalmente, los partidarios de la versi贸n "fuerte" de EMH sostienen que los precios de los activos reflejan no solo el conocimiento p煤blico, sino tambi茅n informaci贸n privilegiada privada.
Ejemplo de eficiencia de precio
La compa帽铆a ficticia CDE cotiza actualmente a $20 por acci贸n. Un d铆a, como era de esperar, publica su 煤ltimo informe de ganancias,. accesible en l铆nea para todos. El rendimiento es bueno, la orientaci贸n se actualiza, superando las estimaciones de consenso , y CDE tambi茅n agrega que est谩 cerca de realizar una gran adquisici贸n que ofrece muchas sinergias y deber铆a duplicar las ganancias.
La noticia de que CDE planea utilizar parte de su exceso de capital para perseguir una nueva y emocionante oportunidad de crecimiento presumiblemente har谩 que el precio de las acciones suba, al igual que una perspectiva comercial m谩s brillante. Todos recibieron esta informaci贸n y se espera que todos est茅n de acuerdo en que la empresa ahora vale m谩s, lo que se traduce en eficiencia de precios.
Si esta gran actualizaci贸n de alguna manera solo estuviera disponible para unas pocas personas seleccionadas. habr铆a menos eficiencia de precios. Aquellos que no lo sepan no ver谩n ninguna raz贸n por la que las acciones deban cotizar a m谩s de $ 20 ya que, hasta donde saben, nada ha cambiado. Los que saben probablemente tendr谩n otras ideas, lo que aumentar谩 la valoraci贸n de CDE. De repente, el precio de CDE no refleja toda la informaci贸n disponible en el dominio p煤blico.
Limitaciones de la Eficiencia de Precios
EMH es una piedra angular de la teor铆a financiera moderna, pero a煤n atrae mucho escrutinio. Los cr铆ticos se帽alan que la eficiencia de precios hace muchas suposiciones que no siempre se cumplen en la realidad.
No todos tendr谩n la misma idea de cu谩nto deber铆a valer un activo, incluso si todos conocen la misma informaci贸n. La percepci贸n puede diferir. Por ejemplo, algunos inversionistas pueden ser realmente optimistas sobre la estrategia de adquisici贸n de CDE, mientras que otros pueden cuestionar la l贸gica y ver trampas. Del mismo modo, algunos inversores pueden valorar las empresas que acumulan efectivo sobre las que buscan poner su dinero a trabajar, creyendo que esto es un mejor augurio para el pago de dividendos .
Un pensamiento diferente conduce a posibles anomal铆as en los precios,. lo que socava la noci贸n postulada por EMH de que es imposible que los inversores compren acciones infravaloradas o vendan acciones a precios inflados.
Otro ejemplo que cuestiona la idea de que los precios de las acciones no se desv铆an dr谩sticamente de sus valores razonables son las grandes ca铆das del mercado de valores. Estos colapsos a menudo se basan en el sentimiento general, en lugar de un cambio espec铆fico en los fundamentos de una empresa.
Reflejos
La teor铆a postula que los mercados son eficientes porque toda la informaci贸n relevante que afecta las valoraciones es de dominio p煤blico.
La eficiencia de precios es la creencia de que los precios de los activos reflejan la posesi贸n de toda la informaci贸n disponible por parte de todos los participantes del mercado.
La eficiencia del precio es un art铆culo de fe compartido por los adherentes de las tres versiones de la hip贸tesis del mercado eficiente (EMH).
Los cr铆ticos se帽alan que la eficiencia de los precios es defectuosa porque no todos piensan igual.
