가격 효율성

가격 효율성이란 무엇입니까?

자산 가격이 모든 시장 참가자 가 사용 가능한 모든 정보를 소유하고 있음을 반영 한다고 주장하는 투자 이론 입니다.

가격 효율성 이해

가격 효율성 이론은 가치 평가 에 영향을 미치는 모든 관련 정보가 공개 영역에 있기 때문에 시장이 효율적 이라고 가정합니다. 이는 투자자가 초과 수익 또는 " 알파 "를 지속적으로 얻는 것이 거의 불가능해야 함을 의미합니다.

효율적 시장 가설 (EMH)은 시장 이 이용 가능한 모든 정보를 합리적으로 소화하고 이를 자산 가치 평가에 즉시 반영한다고 주장합니다. 가격 효율성은 EMH의 세 가지 버전 모두를 지지하는 사람들에게 공통된 신념입니다. 이 이론의 각 버전은 가격과 시장이 효율적이라고 가정합니다.

1. EMH의 "약한" 형태의 지지자들은 공개적으로 거래 되는 현재 가격이 유가 증권 은 사용 가능한 모든 정보를 반영하므로 과거 가격은 미래 가격 추세를 예측하는 데 지침이 되지 않습니다.

2. EMH의 "세미 스트롱(semi-strong)" 버전은 가격이 효율적이지만 새로운 정보에 즉각적으로 반응한다고 주장합니다.

3. 마지막으로 EMH의 "강력한" 버전을 지지하는 사람들은 자산 가격이 공공 지식뿐만 아니라 사적인 내부 정보 도 반영한다고 주장 합니다.

가격 효율성의 예

가상 회사 CDE는 현재 주당 20달러에 거래되고 있습니다. 어느 날 예상대로 모든 사람이 온라인으로 액세스할 수 있는 최신 수익 보고서 를 발표합니다. 실적이 좋고 가이던스가 업그레이드되어 컨센서스 추정치 를 뛰어넘고 있으며 CDE는 또한 많은 시너지 효과 를 제공하고 수익을 두 배로 늘려야 하는 대규모 인수에 임박했다고 덧붙였습니다 .

CDE가 초과 자본의 일부를 흥미로운 새로운 성장 기회를 추구하는 데 사용할 계획이라는 뉴스는 아마도 더 밝은 거래 전망과 마찬가지로 주가 상승을 이끌 것입니다. 모두가 이 정보를 받았고 이제 회사의 가치가 더 높아져 가격 효율성이 높아진다는 데 모두가 동의할 것으로 예상됩니다.

이 대규모 업데이트가 어떻게든 선택된 소수의 사람들에게만 제공된다면. 가격 효율성이 낮을 것입니다. 모르는 사람들은 주식이 20달러 이상에 거래되어야 하는 이유를 알지 못할 것입니다. 그들이 아는 한 변한 것은 없습니다. 아는 사람들은 CDE의 가치를 끌어올리는 다른 아이디어를 가질 가능성이 높습니다. 갑자기 CDE의 가격은 공개 도메인에서 사용할 수 있는 모든 정보를 반영하지 않습니다.

가격 효율성의 한계

EMH는 현대 금융 이론의 초석이지만 여전히 많은 조사를 받고 있습니다. 비평가들은 가격 효율성이 현실에서 항상 실행되지 않는 많은 가정을 만든다고 지적합니다.

모든 사람이 동일한 정보를 알고 있더라도 자산의 가치가 얼마나 되어야 하는지에 대해 같은 생각을 갖고 있는 것은 아닙니다. 인식이 다를 수 있습니다. 예를 들어, 일부 투자자는 CDE의 인수 전략에 대해 정말로 낙관적일 수 있지만 다른 투자자는 논리에 의문을 제기하고 함정을 볼 수 있습니다. 마찬가지로, 일부 투자자들은 배당금 지급에 더 나은 징조라고 믿으며 현금을 비축하는 회사를 가치 있게 여길 수 있습니다.

다른 생각은 잠재적인 가격 이상 으로 이어지며, 투자자가 저평가된 주식을 매수하거나 부풀려진 가격에 매도 하는 것이 불가능하다는 EMH의 주장을 훼손합니다 .

공정 가치 에서 크게 벗어나지 않는다는 생각에 의문을 제기하는 또 다른 예 는 주요 주식 시장 폭락 입니다. 이러한 충돌은 종종 회사의 기본 정신 의 특정 변화보다는 일반적인 감정에 기반 합니다.

##하이라이트

• 이론은 가치 평가에 영향을 미치는 모든 관련 정보가 공개 영역에 있기 때문에 시장이 효율적이라고 가정합니다.

• 가격 효율성은 자산 가격이 모든 시장 참가자가 사용 가능한 모든 정보를 소유하고 있음을 반영한다는 믿음입니다.

• 가격 효율성은 효율적 시장 가설(EMH)의 세 가지 버전 모두를 지지하는 공통된 신념입니다.

• 비평가들은 모두가 똑같이 생각하지 않기 때문에 가격 효율성에 결함이 있다고 지적합니다.