リスクパリティ

##リスクパリティとは何ですか？

リスクパリティは、リスクを使用して投資ポートフォリオのさまざまなコンポーネントにわたる配分を決定するポートフォリオ配分戦略です。リスクパリティ戦略は、レバレッジを使用して投資するための現代ポートフォリオ理論（MPT）アプローチを変更します。

市場リスクのパラメーターを遵守しながら、特定の資産間で投資ポートフォリオを分散させてリターンを最適化しようとしますが、長くてマージンのないポジションのみを利用します。リスクパリティ戦略を使用すると、ポートフォリオマネージャーは、ポートフォリオ内の資産クラスの正確な資本拠出比率を導き出し、さまざまな目的や投資家の好みに合わせて最適化された分散を実現できます。

-ポートフォリオ構築へのリスクパリティアプローチは、ポートフォリオ全体のリスクとリターンを1つと見なして、投資を最適に分散するためにリスク加重ベースで投資資本を割り当てることを目指しています。

-リスクパリティアプローチは、現代ポートフォリオ理論（MPT）に基づいていますが、レバレッジとショートセルの使用を可能にします。

-リスクの同等性には大量の定量的計算が必要であり、そのため、単純化された割り当て戦略よりも割り当てが高度になります。

##リスクパリティを理解する

ヘッジファンドや高度な投資家がよく使用する高度なポートフォリオ手法です。複雑な定量的方法論が必要であり、単純化された割り当て戦略よりも割り当てが高度になります。リスクパリティ投資の目標は、目標とするリスクレベルで最適なレベルのリターンを獲得することです。

60％/ 40％の株式-債券ポートフォリオなどの簡素化された配分戦略では、MPTを利用します。 MPTは、特定のレベルのリスクに対して期待収益を最大化する、投資ポートフォリオ内の分散のための標準を提供します。株式と債券のみを使用する単純化されたMPT戦略では、割り当ては通常、より多くのリスクを引き受けたい投資家の株式に重点が置かれます。代わりに、リスクを嫌う投資家は、資本保全のために債券のウェイトを高くします。

、ポートフォリオとファンドの短期販売に加えて、レバレッジと代替分散の両方を可能にします。このアプローチに従うと、ポートフォリオマネージャーは選択した資産を任意に組み合わせて使用できます。ただし、最適なリスク目標に到達するためにさまざまな資産クラスへの割り当てを生成する代わりに、リスクパリティ戦略は投資の基礎として最適なリスク目標レベルを使用します。この目標は、多くの場合、レバレッジを使用して、最適なリスク目標レベルを使用して、さまざまな資産クラス間でリスクを均等に重み付けすることによって達成されます。

##リスクパリティメソッド

リスクパリティ戦略では、投資ポートフォリオには多くの場合、株式や債券が含まれます。ただし、60/40などの資産分散の所定の比率を使用する代わりに、投資クラスの比率は、目標とするリスクとリターンのレベルによって決定されます。リスクパリティ戦略は、一般的にMPT投資から発展および発展してきました。これにより、投資家は特定のレベルのリスクをターゲットにし、投資ポートフォリオ全体にリスクを分割して、最適化されたポートフォリオの分散を実現できます。

セキュリティマーケットライン（SML）は、リスクパリティアプローチのもう1つの部分です。 SMLは、資産のリスクとリターンの関係をグラフで表したものであり、資本資産価格モデル（CAPM）で使用されます。線の傾きは、市場のベータによって決定されます。線は上向きに傾斜しています。資産の返還の可能性が高いほど、その資産に関連するリスクは高くなります。

SMLの傾きは一定であるという前提が組み込まれています。ただし、一定の勾配の仮定は実際には現実的ではない場合があります。従来の60/40の配分では、投資家は許容可能なリターンを達成するためにより大きなリスクを取る必要があり、ポートフォリオに追加されるリスクの高い株式が増えるにつれて、分散効果は制限されます。リスクパリティは、レバレッジを使用してポートフォリオ内のさまざまな資産全体のボラティリティとリスクの量を均等化することにより、この問題を解決します。

##リスクパリティの実際の例

AQRリスクパリティファンドは、株式、債券、通貨、コモディティにグローバルに投資し、バランスの取れたリスクパリティ投資を通じて最適なリターンを達成しようとしています。

ホライゾンのグローバルリスクパリティETFも、投資にリスクパリティ戦略を採用しています。上場投資信託（ETF）は、資本参加の額を決定するために、同等のリスク加重ボラティリティ分布を採用しています。