Pariti Risiko

Apakah Pariti Risiko?

Pariti risiko ialah strategi peruntukan portfolio yang menggunakan risiko untuk menentukan peruntukan merentas pelbagai komponen portfolio pelaburan. Strategi pariti risiko mengubah suai pendekatan teori portfolio moden (MPT) untuk melabur melalui penggunaan leverage.

MPT berusaha untuk mempelbagaikan portfolio pelaburan antara aset tertentu untuk mengoptimumkan pulangan sambil mematuhi parameter risiko pasaran dengan melihat risiko dan pulangan untuk keseluruhan portfolio, tetapi hanya menggunakan kedudukan panjang dan tidak terpinggir. Dengan strategi pariti risiko, pengurus portfolio boleh memperoleh perkadaran sumbangan modal yang tepat bagi kelas aset dalam portfolio untuk mencapai kepelbagaian yang dioptimumkan untuk pelbagai objektif dan keutamaan pelabur.

Pendekatan pariti risiko kepada pembinaan portfolio bertujuan untuk memperuntukkan modal pelaburan pada asas berwajaran risiko untuk mempelbagaikan pelaburan secara optimum, melihat risiko dan pulangan keseluruhan portfolio sebagai satu.

Pendekatan pariti risiko dibina daripada teori portfolio moden (MPT) tetapi membenarkan penggunaan leveraj dan jualan pendek.

Pariti risiko memerlukan banyak pengiraan kuantitatif, yang menjadikan peruntukannya lebih maju daripada strategi peruntukan yang dipermudahkan.

Memahami Pariti Risiko

Pariti risiko ialah teknik portfolio lanjutan yang sering digunakan oleh dana lindung nilai dan pelabur yang canggih. Ia memerlukan metodologi kuantitatif yang kompleks , yang menjadikan peruntukannya lebih maju daripada strategi peruntukan yang dipermudahkan. Matlamat pelaburan pariti risiko adalah untuk memperoleh tahap pulangan optimum pada tahap risiko yang disasarkan.

Strategi peruntukan yang dipermudahkan seperti portfolio bon saham 60%/40% menggunakan MPT. MPT menyediakan standard untuk kepelbagaian dalam portfolio pelaburan seseorang yang memaksimumkan pulangan yang dijangkakan untuk tahap risiko tertentu. Dalam strategi MPT yang dipermudahkan dengan hanya menggunakan saham dan bon, peruntukan biasanya lebih berat ditimbang ke arah ekuiti untuk pelabur yang ingin mengambil lebih banyak risiko. Pelabur yang mengelak risiko sebaliknya akan mempunyai wajaran yang lebih tinggi dalam bon untuk pemeliharaan modal.

Strategi pariti risiko membolehkan kedua-dua leverage dan kepelbagaian alternatif, bersama-sama dengan jualan pendek dalam portfolio dan dana. Mengikuti pendekatan ini, pengurus portfolio boleh menggunakan mana-mana gabungan aset yang mereka pilih. Walau bagaimanapun, daripada menjana peruntukan kepada kelas aset yang berbeza untuk mencapai sasaran risiko optimum, strategi pariti risiko menggunakan tahap sasaran risiko optimum sebagai asas untuk melabur. Matlamat ini selalunya dicapai dengan menggunakan leverage untuk menimbang risiko secara sama rata antara kelas aset yang berbeza menggunakan tahap sasaran risiko optimum.

Kaedah Pariti Risiko

Dengan strategi pariti risiko, portfolio pelaburan selalunya akan merangkumi saham dan bon. Walau bagaimanapun, daripada menggunakan bahagian kepelbagaian aset yang telah ditetapkan seperti 60/40, bahagian kelas pelaburan ditentukan oleh tahap risiko dan pulangan yang disasarkan. Strategi pariti risiko secara amnya telah berkembang dan berkembang daripada pelaburan MPT. Ia membenarkan pelabur menyasarkan tahap risiko tertentu dan membahagikan risiko ke seluruh portfolio pelaburan untuk mencapai kepelbagaian portfolio yang dioptimumkan.

Barisan pasaran keselamatan (SML) adalah bahagian lain daripada pendekatan pariti risiko. SML ialah perwakilan grafik hubungan antara risiko dan pulangan aset dan digunakan dalam model penetapan harga aset modal (CAPM). Kecerunan garisan ditentukan oleh beta pasaran. Garisan itu mencerun ke atas. Semakin besar kemungkinan untuk mengembalikan aset, semakin tinggi risiko yang berkaitan dengan aset tersebut.

Terdapat andaian terbina dalam bahawa cerun SML adalah malar. Andaian cerun yang berterusan, bagaimanapun, mungkin sebenarnya tidak realistik. Untuk peruntukan tradisional 60/40, pelabur mesti mengambil risiko yang lebih besar untuk mencapai pulangan yang boleh diterima dan faedah kepelbagaian adalah terhad apabila lebih banyak dan ekuiti berisiko ditambah kepada portfolio. Pariti risiko menyelesaikan isu ini dengan menggunakan leveraj untuk menyamakan jumlah turun naik dan risiko merentas aset berbeza dalam portfolio.

Contoh Dunia Sebenar Pariti Risiko

Dana Pariti Risiko AQR melabur secara global merentas saham, bon, mata wang dan komoditi dan berusaha untuk mencapai pulangan optimum melalui pelaburan pariti risiko yang seimbang.

ETF Pariti Risiko Global Horizon juga menggunakan strategi pariti risiko dalam pelaburannya. Dana dagangan bursa (ETF) menggunakan pengagihan turun naik berwajaran risiko yang sama untuk menentukan jumlah penyertaan modal.