위험 패리티

리스크 패리티란 무엇입니까?

위험 패리티는 위험을 사용하여 투자 포트폴리오의 다양한 구성 요소에 대한 할당을 결정하는 포트폴리오 할당 전략입니다. 위험 패리티 전략 은 레버리지 를 사용하여 투자에 대한 현대적인 포트폴리오 이론 (MPT) 접근 방식을 수정합니다 .

시장 위험 매개변수 를 준수하면서 수익을 최적화하기 위해 지정된 자산 간에 투자 포트폴리오를 다양화 하지만, 매수 및 증거금 없는 포지션만 활용합니다. 리스크 패리티 전략을 통해 포트폴리오 관리자는 포트폴리오 내 자산 클래스 의 정확한 자본 기여 비율을 도출 하여 다양한 목표와 투자자 선호도에 따라 최적화된 분산을 달성할 수 있습니다.

• 포트폴리오 구성에 대한 위험 패리티 접근 방식은 전체 포트폴리오의 위험과 수익을 하나로 간주하여 최적의 투자 분산을 위해 위험 가중 기준으로 투자 자본을 할당하려고 합니다.

• 위험 패리티 접근 방식은 현대 포트폴리오 이론(MPT)을 기반으로 하지만 레버리지와 공매도를 사용할 수 있습니다.

• 위험 패리티는 많은 양적 계산을 필요로 하므로 단순화된 할당 전략보다 할당이 더 발전됩니다.

리스크 패리티 이해하기

헤지 펀드 와 정교한 투자자 가 자주 사용하는 고급 포트폴리오 기법 입니다. 복잡한 양적 방법론 이 필요 하므로 단순화된 할당 전략보다 더 발전된 할당이 이루어집니다. 위험 패리티 투자의 목표는 목표한 위험 수준에서 최적의 수익 수준을 얻는 것입니다.

60%/40% 주식-채권 포트폴리오와 같은 단순화된 할당 전략은 MPT를 사용합니다. MPT는 주어진 위험 수준에 대해 기대 수익을 최대화하는 투자 포트폴리오 내 분산을 위한 표준을 제공합니다. 주식과 채권만을 사용하는 단순화된 MPT 전략에서 할당 은 일반적으로 더 많은 위험을 감수하기를 원하는 투자자를 위해 주식에 더 많이 비중을 둡니다. 위험을 회피하는 투자자는 대신 자본 보존을 위해 채권에 더 많은 비중을 둘 것입니다.

은 포트폴리오 및 펀드의 공매도 와 함께 레버리지 및 대안 분산을 모두 허용합니다 . 이 접근 방식을 따르면 포트폴리오 관리자는 선택한 자산을 혼합하여 사용할 수 있습니다. 그러나 최적의 위험 목표에 도달하기 위해 서로 다른 자산 클래스에 할당을 생성하는 대신 위험 평가 전략은 최적의 위험 목표 수준을 투자의 기초로 사용합니다. 이 목표는 레버리지를 사용하여 최적의 위험 목표 수준을 사용하여 서로 다른 자산 클래스 간에 위험을 균등하게 가중함으로써 달성되는 경우가 많습니다.

위험 패리티 방법

위험 패리티 전략을 사용하면 투자 포트폴리오에 주식과 채권이 포함되는 경우가 많습니다. 그러나 60/40과 같이 미리 결정된 자산 분산 비율을 사용하는 대신 투자 클래스 비율은 목표 위험 및 수익 수준에 따라 결정됩니다. 위험 패리티 전략은 일반적으로 MPT 투자에서 발전하고 발전해 왔습니다. 이를 통해 투자자는 특정 수준의 위험을 목표로 삼고 전체 투자 포트폴리오에 위험을 분산하여 최적화된 포트폴리오 다각화를 달성할 수 있습니다.

( Security Market Line )은 위험 패리티 접근 방식의 또 다른 부분입니다. SML은 자산의 위험과 수익 간의 관계를 그래픽으로 표현한 것으로 CAPM( 자본 자산 가격 책정 모델 )에 사용됩니다. 선의 기울기는 시장의 베타에 의해 결정됩니다. 선이 위쪽으로 기울어집니다. 자산의 반환 가능성이 클수록 해당 자산과 관련된 위험도 높아집니다.

SML의 기울기가 일정하다는 기본 가정이 있습니다. 그러나 일정한 기울기 가정은 실제로 현실적이지 않을 수 있습니다. 전통적인 60/40 할당의 경우 투자자는 수용 가능한 수익을 달성하기 위해 더 큰 위험을 감수해야 하며 더 많은 위험 주식 이 포트폴리오에 추가됨에 따라 분산 효과가 제한됩니다 . 위험 패리티는 레버리지를 사용 하여 포트폴리오의 다양한 자산에 걸쳐 변동성 과 위험 을 균등화함으로써 이 문제를 해결합니다 .

위험 패리티의 실제 사례

AQR 리스크 패리티 펀드는 전 세계적으로 주식, 채권, 통화 및 원자재에 투자하며 균형 잡힌 리스크 패리티 투자를 통해 최적의 수익 을 추구합니다.

Horizon의 글로벌 리스크 패리티 ETF 는 또한 투자에 리스크 패리티 전략을 사용합니다. ETF ( Exchange Traded Fund )는 동일한 위험 가중 변동성 분포를 사용하여 자본 참여 금액을 결정합니다.