áhættujafnvægi

Hvað er áhættujafnvægi?

Áhættujafnvægi er úthlutunarstefna í eignasafni sem notar áhættu til að ákvarða úthlutun yfir ýmsa þætti fjárfestingasafns. Áhættujafnvægisstefnan breytir nútíma eignasafnskenningunni (MPT) nálgun við fjárfestingar með því að nota skuldsetningu.

MPT leitast við að dreifa fjárfestingasafni á milli tilgreindra eigna til að hámarka ávöxtun á sama tíma og fylgja markaðsáhættubreytum með því að skoða áhættu og ávöxtun fyrir allt eignasafnið, en aðeins nota langar og ómarkvissar stöður. Með áhættujafnvægisaðferðum geta eignasafnsstjórar fengið nákvæma hlutafjárframlagshlutföll eignaflokka í eignasafni til að ná hámarksdreifingu fyrir margvísleg markmið og óskir fjárfesta.

• Með áhættujafnvægisaðferðinni við uppbyggingu eignasafns er leitast við að úthluta fjárfestingarfé á áhættuvegnum grunni til að dreifa fjárfestingum sem best, með því að skoða áhættu og ávöxtun alls eignasafnsins sem eitt.

• Áhættujafnvægisaðferðin byggir á nútíma kenningu eignasafns (MPT) en gerir ráð fyrir notkun skuldsetningar og skortsölu.

• Áhættujafnvægi krefst mikils magns útreikninga, sem gerir úthlutun þess fullkomnari en einfaldaðar úthlutunaraðferðir.

Skilningur á áhættujafnvægi

Áhættujafnvægi er háþróuð eignasafnstækni sem oft er notuð af vogunarsjóðum og háþróuðum fjárfestum. Það krefst flókinnar megindlegrar aðferðafræði,. sem gerir úthlutun þess fullkomnari en einfaldaðar úthlutunaraðferðir. Markmið áhættujafnaðar fjárfestingar er að vinna sér inn hámarks ávöxtun á því áhættustigi sem miðað er við.

Einfaldaðar úthlutunaraðferðir eins og 60%/40% hlutabréfasafnið nýta sér MPT. MPT veitir staðal fyrir dreifingu innan fjárfestingasafns manns sem hámarkar væntanlega ávöxtun fyrir tiltekið áhættustig. Í einfölduðum MPT aðferðum sem nota eingöngu hlutabréf og skuldabréf eru úthlutun venjulega þyngri í átt að hlutabréfum fyrir fjárfesta sem vilja taka meiri áhættu. Áhættusæknir fjárfestar munu þess í stað hafa meira vægi í skuldabréfum til varðveislu fjármagns.

Áhættujafnvægisaðferðir leyfa bæði skuldsetningu og aðra fjölbreytni, ásamt skortsölu í eignasöfnum og sjóðum. Eftir þessa nálgun geta eignasafnsstjórar notað hvaða blöndu af eignum sem þeir velja. Hins vegar, í stað þess að búa til úthlutun á mismunandi eignaflokka til að komast að ákjósanlegu áhættumarkmiði, nota áhættujafnvægisaðferðir ákjósanlegasta áhættumarkmiðið sem grundvöll fyrir fjárfestingu. Þessu markmiði er oft náð með því að nota skuldsetningu til að voga áhættu jafnt á milli mismunandi eignaflokka með því að nota ákjósanlega áhættumarkmið.

Aðferðir við áhættujafnvægi

Með áhættujafnvægisstefnu mun fjárfestingasafn oft innihalda hlutabréf og skuldabréf. Hins vegar, í stað þess að nota fyrirfram ákveðið hlutfall af eignadreifingu eins og 60/40, ákvarðast fjárfestingarflokkshlutföllin af markvissu áhættu- og ávöxtunarstigi. Áhættujafnvægisaðferðir hafa almennt þróast og þróast frá MPT fjárfestingum. Þeir gera fjárfestum kleift að miða á ákveðin áhættustig og skipta áhættu yfir allt fjárfestingasafnið til að ná hámarksdreifingu eignasafnsins.

Öryggismarkaðslínan ( SML) er annar hluti af áhættujafnvægisaðferðinni. SML er myndræn framsetning á sambandinu milli áhættu og ávöxtunar eignar og er notað í verðlagningarlíkani fjármagnseigna (CAPM). Halli línunnar ræðst af beta markaðarins. Línan hallar upp. Því meiri möguleiki á að eign sé skilað því meiri er áhættan tengd þeirri eign.

Það er innbyggð forsenda að halli SML sé stöðugur. Hins vegar er forsenda stöðugrar halla kannski ekki raunhæf. Fyrir hefðbundna 60/40 úthlutun verða fjárfestar að taka meiri áhættu til að ná viðunandi ávöxtun og dreifingarávinningurinn er takmarkaður þar sem fleiri og áhættusamari hlutabréf bætast við eignasafnið. Áhættujafnvægi leysir þetta mál með því að nota skuldsetningu til að jafna magn flökts og áhættu milli mismunandi eigna í eignasafninu.

Raunveruleg dæmi um áhættujafnvægi

AQR Risk Parity Fund fjárfestir á heimsvísu í hlutabréfum, skuldabréfum, gjaldmiðlum og hrávörum og leitast við að ná hámarksávöxtun með jöfnu áhættujafnvægi.

Horizon's Global Risk Parity ETF notar einnig áhættujafnvægisstefnu í fjárfestingum sínum. Kauphallarsjóðurinn ( ETF) notar jafna áhættuvegna sveifludreifingu til að ákvarða fjárhæð hlutafjár.