Parità di rischio

Che cos'è la parità di rischio?

La parità di rischio è una strategia di allocazione del portafoglio che utilizza il rischio per determinare le allocazioni tra i vari componenti di un portafoglio di investimento. La strategia di parità di rischio modifica l' approccio della moderna teoria del portafoglio (MPT) all'investimento attraverso l'uso della leva finanziaria.

MPT cerca di diversificare un portafoglio di investimento tra asset specifici per ottimizzare i rendimenti aderendo ai parametri di rischio di mercato visualizzando il rischio e i rendimenti per l'intero portafoglio, ma utilizzando solo posizioni lunghe e senza margini. Con le strategie di parità di rischio, i gestori di portafoglio possono ricavare le proporzioni esatte dei contributi in conto capitale delle classi di attività in un portafoglio per ottenere una diversificazione ottimizzata per una serie di obiettivi e preferenze degli investitori.

• L'approccio della parità di rischio alla costruzione del portafoglio mira ad allocare il capitale di investimento su base ponderata per il rischio per diversificare in modo ottimale gli investimenti, considerando il rischio e il rendimento dell'intero portafoglio come uno.

• L'approccio della parità di rischio si basa sulla moderna teoria del portafoglio (MPT), ma consente l'uso della leva finanziaria e delle vendite allo scoperto.

• La parità di rischio richiede molti calcoli quantitativi, il che rende le sue allocazioni più avanzate rispetto alle strategie di allocazione semplificate.

Capire la parità di rischio

La parità di rischio è una tecnica di portafoglio avanzata spesso utilizzata da hedge fund e investitori sofisticati. Richiede una metodologia quantitativa complessa,. che rende le sue allocazioni più avanzate rispetto alle strategie di allocazione semplificate. L'obiettivo dell'investimento con parità di rischio è guadagnare il livello ottimale di rendimento al livello di rischio mirato.

Strategie di allocazione semplificate come il portafoglio titoli-obbligazioni 60%/40% utilizzano MPT. MPT fornisce uno standard per la diversificazione all'interno del proprio portafoglio di investimenti che massimizza il rendimento atteso per un determinato livello di rischio. Nelle strategie MPT semplificate che utilizzano solo azioni e obbligazioni, le allocazioni sono generalmente maggiormente ponderate verso le azioni per gli investitori che desiderano assumersi maggiori rischi. Gli investitori avversi al rischio avranno invece un peso maggiore nelle obbligazioni per la conservazione del capitale.

Le strategie di parità di rischio consentono sia la leva finanziaria che la diversificazione alternativa, insieme alla vendita allo scoperto di portafogli e fondi. Seguendo questo approccio, i gestori di portafoglio possono utilizzare qualsiasi mix di asset che scelgono. Tuttavia, invece di generare allocazioni a diverse classi di attività per raggiungere un obiettivo di rischio ottimale, le strategie di parità di rischio utilizzano il livello di obiettivo di rischio ottimale come base per l'investimento. Questo obiettivo viene spesso raggiunto utilizzando la leva finanziaria per ponderare equamente il rischio tra diverse classi di attività utilizzando il livello di rischio ottimale.

Metodi di parità di rischio

Con una strategia di parità di rischio, un portafoglio di investimento includerà spesso azioni e obbligazioni. Tuttavia, invece di utilizzare una proporzione predeterminata di diversificazione delle attività come 60/40, le proporzioni delle classi di investimento sono determinate da un livello di rischio e rendimento mirato. Le strategie di parità di rischio si sono generalmente evolute e sviluppate dall'investimento MPT. Consentono agli investitori di puntare a livelli di rischio specifici e di dividere il rischio nell'intero portafoglio di investimenti per ottenere una diversificazione ottimizzata del portafoglio.

La linea del mercato dei titoli (SML) è un'altra parte dell'approccio della parità di rischio. L'SML è una rappresentazione grafica della relazione tra il rischio e il rendimento di un bene e viene utilizzato nel modello di determinazione del prezzo del capitale (CAPM). La pendenza della linea è determinata dalla beta del mercato. La linea è inclinata verso l'alto. Maggiore è la possibilità di restituzione di un'attività, maggiore è il rischio associato a tale attività.

Esiste un presupposto integrato che la pendenza dell'SML sia costante. L'ipotesi di pendenza costante, tuttavia, potrebbe non essere effettivamente realistica. Per l'allocazione tradizionale 60/40, gli investitori devono assumersi un rischio maggiore per ottenere rendimenti accettabili e i vantaggi della diversificazione sono limitati poiché al portafoglio vengono aggiunte più azioni e più rischiose. La parità di rischio risolve questo problema utilizzando la leva per equalizzare la quantità di volatilità e rischio tra le diverse attività del portafoglio.

Esempi del mondo reale di parità di rischio

L'AQR Risk Parity Fund investe a livello globale in azioni, obbligazioni, valute e materie prime e cerca di ottenere un rendimento ottimale attraverso un investimento equilibrato con parità di rischio.

il Global Risk Parity ETF di Horizon utilizza una strategia di parità di rischio nei suoi investimenti. L' exchange traded fund (ETF) utilizza una distribuzione della volatilità ponderata per il rischio uguale per determinare l'importo della partecipazione del capitale.