Riskipariteetti

Mikä on riskipariteetti?

Riskipariteetti on salkun allokointistrategia, joka käyttää riskiä sijoitussalkun eri osien allokaatioiden määrittämiseen. Riskipariteettistrategia muuttaa modernin portfolioteorian (MPT) lähestymistapaa sijoittamiseen käyttämällä vipuvaikutusta.

MPT pyrkii hajauttamaan sijoitussalkun tiettyjen omaisuuserien kesken optimoidakseen tuoton ja noudattaen samalla markkinariskiparametreja tarkastelemalla koko salkun riskiä ja tuottoa, mutta hyödyntäen vain pitkiä ja marginaamattomia positioita. Riskipariteettistrategioiden avulla salkunhoitajat voivat johtaa tarkat pääomasijoitusosuudet salkun omaisuusluokista saavuttaakseen optimaalisen hajautuksen useiden tavoitteiden ja sijoittajien mieltymysten mukaan.

• Salkunrakentamisen riskipariteettimalli pyrkii allokoimaan sijoituspääomaa riskipainotetusti sijoitusten hajauttamiseksi optimaalisesti katsoen koko salkun riskiä ja tuottoa yhtenä kokonaisuutena.

• Riskipariteettimenetelmä perustuu nykyaikaiseen portfolioteoriaan (MPT), mutta mahdollistaa vipuvaikutuksen ja lyhyeksi myynnin.

• Riskipariteetti vaatii paljon kvantitatiivisia laskelmia, mikä tekee sen allokoinneista edistyneempiä kuin yksinkertaistetut allokointistrategiat.

Riskipariteetin ymmärtäminen

Riskipariteetti on kehittynyt salkkutekniikka, jota hedge-rahastot ja kehittyneet sijoittajat usein käyttävät. Se vaatii monimutkaista kvantitatiivista metodologiaa,. mikä tekee sen allokoinnista edistyneempiä kuin yksinkertaistetut allokointistrategiat. Riskipariteettisijoittamisen tavoitteena on ansaita optimaalinen tuotto tavoiteriskitasolla.

Yksinkertaistetut allokointistrategiat, kuten 60 %/40 % osake-obligaatiosalkku, käyttävät MPT:tä. MPT tarjoaa standardin sijoitussalkun hajauttamiselle, joka maksimoi odotetun tuoton tietyllä riskitasolla. Yksinkertaistetuissa MPT-strategioissa, joissa käytetään vain osakkeita ja joukkovelkakirjoja, allokaatiot painotetaan yleensä enemmän osakkeisiin sijoittajille, jotka haluavat ottaa enemmän riskejä. Riskejä välttelevillä sijoittajilla on sen sijaan suurempi painoarvo joukkovelkakirjoissa pääoman säilyttämiseksi.

Riskipariteettistrategiat mahdollistavat sekä vipuvaikutuksen että vaihtoehtoisen hajauttamisen sekä lyhyeksi myynnin salkuissa ja rahastoissa. Tätä lähestymistapaa noudattaen salkunhoitajat voivat käyttää mitä tahansa valitsemaansa omaisuusyhdistelmää. Sen sijaan, että optimaalisen riskitavoitteen saavuttamiseksi luodaan allokaatioita eri omaisuusluokille, riskipariteettistrategiat käyttävät optimaalista riskitavoitetasoa sijoittamisen perustana. Tämä tavoite saavutetaan usein käyttämällä vipuvaikutusta riskien painottamiseksi tasapuolisesti eri omaisuusluokkien kesken optimaalista riskitavoitetta käyttäen.

Riskipariteettimenetelmät

Riskipariteettistrategialla sijoitussalkku sisältää usein osakkeita ja joukkovelkakirjoja. Kuitenkin sen sijaan, että käytettäisiin ennalta määrättyä omaisuuden hajauttamisosuutta,. kuten 60/40, sijoitusluokan osuudet määräytyvät tavoiteltulla riski- ja tuottotasolla. Riskipariteettistrategiat ovat yleensä kehittyneet ja kehittyneet MPT-sijoittamisesta. Niiden avulla sijoittajat voivat kohdistaa tiettyihin riskitasoihin ja jakaa riskit koko sijoitussalkun kesken optimaalisen salkun hajauttamisen saavuttamiseksi.

Arvopaperimarkkinalinja ( SML ) on toinen osa riskipariteettimenetelmää. SML on graafinen esitys omaisuuserän riskin ja tuoton välisestä suhteesta, ja sitä käytetään pääomavarojen hinnoittelumallissa (CAPM). Viivan kaltevuus määräytyy markkinoiden beta-arvon mukaan. Linja kallistuu ylöspäin. Mitä suurempi on omaisuuserän palautusmahdollisuus, sitä suurempi on kyseiseen omaisuuteen liittyvä riski.

On sisäänrakennettu oletus, että SML:n kaltevuus on vakio. Jatkuva kaltevuusoletus ei kuitenkaan välttämättä ole realistinen. Perinteisessä 60/40-allokaatiossa sijoittajien on otettava suurempi riski saavuttaakseen hyväksyttävän tuoton, ja hajautusedut ovat rajalliset , kun salkkuun lisätään enemmän ja riskialttiimpia osakkeita . Riskipariteetti ratkaisee tämän ongelman käyttämällä vipuvaikutusta tasatakseen volatiliteetin ja riskin salkun eri omaisuuserien välillä.

Reaalimaailman esimerkkejä riskipariteetista

AQR Risk Parity Fund sijoittaa maailmanlaajuisesti osakkeisiin, joukkovelkakirjoihin, valuuttoihin ja hyödykkeisiin ja pyrkii saavuttamaan optimaalisen tuoton tasapainoisella riskipariteettisijoituksella.

Horizonin Global Risk Parity ETF käyttää myös riskipariteettistrategiaa sijoituksissaan. Pörssissä noteerattu rahasto ( ETF) käyttää yhtä suurta riskipainotettua volatiliteettijakaumaa pääomaosuuden määrittämiseksi.