Paridade de Risco

O que é paridade de risco?

A paridade de risco é uma estratégia de alocação de portfólio que usa o risco para determinar alocações em vários componentes de um portfólio de investimento. A estratégia de paridade de risco modifica a abordagem moderna da teoria de portfólio (MPT) para investir através do uso de alavancagem.

O MPT procura diversificar uma carteira de investimentos entre ativos especificados para otimizar os retornos, respeitando os parâmetros de risco de mercado,. visualizando o risco e os retornos de toda a carteira, mas utilizando apenas posições longas e sem margens. Com estratégias de paridade de risco, os gerentes de portfólio podem derivar as proporções exatas de contribuição de capital das classes de ativos em um portfólio para obter uma diversificação otimizada para uma série de objetivos e preferências dos investidores.

• A abordagem de paridade de risco para a construção de carteiras busca alocar capital de investimento em uma base ponderada pelo risco para diversificar de forma otimizada os investimentos, vendo o risco e o retorno de toda a carteira como um só.

• A abordagem de paridade de risco baseia-se na moderna teoria de portfólio (MPT), mas permite o uso de alavancagem e venda a descoberto.

• A paridade de risco exige muito cálculo quantitativo, o que torna suas alocações mais avançadas do que as estratégias de alocação simplificadas.

Entendendo a Paridade de Risco

A paridade de risco é uma técnica avançada de portfólio frequentemente usada por fundos de hedge e investidores sofisticados. Requer uma metodologia quantitativa complexa,. o que torna suas alocações mais avançadas do que as estratégias de alocação simplificadas. O objetivo do investimento em paridade de risco é obter o nível ideal de retorno no nível de risco alvo.

Estratégias de alocação simplificadas, como a carteira de ações-títulos de 60%/40%, fazem uso do MPT. O MPT fornece um padrão para diversificação dentro do portfólio de investimentos que maximiza o retorno esperado para um determinado nível de risco. Em estratégias MPT simplificadas usando apenas ações e títulos, as alocações geralmente são mais pesadas em ações para investidores que desejam assumir mais riscos. Em vez disso, os investidores avessos ao risco terão um peso maior em títulos para preservação de capital.

As estratégias de paridade de risco permitem alavancagem e diversificação alternativa, juntamente com vendas a descoberto em carteiras e fundos. Seguindo essa abordagem, os gerentes de portfólio podem usar qualquer combinação de ativos que escolherem. No entanto, em vez de gerar alocações para diferentes classes de ativos para chegar a uma meta de risco ideal, as estratégias de paridade de risco usam o nível de meta de risco ideal como base para investir. Esse objetivo geralmente é alcançado usando alavancagem para ponderar o risco igualmente entre diferentes classes de ativos usando o nível ideal de risco alvo.

Métodos de paridade de risco

Com uma estratégia de paridade de risco, uma carteira de investimentos geralmente inclui ações e títulos. No entanto, em vez de usar uma proporção predeterminada de diversificação de ativos,. como 60/40, as proporções da classe de investimento são determinadas por um nível de risco e retorno direcionado. As estratégias de paridade de risco geralmente evoluíram e se desenvolveram a partir do investimento em MPT. Eles permitem que os investidores atinjam níveis específicos de risco e dividam o risco em todo o portfólio de investimentos para obter uma diversificação otimizada do portfólio.

A linha de mercado de títulos (SML) é outra parte da abordagem de paridade de risco. O SML é uma representação gráfica da relação entre o risco e o retorno de um ativo e é usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM). A inclinação da linha é determinada pelo beta do mercado. A linha se inclina para cima. Quanto maior a possibilidade de retorno de um ativo, maior o risco associado a esse ativo.

Existe uma suposição interna de que a inclinação do SML é constante. A suposição de inclinação constante, no entanto, pode não ser realista. Para a alocação tradicional de 60/40, os investidores devem assumir um risco maior para obter retornos aceitáveis e os benefícios da diversificação são limitados à medida que mais ações de maior risco são adicionadas ao portfólio. A paridade de risco resolve esse problema usando alavancagem para equalizar a quantidade de volatilidade e risco nos diferentes ativos da carteira.

Exemplos do mundo real de paridade de risco

O Fundo de Paridade de Risco AQR investe globalmente em ações, títulos, moedas e commodities e busca obter o retorno ideal por meio do investimento de paridade de risco equilibrada.

O ETF Global Risk Parity da Horizon também usa uma estratégia de paridade de risco em seus investimentos. O fundo negociado em bolsa (ETF) emprega uma distribuição de volatilidade ponderada pelo risco igual para determinar o valor da participação de capital.