Risk Paritesi
Risk Paritesi Nedir?
Risk paritesi, bir yatırım portföyünün çeşitli bileşenleri arasındaki tahsisleri belirlemek için riski kullanan bir portföy tahsis stratejisidir. Risk paritesi stratejisi , kaldıraç kullanımı yoluyla yatırım yapmaya yönelik modern portföy teorisi (MPT) yaklaşımını değiştirir.
, tüm portföy için risk ve getirileri görüntüleyerek, ancak yalnızca uzun ve marjsız pozisyonları kullanarak piyasa riski parametrelerine bağlı kalırken getirileri optimize etmek için belirli varlıklar arasında bir yatırım portföyünü çeşitlendirmeye çalışır. Risk paritesi stratejileri ile portföy yöneticileri, bir dizi hedef ve yatırımcı tercihleri için optimize edilmiş çeşitlendirme elde etmek için bir portföydeki varlık sınıflarının kesin sermaye katkı oranlarını türetebilir .
- Portföy inşasında risk paritesi yaklaşımı, yatırım sermayesini en uygun şekilde çeşitlendirmek için risk ağırlıklı bir temelde yatırım sermayesini tahsis etmeyi ve tüm portföyün riskini ve getirisini bir olarak görmeyi amaçlar.
- Risk paritesi yaklaşımı, modern portföy teorisini (MPT) temel alır ancak kaldıraç ve açığa satış kullanımına izin verir.
- Risk paritesi, tahsislerini basitleştirilmiş tahsis stratejilerinden daha gelişmiş hale getiren çok sayıda nicel hesaplama gerektirir.
Risk Paritesini Anlama
Risk paritesi, genellikle hedge fonları ve sofistike yatırımcılar tarafından kullanılan gelişmiş bir portföy tekniğidir. Tahsislerini basitleştirilmiş tahsis stratejilerinden daha gelişmiş hale getiren karmaşık bir nicel metodoloji gerektirir. Risk paritesi yatırımının amacı, hedeflenen risk seviyesinde optimal getiri seviyesini elde etmektir.
%60/%40 hisse senedi-tahvil portföyü gibi basitleştirilmiş tahsis stratejileri MPT'den yararlanır. MPT, belirli bir risk seviyesi için beklenen getiriyi en üst düzeye çıkaran yatırım portföyü içinde çeşitlendirme için bir standart sağlar. Sadece hisse senetleri ve tahvillerin kullanıldığı basitleştirilmiş MPT stratejilerinde, tahsisler genellikle daha fazla risk almak isteyen yatırımcılar için hisse senetlerine göre daha ağırlıklıdır. Riskten kaçınan yatırımcılar, bunun yerine, sermayenin korunması için tahvillerde daha yüksek bir ağırlığa sahip olacaklardır.
, portföylerde ve fonlarda açığa satışın yanı sıra hem kaldıraç hem de alternatif çeşitlendirmeye izin verir . Bu yaklaşımı takiben, portföy yöneticileri seçtikleri herhangi bir varlık karışımını kullanabilirler. Ancak, optimal bir risk hedefine ulaşmak için farklı varlık sınıflarına tahsisler oluşturmak yerine, risk parite stratejileri, yatırım için temel olarak optimal risk hedefi seviyesini kullanır. Bu amaca genellikle, optimal risk hedef seviyesini kullanarak farklı varlık sınıfları arasında riski eşit olarak ağırlıklandırmak için kaldıraç kullanılarak ulaşılır.
Risk Parite Yöntemleri
Bir risk paritesi stratejisiyle, bir yatırım portföyü genellikle hisse senetleri ve tahvilleri içerecektir. Ancak, 60/40 gibi önceden belirlenmiş bir varlık çeşitlendirme oranı kullanmak yerine , yatırım sınıfı oranları hedeflenen bir risk ve getiri düzeyine göre belirlenir. Risk paritesi stratejileri genellikle MPT yatırımlarından evrimleşmiş ve gelişmiştir. Yatırımcıların belirli risk seviyelerini hedeflemelerine ve optimize edilmiş portföy çeşitlendirmesi elde etmek için riski tüm yatırım portföyüne bölmelerine olanak tanır.
Menkul kıymet piyasası çizgisi (SML), risk paritesi yaklaşımının bir başka parçasıdır. SML, bir varlığın riski ve getirisi arasındaki ilişkinin grafiksel bir temsilidir ve sermaye varlık fiyatlandırma modelinde (CAPM) kullanılır. Çizginin eğimi, piyasanın betası tarafından belirlenir. Çizgi yukarı doğru eğimlidir. Bir varlığın geri dönüş olasılığı ne kadar yüksekse, o varlıkla ilişkili risk de o kadar yüksek olur.
SML'nin eğiminin sabit olduğuna dair yerleşik bir varsayım vardır. Ancak sabit eğim varsayımı aslında gerçekçi olmayabilir. Geleneksel 60/40 tahsisi için, yatırımcılar kabul edilebilir getiri elde etmek için daha fazla risk almalıdır ve portföye daha fazla ve daha riskli hisse senetleri eklendikçe çeşitlendirme faydaları sınırlıdır. Risk paritesi , portföydeki farklı varlıklar arasındaki oynaklık ve risk miktarını eşitlemek için kaldıraç kullanarak bu sorunu çözer .
Risk Paritesinin Gerçek Dünya Örnekleri
AQR Risk Parite Fonu, hisse senetleri, tahviller, para birimleri ve emtialar arasında küresel olarak yatırım yapar ve dengeli risk paritesi yatırımı yoluyla optimum getiri elde etmeyi amaçlar.
Horizon'un Global Risk Parity ETF'si de yatırımlarında bir risk paritesi stratejisi kullanıyor. Borsa yatırım fonu (ETF),. sermaye katılım miktarını belirlemek için eşit risk ağırlıklı oynaklık dağılımı kullanır.
