Паритет риска

Что такое паритет риска?

Паритет риска — это стратегия распределения портфеля, в которой риск используется для определения распределения по различным компонентам инвестиционного портфеля. Стратегия паритета риска изменяет подход современной портфельной теории (MPT) к инвестированию за счет использования кредитного плеча.

MPT стремится диверсифицировать инвестиционный портфель среди определенных активов, чтобы оптимизировать доходность, соблюдая при этом параметры рыночного риска,. просматривая риск и доходность для всего портфеля, но используя только длинные и немаржинальные позиции. С помощью стратегий паритета риска портфельные менеджеры могут получить точные пропорции вклада капитала для классов активов в портфеле, чтобы добиться оптимальной диверсификации для ряда целей и предпочтений инвесторов.

• Подход с паритетом риска к построению портфеля направлен на распределение инвестиционного капитала на основе взвешенного риска для оптимальной диверсификации инвестиций, рассматривая риск и доходность всего портфеля как одно целое.

• Подход с паритетом риска основывается на современной портфельной теории (MPT), но позволяет использовать кредитное плечо и короткие продажи.

• Паритет риска требует большого количества количественных расчетов, что делает его распределение более продвинутым, чем упрощенные стратегии распределения.

Понимание паритета риска

Паритет риска — это передовая методика портфеля, часто используемая хедж-фондами и искушенными инвесторами. Для этого требуется сложная количественная методология,. которая делает его распределение более продвинутым, чем упрощенные стратегии распределения. Целью инвестирования с паритетом риска является получение оптимального уровня прибыли при целевом уровне риска.

Упрощенные стратегии распределения, такие как портфель акций и облигаций 60% / 40%, используют MPT. MPT обеспечивает стандарт диверсификации инвестиционного портфеля, который максимизирует ожидаемую прибыль при заданном уровне риска. В упрощенных стратегиях MPT, использующих только акции и облигации, распределение обычно более сильно зависит от акций для инвесторов, которые хотят взять на себя больший риск. Вместо этого инвесторы, не склонные к риску, будут иметь более высокий вес в облигациях для сохранения капитала.

Стратегии паритета риска позволяют использовать как кредитное плечо, так и альтернативную диверсификацию, а также короткие продажи портфелей и фондов. Следуя этому подходу, портфельные менеджеры могут использовать любое сочетание активов по своему выбору. Однако вместо того, чтобы генерировать распределения по различным классам активов для достижения оптимального целевого уровня риска, стратегии паритета риска используют оптимальный уровень целевого риска в качестве основы для инвестирования. Эта цель часто достигается за счет использования кредитного плеча для равномерного взвешивания риска среди различных классов активов с использованием оптимального целевого уровня риска.

Методы паритета риска

При стратегии паритета риска инвестиционный портфель часто включает акции и облигации. Однако вместо использования заранее определенной пропорции диверсификации активов,. такой как 60/40, пропорции инвестиционного класса определяются целевым уровнем риска и доходности. Стратегии паритета риска, как правило, развились из инвестирования MPT. Они позволяют инвесторам ориентироваться на определенные уровни риска и распределять риск по всему инвестиционному портфелю для достижения оптимальной диверсификации портфеля.

Линия рынка ценных бумаг (SML) является еще одной частью подхода паритета риска. SML представляет собой графическое представление взаимосвязи между риском и доходностью актива и используется в модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Наклон линии определяется бета рынка. Линия идет вверх. Чем больше вероятность возврата актива, тем выше риск, связанный с этим активом.

Существует встроенное предположение, что наклон SML постоянен. Однако предположение о постоянном наклоне может быть нереалистичным. При традиционном распределении 60/40 инвесторы должны брать на себя больший риск для достижения приемлемой доходности, а преимущества диверсификации ограничиваются по мере того, как в портфель добавляется все больше и больше рискованных акций . Паритет риска решает эту проблему, используя кредитное плечо для выравнивания волатильности и риска по различным активам в портфеле.

Реальные примеры паритета рисков

Фонд AQR Risk Parity Fund инвестирует по всему миру в акции, облигации, валюту и товары и стремится достичь оптимальной доходности за счет сбалансированного инвестирования с паритетом риска.

ETF Global Risk Parity компании Horizon также использует стратегию паритета рисков в своих инвестициях. Биржевой фонд (ETF) использует равное взвешенное с учетом риска распределение волатильности для определения размера участия в капитале.