リスク割引

##リスク割引とは何ですか？

ボラティリティの低下と引き換えに、期待収益の低下を受け入れる意思がある状況を指します。特定の投資家が、個人であろうと企業であろうと、リスクをリターンと交換する意思がある度合いは、その投資家の特定のリスク許容度と投資目標によって異なります。

##リスク割引を理解する

リスクプレミアムとは、投資家がリスクフリーレートを超える投資を保有するために受け入れる最小期待収益、または財務省証券などの最も安全な利用可能な資産によって提供される金額を指します。したがって、リスクプレミアムは、投資家がリターンと引き換えにリスクを受け入れる意思があることです。リスクプレミアムに対してリスクディスカウントを選択する人は、リスクを嫌う傾向があります。

たとえば、リスク割引を受けることを決定した投資家は、満期利回りが5.5％の別の会社からの低格付けの債券ではなく、満期利回りが5％の高格付けの社債を購入することを選択できます。投資家は、最初の高格付けの債券の安全性と引き換えに、2番目の債券のより高いリターンを犠牲にすることを選択します。これは、リスク割引と呼ばれます。

##リスクプレミアムとリスクディスカウント

、最も安全で一般的に最も利回りの低い投資である財務省の請求書に対して測定されます。特定の投資の期待収益とリスクフリーレートの差は、投資家が期待収益がリスクフリーレートより上か下かによって、リスクプレミアムまたはリスクディスカウントと呼ばれます。

債券では、国債と、満期は同じで質が異なる別の債券との差は、クレジットスプレッドとして知られています。

株式の場合、期待収益は配当利回りと資本収益を組み合わせて測定されます。この期待収益は、債券の場合のように観察可能な量ではありませんが、存在すると考えられており、エクイティプレミアムと呼ばれています。

一般に、株式の価格が一定期間にわたってどちらの方向に移動するかが不確実であるため、株式にはリスク割引がありません。その価格は多くの要因に依存するため、投資家がそのリターンを測定することは困難です。株式は、無リスク金利の債券や投資よりもリスクが高くなります。

最も安全な資産の1つは、米国財務省の法案です。 T-billはリスクが低いため、収益率が低くなります。

##リターンドライバーとしてのリスクプレミアム

さまざまな投資の期待収益は、さまざまなリスクによって左右されます。投資家は彼らがとるリスクに対して補償されることを期待しており、それらのリスクの原因はさまざまです。リターンドライバーと呼ばれることもあるさまざまなリスクソースには、株式リスク（時間の経過に伴う価格の変動）、期間リスク（金利変動に対する感応度）、および信用リスク（借り手が債務不履行になる可能性）が含まれます。

投資家は、複数のバランスの取れたリスク源から利益を生み出すものを構築することにより、ポートフォリオの全体的なリスクを最小限に抑えようとします。より多くのリスクを引き受ける能力を持っている投資家は、より高いリターンを提供する投資を選択しますが、重大なリスクを引き受けることができない投資家は、リスク割引を伴う投資を選択します。

リスク割引は、投資にお金を閉じ込めなければならない期間を考慮していません。

##リスク割引の例

たとえば、億万長者は戦争で荒廃した国の石油パイプラインに50万ドルを投資し、成功すれば数百万ドルの利益を得ることができます。ただし、失敗した場合、億万長者は他の財政に大きな損害を与えることなく、50万ドル全体を失うことになります。

一方、ウェイトレスとして働く2人の子供の1人の母親は、平凡な会社の社債に100ドルを投資するのではなく、譲渡性預金（CD）に月50ドルを投資して年間0.7％の収益を上げる可能性があります。毎年8％の収益が見込まれます。母親はより安全で低利回りの投資を選択しますが、億万長者はリスクの高い、おそらく高利回りの投資に満足しています。

##特別な考慮事項

時間的価値、または投資がロックされる時間の長さを考慮していません。これは、リスク調整済み割引率で表されます。これは、将来のペイオフの価値を現在のドルで測定する指標です。簡単に言えば、リスク調整後の割引率は、短期投資よりも長期投資に大きな割引を課し、リスクのある投資よりも低リスク投資に大きな割引を課します。

たとえば、長期の譲渡性預金は、預金者の資金が利用できない期間が長いため、短期のCDよりも高い金利を支払う必要があります。同様に、投資家は、ジャンク債に期待するよりも、高格付けの社債に低い金利を要求します。リスク調整後の割引率は、投資の期間とリスクの両方を考慮しています。

##ハイライト

-投資家は、リスク許容度に基づいて、リスクプレミアムまたはリスクディスカウントのいずれかを使用する投資を選択します。

-特定の投資の期待収益とリスクフリーレートの差は、収益が高いか低いかに応じて、リスクプレミアムまたはリスクディスカウントと呼ばれます。

-リスク割引に向けてより高いリターンと一部の投資家を駆り立てるリスクには、エクイティリスク、デュレーションリスク、およびクレジットリスクが含まれます。

-リスクプレミアムとは、より高いリターンが期待されるリスクフリーレートを超えるリスクです。

-リスク割引とは、投資家がリスクの低下と引き換えに期待収益の低下を受け入れる状況を指します。

＃＃よくある質問

###ポートフォリオのリスクを減らすにはどうすればよいですか？

リスクを軽減する最も簡単な方法の1つは、分散投資を行い、ポートフォリオをさまざまな企業や資産の種類に分散させることです。これらの資産のすべてが失敗する可能性は非常に低いため、十分に分散されたポートフォリオは、高度に集中されたポートフォリオよりも深刻なリスクが少なくなります。

###リスクプレミアムをどのように計算しますか？

リスクプレミアムは、リスクのない投資の収益を超える、投資の追加の収益です。これは通常、米国国債のような非常にリスクの低い資産の金利から投資のリターンを差し引くことによって計算されます。たとえば、投資が2％の利息を支払い、財務省が0.5％の利息を支払う場合、その投資のリスクプレミアムは1.5％です。

###リスク割引率をどのように見つけますか？

リスク割引率は、投資の収益率とリスクのない収益率の差です。投資の収益率がリスクフリーレートよりも低い場合、この差はリスク割引と呼ばれます。それ以外の場合は、リスクプレミアムと呼ばれます。

###リスク許容度とは何ですか？

リスク許容度とは、より高い利益を得るチャンスを得るためにリスクの高いベンチャーに着手する投資家または企業の意欲を指します。ベンチャーキャピタルなどの特定の業界では、失敗率が非常に高くなっていますが、まれに、投資が非常に有益であることが証明される場合があります。逆に、多くの銀行は予測性の高いビジネスベンチャーにのみ資金を貸し出し、その結果、そのリターンは比較的低くなります。