Risikorabatt

Was ist ein Risikoabschlag?

Ein Risikoabschlag bezieht sich auf eine Situation, in der ein Anleger bereit ist, eine niedrigere erwartete Rendite im Austausch für ein geringeres Risiko oder eine niedrigere Volatilität zu akzeptieren. Das Ausmaß, in dem ein bestimmter Anleger, ob Privatperson oder Firma, bereit ist, Risiken gegen Rendite einzutauschen, hängt von der jeweiligen Risikobereitschaft und den Anlagezielen dieses Anlegers ab.

Einen Risikoabschlag verstehen

Die Risikoprämie bezieht sich auf die erwartete Mindestrendite, die ein Anleger akzeptieren wird, um eine Anlage zu halten, deren Risiko über dem risikofreien Zinssatz liegt,. oder auf den Betrag, den der sicherste verfügbare Vermögenswert wie Schatzwechsel bietet. Die Risikoprämie ist also die Bereitschaft des Anlegers, ein Risiko im Austausch für eine Rendite einzugehen. Diejenigen, die sich für einen Risikoabschlag gegenüber einer Risikoprämie entscheiden, neigen dazu, risikoavers zu sein.

Beispielsweise kann sich ein Anleger, der sich für einen Risikoabschlag entscheidet, für den Kauf einer hochwertigen Unternehmensanleihe mit einer Fälligkeitsrendite von 5 % statt einer niedriger bewerteten Anleihe eines anderen Unternehmens mit einer Fälligkeitsrendite von 5,5 % entscheiden. Der Anleger entscheidet sich dafür, die höhere Rendite der zweiten Anleihe im Austausch für die Sicherheit der ersten, hoch bewerteten Anleihe zu opfern. Dies wird als Risikoabschlag bezeichnet.

Risikoprämie vs. Risikoabschlag

Im Finanzwesen wird die Risikoprämie oft an Schatzwechseln gemessen,. der sichersten und im Allgemeinen ertragsärmsten Anlage. Die Differenz zwischen der erwarteten Rendite einer bestimmten Anlage und dem risikofreien Zinssatz wird als Risikoprämie oder Risikoabschlag bezeichnet, je nachdem, ob der Anleger eine Anlage wählt, deren erwartete Rendite über oder unter dem risikolosen Zinssatz liegt.

Bei festverzinslichen Wertpapieren wird die Differenz zwischen einer Staatsanleihe und einem anderen Schuldtitel mit derselben Laufzeit, aber unterschiedlicher Qualität als Credit Spread bezeichnet.

Bei Aktien wird die erwartete Rendite durch die Kombination von Dividendenrendite und Kapitalrendite gemessen. Diese erwartete Rendite ist keine beobachtbare Größe wie bei Anleihen, obwohl angenommen wird, dass sie existiert, und sie wird als Aktienprämie bezeichnet.

Im Allgemeinen hätte eine Aktie keinen Risikoabschlag, weil es ungewiss ist, in welche Richtung sich der Aktienkurs über einen bestimmten Zeitraum entwickeln wird. Sein Preis hängt von einer Vielzahl von Faktoren ab, sodass es für einen Anleger schwierig wäre, seine Rendite abzuschätzen. Aktien sind riskanter als Anleihen oder Anlagen mit risikofreien Zinsen.

Einer der sichersten Vermögenswerte ist der US-Schatzwechsel. Da sie ein geringes Risiko darstellen, bieten T-Rechnungen eine niedrige Rendite.

Risikoprämien als Renditetreiber

Die erwarteten Renditen verschiedener Anlagen werden von ihren unterschiedlichen Risiken bestimmt. Anleger erwarten, dass sie für die eingegangenen Risiken entschädigt werden, und die Quellen dieser Risiken sind unterschiedlich. Zu den verschiedenen Risikoquellen, die manchmal als Renditetreiber bezeichnet werden, gehören das Aktienrisiko (Kursvolatilität im Laufe der Zeit), das Durationsrisiko (Anfälligkeit für Zinsänderungen) und das Kreditrisiko (die Wahrscheinlichkeit, dass ein Kreditnehmer ausfällt).

Anleger versuchen, das Gesamtrisiko in ihrem Portfolio zu minimieren, indem sie ein Portfolio aufbauen, das seine Rendite aus mehreren, ausgewogenen Risikoquellen erwirtschaftet. Jene Anleger, die die Fähigkeit haben, mehr Risiko einzugehen, entscheiden sich für Anlagen mit höheren Renditen, während jene Anleger, die keine wesentlichen Risiken eingehen können, sich für Anlagen mit einem Risikoabschlag entscheiden werden.

Der Risikoabschlag berücksichtigt nicht die Zeitdauer, die Geld in einer Anlage gebunden sein muss.

Beispiele für Risikoabschläge

Zum Beispiel kann ein Milliardär 500.000 Dollar in eine Ölpipeline in einem vom Krieg heimgesuchten Land investieren, wo er im Erfolgsfall Millionen von Dollar an Erträgen einstreichen würde. Wenn dies jedoch nicht gelingt, würde der Milliardär die gesamten 500.000 US-Dollar verlieren, ohne dass seine anderen Finanzen großen Schaden nehmen würden.

Auf der anderen Seite könnte eine alleinerziehende Mutter von zwei Kindern, die als Kellnerin arbeitet, monatlich 50 US-Dollar in ein Einlagenzertifikat (CD) mit einer jährlichen Rendite von 0,7 % investieren, anstatt 100 US-Dollar in eine Unternehmensanleihe eines mittelmäßigen Unternehmens zu investieren erwartet eine Rendite von 8 % jährlich. Die Mutter wird sich für die sicherere, ertragsärmere Anlage entscheiden, während der Milliardär mit einer riskanten, möglicherweise ertragsstarken Anlage zufrieden ist.

Besondere Überlegungen

Ein Risikoabschlag berücksichtigt nicht den Zeitwert des Geldes oder die Dauer, für die eine Anlage gesperrt ist. Dies wird durch den risikobereinigten Abzinsungssatz ausgedrückt, eine Kennzahl, die den Wert zukünftiger Auszahlungen in heutigen Dollars misst. Kurz gesagt, der risikoadjustierte Diskontsatz räumt langfristigen Investitionen einen größeren Rabatt ein als kürzeren und risikoarmen Investitionen einen größeren Rabatt als riskanten.

Zum Beispiel muss ein langfristiges Einlagenzertifikat einen höheren Zinssatz zahlen als CDs mit kürzerer Laufzeit, da die Gelder des Einlegers so lange nicht verfügbar sind. Ebenso verlangen Anleger von hoch bewerteten Unternehmensanleihen niedrigere Zinsen als von Junk Bonds. Der risikoadjustierte Abzinsungssatz berücksichtigt sowohl die Dauer als auch das Risiko einer Investition.

Höhepunkte

• Anleger wählen je nach Risikobereitschaft Anlagen mit Risikozuschlägen oder Risikoabschlägen.

• Die Differenz zwischen der erwarteten Rendite einer bestimmten Anlage und dem risikolosen Zinssatz wird als Risikoprämie oder Risikoabschlag bezeichnet, je nachdem, ob die Renditen höher oder niedriger sind.

• Zu den Risiken, die zu höheren Renditen und einigen Anlegern zu Risikoabschlägen führen, gehören das Aktienrisiko, das Durationsrisiko und das Kreditrisiko.

• Eine Risikoprämie ist das über dem Basiszinssatz eingegangene Risiko mit der Erwartung höherer Renditen.

• Risikoabschlag bezieht sich auf eine Situation, in der ein Anleger niedrigere erwartete Renditen im Austausch für ein geringeres Risiko akzeptiert.

FAQ

Wie reduziere ich das Risiko in meinem Portfolio?

Eine der einfachsten Möglichkeiten, das Risiko zu reduzieren, ist die Diversifizierung, bei der ein Portfolio auf viele verschiedene Unternehmen und Arten von Vermögenswerten verteilt wird. Da es äußerst unwahrscheinlich ist, dass alle diese Vermögenswerte ausfallen, ist ein gut diversifiziertes Portfolio weniger schwerwiegenden Risiken ausgesetzt als ein hochkonzentriertes.

Wie berechnet man die Risikoprämie?

Die Risikoprämie ist die Mehrrendite einer Anlage gegenüber der Rendite einer Anlage ohne Risiko. Dies wird normalerweise berechnet, indem die Rendite der Anlage vom Zinssatz eines extrem risikoarmen Vermögenswerts wie der US-Staatsanleihe abgezogen wird. Wenn beispielsweise eine Anlage 2 % Zinsen zahlt und eine Staatskasse 0,5 % Zinsen zahlt, beträgt die Risikoprämie für diese Anlage 1,5 %.

Wie finden Sie den Risikoabzinsungssatz?

Der Risikoabzinsungssatz ist die Differenz zwischen der Rendite einer Anlage und der risikolosen Rendite. Wenn eine Anlage eine niedrigere Rendite als der risikolose Zinssatz hat, wird diese Differenz als Risikoabschlag bezeichnet; andernfalls wird sie als Risikoprämie bezeichnet.

Was ist Risikobereitschaft?

Risikotoleranz bezieht sich auf die Bereitschaft eines Investors oder Unternehmens, risikoreiche Unternehmungen einzugehen, um höhere Gewinne zu erzielen. Bestimmte Branchen, wie z. B. Risikokapital,. haben extrem hohe Ausfallraten, obwohl sich ihre Investitionen in seltenen Fällen als äußerst rentabel erweisen können. Umgekehrt verleihen viele Banken Geld nur an gut vorhersehbare Geschäftsvorhaben, und ihre Rendite ist daher vergleichsweise gering.