Descuento de riesgo

¿Qué es un descuento de riesgo?

Un descuento de riesgo se refiere a una situación en la que un inversor está dispuesto a aceptar un menor rendimiento esperado a cambio de un menor riesgo o volatilidad. El grado en que un inversionista en particular, ya sea un individuo o una empresa, está dispuesto a intercambiar riesgo por rendimiento depende de la tolerancia al riesgo particular y los objetivos de inversión de ese inversionista.

Comprender un descuento de riesgo

La prima de riesgo se refiere al rendimiento mínimo esperado que un inversionista aceptará para mantener una inversión cuyo riesgo está por encima de la tasa libre de riesgo,. o la cantidad que ofrece el activo disponible más seguro, como las letras del Tesoro. Así, la prima de riesgo es la disposición del inversor a aceptar el riesgo a cambio de una rentabilidad. Aquellos que eligen tomar un descuento de riesgo versus una prima de riesgo tienden a ser reacios al riesgo.

Por ejemplo, un inversionista que decide tomar un descuento de riesgo puede optar por comprar un bono corporativo de alto grado con un rendimiento al vencimiento del 5 %, en lugar de un bono de menor calificación de otra empresa con un rendimiento al vencimiento del 5,5 %. El inversionista elige sacrificar el mayor rendimiento del segundo bono a cambio de la seguridad del primer bono de alta calificación. Esto se conoce como el descuento de riesgo.

Prima de riesgo frente a descuento de riesgo

En finanzas, la prima de riesgo a menudo se mide frente a las letras del Tesoro,. la inversión más segura y, por lo general, de menor rendimiento. La diferencia entre los rendimientos esperados de una determinada inversión y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo o descuento de riesgo, dependiendo de si el inversor elige una inversión cuyo rendimiento esperado está por encima o por debajo de la tasa libre de riesgo.

En renta fija, la diferencia entre un bono del Tesoro y otro instrumento de deuda del mismo vencimiento pero de diferente calidad se conoce como diferencial de crédito.

Para las acciones, el rendimiento esperado se mide combinando rendimientos de dividendos y rendimientos de capital. Este rendimiento esperado no es una cantidad observable como lo es con los bonos, aunque se cree que existe y se denomina prima de capital.

En general, una acción no tendría un descuento por riesgo porque no está claro en qué dirección se moverá el precio de la acción durante un cierto período de tiempo. Su precio depende de multitud de factores por lo que sería difícil para un inversor medir su rentabilidad. Las acciones son más riesgosas que los bonos o las inversiones con tasas libres de riesgo.

Uno de los activos más seguros es la letra del Tesoro de EE.UU. Debido a que son de bajo riesgo, las letras del Tesoro ofrecen una baja tasa de rendimiento.

Primas de riesgo como conductores de retorno

Los rendimientos esperados de varias inversiones son impulsados por sus diferentes riesgos. Los inversores esperan ser compensados por los riesgos que asumen, y las fuentes de esos riesgos varían. Las diferentes fuentes de riesgo, a veces denominadas generadores de rendimiento, incluyen el riesgo de acciones (volatilidad del precio a lo largo del tiempo), el riesgo de duración (sensibilidad a los cambios en las tasas de interés) y el riesgo crediticio (la probabilidad de que un prestatario incumpla).

Los inversores intentan minimizar el riesgo general de su cartera creando una que genere su rentabilidad a partir de fuentes de riesgo múltiples y equilibradas. Aquellos inversores que tengan capacidad para asumir más riesgo optarán por inversiones que proporcionen una mayor rentabilidad, mientras que aquellos inversores que no puedan asumir riesgos significativos optarán por inversiones con descuento de riesgo.

El descuento de riesgo no tiene en cuenta el tiempo que el dinero debe estar encerrado en una inversión.

Ejemplos de descuentos por riesgo

Por ejemplo, un multimillonario puede invertir $ 500,000 en un oleoducto en un país devastado por la guerra donde, si tiene éxito, obtendría millones de dólares en ganancias. Sin embargo, si no tiene éxito, el multimillonario perdería los $ 500,000 completos, sin mucho daño a sus otras finanzas.

Por otro lado, una madre soltera de dos hijos que trabaja como camarera podría invertir $50 al mes en un certificado de depósito (CD) con un rendimiento del 0,7 % anual, en lugar de invertir $100 en un bono corporativo de una empresa mediocre. se espera que rinda un 8% anual. La madre optará por la inversión más segura y de menor rendimiento, mientras que el multimillonario se siente cómodo con una inversión arriesgada y posiblemente de alto rendimiento.

Consideraciones Especiales

Un descuento de riesgo no tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo ni el tiempo que una inversión estará bloqueada. Esto se expresa mediante la tasa de descuento ajustada al riesgo, una métrica que mide el valor de los pagos futuros en dólares actuales. En pocas palabras, la tasa de descuento ajustada al riesgo otorga un mayor descuento a las inversiones a largo plazo que a las más cortas, y un mayor descuento a las inversiones de bajo riesgo que a las riesgosas.

Por ejemplo, un certificado de depósito a largo plazo debe pagar una tasa de interés más alta que los CD a más corto plazo, debido al período de tiempo en que los fondos del depositante no están disponibles. Del mismo modo, los inversores requieren tasas de interés más bajas de los bonos corporativos de alta calificación de lo que esperan de los bonos basura. La tasa de descuento ajustada al riesgo tiene en cuenta tanto la duración como el riesgo de una inversión.

Reflejos

• Los inversores eligen inversiones con primas de riesgo o descuentos de riesgo en función de su tolerancia al riesgo.

• La diferencia entre la rentabilidad esperada de una determinada inversión y la tasa libre de riesgo se denomina prima de riesgo o descuento de riesgo según la rentabilidad sea mayor o menor.

• Los riesgos que impulsan mayores rendimientos y algunos inversores hacia descuentos de riesgo incluyen el riesgo de acciones, el riesgo de duración y el riesgo crediticio.

• Una prima de riesgo es el riesgo asumido por encima de la tasa libre de riesgo con la expectativa de mayores rendimientos.

• El descuento de riesgo se refiere a una situación en la que un inversor acepta menores rendimientos esperados a cambio de un menor riesgo.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cómo reduzco el riesgo en mi cartera?

Una de las formas más sencillas de reducir el riesgo es a través de la diversificación, distribuyendo una cartera entre muchas empresas y tipos de activos diferentes. Dado que es extremadamente improbable que todos estos activos quiebren, una cartera bien diversificada tendrá menos riesgos graves que una altamente concentrada.

¿Cómo se calcula la prima de riesgo?

La prima de riesgo es el rendimiento adicional de una inversión, en exceso de los rendimientos de una inversión sin riesgo. Esto generalmente se calcula restando los rendimientos de la inversión de la tasa de interés de un activo de riesgo extremadamente bajo, como el bono del Tesoro de EE. UU. Por ejemplo, si una inversión paga un 2 % de interés y una tesorería paga un 0,5 % de interés, la prima de riesgo de esa inversión es del 1,5 %.

¿Cómo encuentra la tasa de descuento de riesgo?

La tasa de descuento de riesgo es la diferencia entre el rendimiento de una inversión y la tasa de rendimiento libre de riesgo. Si una inversión tiene un rendimiento inferior a la tasa libre de riesgo, esta diferencia se denomina descuento de riesgo; en caso contrario, se denomina prima de riesgo.

¿Qué es la tolerancia al riesgo?

La tolerancia al riesgo se refiere a la voluntad de un inversionista o de una empresa de emprender operaciones de alto riesgo para tener la oportunidad de obtener mayores ganancias. Ciertas industrias, como el capital de riesgo,. tienen tasas de fracaso extremadamente altas, aunque en casos raros sus inversiones pueden resultar extremadamente rentables. Por el contrario, muchos bancos solo prestarán dinero a empresas comerciales altamente predecibles y, como resultado, sus rendimientos son comparativamente bajos.