Rabat za ryzyko

Co to jest rabat od ryzyka?

Dyskonto za ryzyko odnosi się do sytuacji, w której inwestor jest skłonny zaakceptować niższy oczekiwany zwrot w zamian za mniejsze ryzyko lub zmienność. Stopień, w jakim dany inwestor, osoba fizyczna lub firma, jest skłonny handlować ryzykiem w celu uzyskania zwrotu, zależy od konkretnej tolerancji na ryzyko i celów inwestycyjnych tego inwestora.

Zrozumienie rabatu od ryzyka

Premia za ryzyko odnosi się do minimalnego oczekiwanego zwrotu, jaki inwestor zaakceptuje, aby utrzymać inwestycję, której ryzyko przekracza stopę wolną od ryzyka lub kwotę oferowaną przez najbezpieczniejsze dostępne aktywa, takie jak bony skarbowe. Zatem premia za ryzyko to gotowość inwestora do zaakceptowania ryzyka w zamian za zwrot. Ci, którzy decydują się na zniżkę za ryzyko w porównaniu z premią za ryzyko, mają tendencję do unikania ryzyka.

Na przykład inwestor, który decyduje się na dyskonto z tytułu ryzyka, może zdecydować się na zakup wysokiej jakości obligacji korporacyjnych o rentowności do wykupu 5% zamiast obligacji o niższym ratingu od innej firmy o rentowności do wykupu 5,5%. Inwestor decyduje się poświęcić wyższy zwrot z drugiej obligacji w zamian za bezpieczeństwo pierwszej obligacji o wysokim ratingu. Nazywa się to zniżką za ryzyko.

Premia za ryzyko a zniżka za ryzyko

W finansach premię za ryzyko często mierzy się w odniesieniu do bonów skarbowych,. najbezpieczniejszej i generalnie najniżej opłacalnej inwestycji. Różnica między oczekiwanymi zwrotami z danej inwestycji a stopą wolną od ryzyka nazywana jest premią za ryzyko lub dyskontem od ryzyka, w zależności od tego, czy inwestor wybierze inwestycję, której oczekiwany zwrot jest wyższy czy niższy od stopy wolnej od ryzyka.

W przypadku instrumentów o stałym dochodzie różnica między obligacją skarbową a innym instrumentem dłużnym o tym samym terminie zapadalności, ale różnej jakości, nazywana jest spreadem kredytowym.

W przypadku akcji oczekiwany zwrot jest mierzony poprzez połączenie stóp dywidendy i zwrotu z kapitału. Ten oczekiwany zwrot nie jest obserwowalną wielkością, jak w przypadku obligacji, chociaż uważa się, że istnieje i jest określany jako premia za inwestycje w instrumenty kapitałowe.

Ogólnie rzecz biorąc, akcje nie miałyby dyskonta za ryzyko, ponieważ nie ma pewności, w jakim kierunku zmieni się cena akcji w określonym czasie. Jego cena zależy od wielu czynników, więc inwestorowi trudno byłoby ocenić ich zwrot. Akcje są bardziej ryzykowne niż obligacje lub inwestycje o stopach wolnych od ryzyka.

Jednym z najbezpieczniejszych aktywów jest amerykański rachunek skarbowy. Ponieważ są one obarczone niskim ryzykiem, bony skarbowe oferują niską stopę zwrotu.

Premie za ryzyko jako kierowcy powrotni

Oczekiwane zwroty z różnych inwestycji wynikają z ich zróżnicowanego ryzyka. Inwestorzy oczekują rekompensaty za podejmowane ryzyko, a źródła tego ryzyka są różne. Różne źródła ryzyka, zwane czasami czynnikami zwrotu, obejmują ryzyko cen akcji (zmienność ceny w czasie), ryzyko czasu trwania (wrażliwość na zmiany stóp procentowych) oraz ryzyko kredytowe (prawdopodobieństwo niewypłacalności kredytobiorcy).

Inwestorzy starają się minimalizować ogólne ryzyko w swoim portfelu, konstruując taki, który generuje zwrot z wielu zrównoważonych źródeł ryzyka. Ci inwestorzy, którzy są w stanie podjąć większe ryzyko, zdecydują się na inwestycje, które zapewniają wyższe zwroty, podczas gdy inwestorzy, którzy nie mogą podjąć znaczącego ryzyka, zdecydują się na inwestycje z dyskontem za ryzyko.

Rabat za ryzyko nie uwzględnia czasu, przez jaki pieniądze muszą być zablokowane w inwestycji.

Przykłady rabatów za ryzyko

Na przykład miliarder może zainwestować 500 000 dolarów w rurociąg naftowy w rozdartym wojną kraju, gdzie, jeśli się powiedzie, przyniesie miliony dolarów zwrotu. Jeśli jednak się nie powiedzie, miliarder straci całe 500 000 dolarów, bez większych szkód w innych finansach.

Z drugiej strony samotna matka dwójki dzieci, która pracuje jako kelnerka, może zainwestować 50 USD miesięcznie w certyfikat depozytowy (CD) z zyskiem 0,7% rocznie, w przeciwieństwie do zainwestowania 100 USD w obligacje korporacyjne przeciętnej firmy oczekuje się, że zwróci 8% rocznie. Matka wybierze bezpieczniejszą inwestycję o niższych zyskach, podczas gdy miliarder nie ma nic przeciwko ryzykownej, możliwie wysoko dochodowej inwestycji.

Uwagi specjalne

Rabat za ryzyko nie uwzględnia wartości pieniądza w czasie ani czasu, przez jaki inwestycja zostanie zablokowana. Wyraża się to za pomocą stopy dyskontowej skorygowanej o ryzyko, miernika, który mierzy wartość przyszłych wypłat w obecnych dolarach. Krótko mówiąc, stopa dyskontowa skorygowana o ryzyko daje większe dyskonto w przypadku inwestycji długoterminowych niż w przypadku krótszych oraz większe dyskonto w przypadku inwestycji o niskim ryzyku niż w przypadku ryzykownych.

Na przykład długoterminowy certyfikat depozytowy musi płacić wyższe oprocentowanie niż krótkoterminowe CD ze względu na czas, w którym środki deponenta są niedostępne. Podobnie inwestorzy wymagają niższych stóp procentowych od wysoko ocenianych obligacji korporacyjnych niż oczekują od obligacji śmieciowych. Stopa dyskontowa skorygowana o ryzyko uwzględnia zarówno długość, jak i ryzyko inwestycji.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Inwestorzy wybierają inwestycje z premią za ryzyko lub dyskontem z tytułu ryzyka w oparciu o ich tolerancję na ryzyko.

• Różnica między oczekiwanymi zwrotami z danej inwestycji a stopą wolną od ryzyka nazywana jest premią za ryzyko lub dyskontem za ryzyko w zależności od tego, czy zwroty są wyższe czy niższe.

• Ryzyka, które prowadzą do wyższych zwrotów i niektórzy inwestorzy do dyskontowania ryzyka obejmują ryzyko kapitałowe, ryzyko czasowe i ryzyko kredytowe.

• Premia za ryzyko to ryzyko podejmowane powyżej stopy wolnej od ryzyka przy oczekiwaniu wyższych zwrotów.

• Dyskonto za ryzyko odnosi się do sytuacji, w której inwestor akceptuje niższe oczekiwane zwroty w zamian za mniejsze ryzyko.

FAQ

Jak zmniejszyć ryzyko w moim portfelu?

Jednym z najprostszych sposobów ograniczenia ryzyka jest dywersyfikacja, rozłożenie portfela na wiele różnych firm i rodzajów aktywów. Ponieważ jest bardzo mało prawdopodobne, że wszystkie te aktywa ulegną awarii, dobrze zdywersyfikowany portfel będzie miał mniej poważnych ryzyk niż wysoce skoncentrowany.

Jak obliczyć premię za ryzyko?

Premia za ryzyko to dodatkowy zwrot z inwestycji, przekraczający zwrot z inwestycji bez ryzyka. Zwykle oblicza się to, odejmując zwroty z inwestycji od stopy procentowej aktywów o bardzo niskim ryzyku, takich jak obligacje skarbowe USA. Na przykład, jeśli inwestycja płaci 2% odsetek, a skarbiec płaci 0,5% odsetek, premia za ryzyko tej inwestycji wynosi 1,5%.

Jak znaleźć stopę rabatu od ryzyka?

Stopa dyskontowa ryzyka to różnica między zwrotem z inwestycji a stopą zwrotu wolną od ryzyka. Jeżeli inwestycja ma niższy zwrot niż stopa wolna od ryzyka, różnicę tę określa się jako dyskonto z tytułu ryzyka; inaczej nazywa się to premią za ryzyko.

Co to jest tolerancja ryzyka?

Tolerancja na ryzyko odnosi się do chęci inwestora lub firmy do podejmowania ryzykownych przedsięwzięć w celu uzyskania większych zysków. Niektóre branże, takie jak venture capital,. mają wyjątkowo wysoki wskaźnik niepowodzeń, chociaż w rzadkich przypadkach ich inwestycje mogą okazać się niezwykle opłacalne. I odwrotnie, wiele banków pożycza pieniądze tylko na wysoce przewidywalne przedsięwzięcia biznesowe, a ich zwroty są w rezultacie stosunkowo niskie.